29 ноября 2013 г. / , 10:28 / через 4 года

ЦБР добавил ясности инвесторам в долговой капитал банков

Оксана Кобзева

МОСКВА, 29 ноя (Рейтер) - ЦБР прояснил риски инвесторов при покупке субординированных бондов, выпущенных российскими банками по стандартам Базеля III, рассчитывая облегчить доступ к капиталу своим подопечным, сообщил представитель ЦБ.

Больше всего их обрадует поправка ЦБ, сужающая риски потерь при подключении к финансовому оздоровлению банка Агентства по страхованию вкладов, механизм которого вызывал много вопросов у потенциальных кредиторов кредитной организации, считают аналитики.

Требования Базеля III действуют с марта этого года. Они ужесточают учет субординированных кредитов, обременяя их триггерами, которые делают их дороже и связывают инвесторов дополнительными обязательствами.

С тех пор евробонды по новым правилам разместили Сбербанк , Русский стандарт, ХКФ-банк, Газпромбанк, Ренессанс Кредит и другие, но некоторые инвесторы сторонились этих инструментов из-за неясности регулирования .

“В 2014 году будет легче размещаться, когда дорабатывали 395-П, нужно было понять, что инвесторов беспокоит в регулировании”, - сказал глава департамента банковского регулирования ЦБ Василий Поздышев журналистам.

Поправки ЦБ находятся на регистрации в Минюсте и заработают с 2014 года.

ЦБ разъяснил самый непонятный для инвесторов триггер, связанный с АСВ и финансовым оздоровлением банка, вероятность срабатывания которого выше, чем достижение минимального порога достаточности капитала, говорит аналитик ВТБ Капитал Михаил Никитин.

“В первой версии было прописано, что триггер срабатывает когда АСВ начинает применять меры... мы уточнили, что этот триггер срабатывает только, если АСВ начинает давать деньги в уставный капитал банка”, - сказал Поздышев.

Никитин говорит, что это несколько снижает риски для инвесторов, и создает больше понимания в отношении прайсинга бумаг, но вряд ли удешевит заимствования.

“... (в новой редакции) сценарии ”финансового оздоровления“, при котором помощь оказывается опосредованно через третьих лиц, либо просто в форме ликвидации активов банка и введения временной администрации, не ведут к списанию субординированного долга, - говорит он. - До сих пор на практике применялись разные схемы, как с вхождением в капитал, так и через форсированную продажу инвестору”.

Критерии, по которым ЦБ принимает решение о необходимости оздоровления, остались внутренней кухней регулятора, добавляет аналитик Газпромбанка Юрий Тулинов.

“Судьба закона о финансовом оздоровлении, который действует до конца 2014 года, также не решена”, - говорит он.

БОЛЬШЕ ЯСНОСТИ

Срабатывание триггеров чревато для инвесторов конвертацией и списанием долга. Кредитор становится акционером банка при достижении минимального порога по капиталу первого уровня (Core Tier I), который в новой редакции понижен до 5,5 процента с 6,4 процента, обремененного еще и списанием долга, и 2,0 процента - по капиталу второго уровня (Tier II).

ЦБ разъяснил, в каких случаях долг конвертируется, а в каких списывается.

“Конвертация будет применяется только в отношении субординированных облигаций, - говорит Поздышев. - ...в отношении субординированного кредита может производиться переоформление, под которым понимается досрочное погашение (частичное досрочное погашение) и направление денежных средств от погашения субординированного кредита на оплату увеличения уставного капитала банка”.

По словам Тулинова, особой разницы для кредиторов при переоформлении или конвертации нет - в обоих случаях он получает акции.

“Как я понимаю, переоформление отличается от конвертации лишь тем, что сначала идет поток денег, а потом они идут на увеличение уставного капитала - в одном случае есть движение денег, в другом нет”, - говорит он.

“Если у банка есть долг на $600 миллионов, а для восстановления пробитого триггера нужно $300 миллионов, то будет переоформлена часть долга на эту сумму”, - добавляет он.

По словам Поздышева, при достижении порога достаточности капитала прекращение обязательств по инструменту должно осуществляться как в части выплаты суммы начисленных процентов, так и в части возврата суммы основного долга.

“Раньше там была непонятная формулировка, ЦБ прояснил, что оба условия должны быть соблюдены... была неопределенность, хорошо, что они ее убрали”, - считает Тулинов.

ЦБ также изменил предельную ставку в иностранной валюте для субординированных инструментов, установив ее на уровне 15 процентов в отсутствие аналога на рынке (ранее она определялась как 0,8 ставки рефинансирования ЦБ).

Понятие “вечных” евробондов ЦБ расширил субординированными инструментами сроком не менее 50 лет, привлеченными по российскому законодательству.

В РФ нельзя выпускать бессрочные облигации, поэтому они приравняли бумаги сроком на 50 лет к бесcрочным, говорит Тулинов.

ЭКОНОМИЯ НА АМОРТИЗАЦИИ

Согласно Базелю III, старый субординированный долг, не удовлетворяющий его требованиям, вычитается из капитала по 10 процентов ежегодно

“Если в предыдущей редакции банки должны были списывать по 10 процентов в год каждый кредит, то мы решили разрешить ”портфельный“ подход - это дает некую экономию в 10-15 процентов”, - сказал Поздышев, добавив, что выбор остается за банком.

При “портфельном” подходе на 1 января 2014 года банк должен установить предельную сумму признания субординированных инструментов, определенную как их совокупная остаточная стоимость в рублях на балансе по состоянию на эту дату, добавляет он.

Это позволяет банкам распределить амортизацию субордов на более длительный срок, по сравнению с тем, который получится, если просто амортизировать суборды по индивидуальному графику, говорит Никитин.

“...вы берете весь портфель по остаточной стоимости и дисконтируете ежегодно в течение 10 лет, - говорит он. - При прочих равных доля портфеля, учитываемая в капитале, будет оставаться там дольше, чем если бы пришлось списывать кредиты по первоначальному графику”. (Московское бюро)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below