5 декабря 2013 г. / , 09:48 / через 4 года

Китайская Cinda проведет крупнейшее в 13г IPO в АТР по верхней границе

ГОНКОНГ, 5 дек (Рейтер) - Китайская Cinda Asset Management Co Ltd проведет крупнейшее в этом году IPO в азиатско-тихоокеанском регионе по верхней границе определенного ранее ценового диапазона благодаря огромному спросу со стороны как институциональных, так и розничных инвесторов.

Cinda, бизнес которой построен на извлечении прибыли из управления “плохими” долгами, получит в декабре $2,5 миллиарда от размещения. Это может побудить и другие три государственные компании с подобным бизнесом, включая Huarong Asset Management Corp, рано или поздно стать публичными.

Источники, близкие к размещению, сказали Рейтер, что компания продаст акции по верхней границе диапазона в 3,00-3,58 гонконгских доллара. Переподписка розничного транша, первоначально ограниченного пятью процентами от объема размещения, составила 160 раз. Проспект компании к размещению оговаривает возможность увеличения этого транша до 20 процентов, в случае переподписки в 100 раз и более.

“С хорошей историей, хорошими связями, Министерство финансов помогает им найти международных партнеров, с которыми они могли бы работать, - я бы не думал о них как о мусоре, который люди стремятся купить”, - сказал Джимми Венг, управляющий из федж-фонда Genesis Capital Investment.

Предложение Cinda - крупнейшее в азиатско-тихоокеанском регионе со времени размещения People’s Insurance Company (Group) of China’s (PICC)на $3,66 миллиарда в ноябре 2012 года.

Гонконг пережил падение объемов первичных размещений в течение последних двух лет, но сделки набирают обороты, судя по объявлению о размещении на $2,8 миллиарда China Everbright Bank .

После запланированного на 12 декабря дебюта Cinda, в ходе которого трейдеры прогнозировали рост её акций до 10 процентов, инвесторы будут следить за другим ожидающимся размещением компании, управляющей плохими долгами, - Huarong. В июне Рейтер писал о таких планах с вероятным объемом размещения в $2 миллиарда, но сроки пока не ясны.

ГЛОБАЛЬНЫЙ АППЕТИТ

Пекин создал Cinda, Huarong, Great Wall Asset Management Corp и Orient Asset Management Corp около 14 лет назад для покупки просроченных кредитов его госбанков в подготовке к возможному листингу кредиторов. Минфин сохранит контроль над 70 процентами Cinda после IPO.

Глобальные инвесторы поддержали сделку. Группа из 10 инвесторов, включая Суверенный фонд Норвегии и хедж-фонд Och-Ziff Capital Management Group LLC, стали ключевыми инвесторами, объявившими о намерении купить 45 процентов предложенных акций на $1,1 миллиарда.

Большой спрос на розничный транш в $123 миллиона отличается от ожиданий некоторых участников рынка, которые опасались прохладного приёма индивидуальных инвесторов, традиционно предпочитающих простой для понимания бизнес.

Бизнес-модель Cinda хоть и сложна, но прибыльна. Компания сообщила в проспекте для IPO, что предназначающаяся акционерам прибыль за первое полугодие 2013 года составила 4,06 миллиарда юаней ($666 миллионов), что выше на 36 процентов показателя годом ранее.

АДЕКВАТНАЯ ОЦЕНКА

Cinda в ходе IPO размещает 5,32 миллиарда акций в ценовом диапазоне 3,00-3,58 гонконгского доллара, что эквивалентно оценке компании в 1,10-1,30 раза по показателю соотношения капитализации к балансовой стоимости (P/B) за 2013 год. Китайские банки с листингом в Гонконге оценены рынком сейчас в среднем в P/B 1,2 раза, согласно данным Thomson Reuters.

“Вне рамок диапазона, я думаю, больше людей пытаются купить эту историю, предвосхищая, что это как раз та компания, с приходом которой преобразуется весь сектор, так как она устранит перевес банков”, - сказал Венг, отметив, что считает оценку адекватной.

Розничные инвесторы берут дорогие кредиты для участия в гонконгских IPO и подают большие заявки для того, чтобы повысить шансы лучшей аллокации. Только у одной брокерской компании Phillip Securities таких кредитов на 13,2 миллиарда гонконгских долларов, которых хватит для покрытия розничного транша в этом IPO примерно 14 раз.

“Такой тип компании очень нов для рынка, вы не сможете найти сравнения для Cinda. Она единственная планирует листинг в Гонконге (на сегодняшний день), в этом есть фактор новизны”, - сказал Джаспер Чан, сотрудник отдела корпоративных финансов в гонконгской брокерской компании Phillip Securities.

$1 = 7,7529 гонконгских доллара Элцио Баррето и Денни Томас. Перевела Ольга Попова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below