18 апреля 2012 г. / , 09:04 / через 5 лет

АНАЛИЗ-Акционеры Штокмана ждут от властей законов, а не обещаний

Датчик давления на газовой станции под Киевом, 20 января 2009 года. Инвесторы в гигантский и высокозатратный Штокмановский газоконденсатный проект, год за годом ждущие льгот от государства и потому откладывающие старт, хотели бы получить более веские, чем словесные обещания, гарантии окупаемости - например, изменения в законах.Konstantin Chernichkin

Денис Пинчук

МОСКВА (Рейтер) - Инвесторы в гигантский и высокозатратный Штокмановский газоконденсатный проект, год за годом ждущие льгот от государства и потому откладывающие старт, хотели бы получить более веские, чем словесные обещания, гарантии окупаемости - например, изменения в законах.

На прошлой неделе премьер-министр РФ Владимир Путин посулил длительные "налоговые каникулы" шельфу, однако чиновники рангом ниже пока еще не знают, относятся ли обещания избранного президента к глубоководному Штокману с запасами почти 4 триллиона кубометров газа.

Замминистра финансов Сергей Шаталов, в пятницу конкретизировавший планы своего шефа, затруднился ответить на вопрос о том, будет ли проект включен в общую схему налоговых льгот, не исключив, что для него будет отдельное решение.

Но если даже и сами чиновники не знают, на каких условиях предполагается бурить шельф Баренцева моря, то совершенно не удивительно, что для консорциума Штокман Девеломпент предложения властей тем более не понятны.

"Сейчас загадывать тяжело,.. все неясно", - сказал источник в созданном четыре года назад под приглядом Путина консорциуме, где ведущая роль принадлежит Газпрому, а миноритариями выступают французская Total и норвежская Statoil.

Незадолго до обещания предоставить налоговые каникулы шельфу глава правительства намекнул на готовность властей дать участникам Штокмана долгожданные налоговые льготы, отсутствие которых тормозило разработку газового месторождения.

УЗАКОНИТЬ БЫ

И аналитики, и инвесторы считают, что постановления правительства о налоговом режиме - вещь зыбкая, поэтому им хотелось бы законодательного оформления льгот.

Источник, близкий к одному из участников консорциума, говорит, что обнулить налоги и сократить НДПИ невозможно без поправок в законах - но это потребует много времени. К тому же, предстоящая смена правительства - не самый подходящий момент для таких инициатив.

Другой источник в консорциуме говорит, что акционеры, конечно, приветствовали бы и решение правительства - но законы надежней защищают вложения инвесторов.

"Законодательная поддержка - это уровень более высокий, закон имеет большую силу, чем решение исполнительного органа".

Добиться льгот и послаблений по линии правительства можно - и это более легкий путь, чем изменение кодексов, но "решение правительства есть решение правительства, а не законодательно утвержденный акт", говорит источник.

Еще один источник среди акционеров Штокмана также не знает, во что выльются обещания премьера:

"Были заявлены очень хорошие принципы работы на шельфе. Они необходимы, но недостаточны. Дальше все дело в том, в какие нормативные документы они выльются и на какие проекты они будут распространяться".

Освобождение шельфовых проектов от уплаты таможенных пошлин допустимо в проектах СРП, а в других случаях оно не вполне законно, и потому налоговые каникулы могут быть прекращены в любой момент, опасается аналитик East European Gas Analysis Михаил Корчемкин.

"Инвесторы могут пойти в добычу на шельфе, если Дума изменит соответствующие законы, но сделать это сейчас будет трудно", констатирует он.

НЕ ТОЛЬКО ЛЬГОТЫ

В марте консорциум в очередной раз отложил инвестрешение.

И хотя акционеры Штокмана годами жалуются на налоги, начало бурения шельфа тормозит не только фискальный режим - есть вопросы и поважнее, например, большие проблемы с техническим и экономическим решениями, говорят источники, близкие к консорциуму.

"Я не думаю, что льготы - краеугольный камень. Нужна другая бизнес-модель. Имеющаяся бизнес-модель неудобна для привлечения финансирования. Она должна позволять закладывать экспортную выручку под обеспечение кредитов", - говорит инвестбанкир, хорошо знакомый с расчетами инвесторов.

Пока же такая возможность для Штокмана не предусмотрена, а тратить на финансирование проекта только собственные средства вряд ли целесообразно, добавляет он.

В начале апреля замглавы Газпрома Александр Медведев заявил о подготовке новой бизнес-модели проекта, которая, в частности прояснит, какой газ Штокман предложит рынку.

В ТРУБУ?

Изначально предполагалось, что половина добываемого на Штокмане газа пойдет в трубу, а вторая половина будет сжижаться. Медведев удивил аналитиков, не исключив, что Штокман может производить только СПГ. Другие источники в Газпроме подтверждают эти планы.

После того, как в ходе "сланцевой революции" цены на рынке США существенно упали, североамериканский рынок фактически закрылся для Штокмана, а для Европы цена топлива из Арктики может быть слишком высока.

"Самое главное - для нынешнего рынка Штокман слишком дорог, и правительство не в состоянии это изменить даже самыми большими льготами", - резюмирует Корчемкин.

"Требовать от государства каких-либо мер в дополнение к сформулированным Путиным, практически невозможно. Таким образом, решение сводится к прогнозу состояния газового рынка начиная с 2016 года", - считает начальник аналитического отдела инвесткомпании БФА Денис Демин.

Ситуация на региональных рынках газа настораживает в силу роста предложения, однако "ни дополнительные объемы СПГ, ни дешевизна газа в США, ставшая следствием инфраструктурных изъянов, пока не оказали радикального влияния на ценовую картину в Европе, Японии и Китае", рассуждает он

И в долгосрочной перспективе цены продолжат рост, поэтому "СПГ наверняка в итоге станет магистральной технологией проекта, в рамках которого пока может быть оставлено "окно" для подключения части производства к перспективным мощностям Северного потока", считает Демин.

При участии Олеси Астаховой и Дарьи Корсунской, редактор Власта Демьяненко

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below