13 февраля 2012 г. / , 12:27 / 6 лет назад

Газпром думает про SPO ОГК-2 для оплаты инвестиций с 2013 года

Вид на штаб-квартиру Газпрома в Москве 30 июня 2011 года. Крупнейший собственник активов в электроэнергетике РФ Газпром признал наличие дефицита финансирования инвестпрограммы своей ОГК-2, объединившейся с ОГК-6, и не исключил проведения ее SPO для оплаты инвестиций с 2013 года, пишут аналитики инвестбанков после встречи менеджмента газовой монополии с инвесторами. REUTERS/Alexander Natruskin

МОСКВА (Рейтер) - Крупнейший собственник активов в электроэнергетике РФ Газпром признал наличие дефицита финансирования инвестпрограммы своей ОГК-2, объединившейся с ОГК-6, и не исключил проведения ее SPO для оплаты инвестиций с 2013 года, пишут аналитики инвестбанков после встречи менеджмента газовой монополии с инвесторами.

Две из четырех энергетических “дочек” Газпрома в ноябре прошлого года завершили слияние в самую большую по мощности теплогенерирующую компанию спустя 1,5 года после объявления сделки. Новая ОГК получила активы на 18 гигаватт, заняв примерно 8 процентов в производстве электроэнергии страны. Инвестпрограмма компании до 2016 года оценивается в 165 миллиардов рублей, из которых 65 миллиардов уже вложены.

“ОГК-2 не в состоянии осуществить финансирование своих капвложений в полном объеме без привлечения дополнительного капитала, которое, вероятно, потребуется после 2013 года”, - пишут в своем обзоре аналитики ВТБ Капитала со ссылкой на заявления менеджмента энергетического подразделения Газпрома.

Решение об SPO новой компании может быть принято в середине 2012 года.

Глава Газпромэнергохолдинга, управляющего энергетикой газовой монополии, Денис Федоров не назвал объем дополнительного привлечения средств, сказав, что с инвестициями текущего года и частичного 2013 года ОГК-2 может справиться без SPO, говорится в отчете Альфа Банка.

Отношение долга к EBITDA объединенной компании по итогам прошлого года составило 6,0, в связи с чем получение банковских кредитов или выпуск облигаций теперь будет обходиться компании дороже, пишут аналитики Уралсиба.

“Руководство Газпромэнергохолдинга заверило, что ОГК-2 располагает достаточными ресурсами для финансирования инвестиционной программы в 2012 году и пока в привлечении допсредств необходимости нет, однако подтвердило потенциальную возможность акционерного финансирования в 2013 году”, - говорится в их обзоре.

Федоров на встрече уточнил, что Газпромэнергохолдинг может обойтись и без SPO ОГК-2, получив кредиты от Газпрома или использовать для инвестиций средства самого холдинга в случае проведения IPO, отмечает Уралсиб.

Объем инвестпрограммы текущего года ОГК-2 менеджмент энергохолдинга не уточняет и не называет общий дефицит инвестпрограммы.

Федоров сообщил, что сейчас ОГК-2 оплачивает инвестпрограмму из собственных ресурсов и за счет займов и в будущем постарается минимизировать объем необходимой допэмиссии, рассказал Рейтер один из участников встречи. Менеджмент компании склоняется в пользу финансирования инвестиций через проведение IPO Газпромэнергохолдинга. Полученные от размещения деньги могут передаваться в ОГК-2 либо через долгосрочные займы, либо через допэмиссию.

Ранее Федоров говорил, что IPO Газпромэнергохолдинга может состояться не раньше 2014-2015 года. Компания планировала сделку слияния энергоактивов с группой Ренова бизнесмена Виктора Вексельберга, которая создала бы национального чемпиона с четвертью всей российской генерации и активами ценой $7-8 миллиардов. После слияния партнеры объявляли о намерениях вывести холдинг на биржи. Но стороны отложили объединение, надеясь согласовать параметры к концу первого квартала 2012 года.

В ходе встречи с аналитиками Федоров на скепсис инвесторов относительно состоятельности сделки ответил лишь, что переговоры продолжаются, сообщил Рейтер еще один из присутствовавших.

ПЕССИМИЗМ В ПРОГНОЗАХ

Менеджмент Газпромэнергохолдинга также привел консервативные финансовые прогнозы на текущий год, разочаровавшие аналитиков. Совокупная EBITDA энергохолдинга может вырасти в 2012 году на 12 процентов до 44 миллиардов рублей, что на 21 процент ниже оценки Уралсиба, ожидавшего 55,6 миллиарда рублей.

Аналитики банка отмечают, что ожидания менеджмента по отдельным “дочкам” также существенно хуже их прогнозов и объясняют его решением регуляторов “заморозить” тарифы до июля текущего года и пересмотром тарифов на мощность так называемых вынужденных генераторов.

Самые слабые результаты, согласно данным управленческой отчетности, может показать столичная Мосэнерго, уронив EBITDA на 11 процентов до 22 миллиарда рублей с ожидаемых в 2011 году 24,6 миллиарда рублей.

ОГК-2, по данным руководства холдинга, увеличит этот показатель на 89 процентов до 10 миллиардов рублей, что на 13,6 процента ниже оценки Альфа Банка, а ТГК-1 поднимет его на 28 процентов до 12 миллиардов рублей, почти на 18 процентов хуже прогнозов Альфы.

Анастасия Лырчикова, редактор Александр Ершов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below