3 апреля 2014 г. / , 07:54 / через 4 года

ПРОГНОЗ-ЕЦБ сохранит прежнюю политику, несмотря на дефляционные риски

ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 3 апр (Рейтер) - Европейский центробанк, как ожидается, в четверг оставит процентные ставки без изменений и не предложит новых мер поддержки экономики еврозоны, несмотря на падение инфляции до минимума более, чем за четыре года.

В последние недели регуляторы были готовы публично обсуждать сокращение депозитной ставки до уровня ниже нуля, означающее взимание с банков денег за хранение средств на счетах ЕЦБ, или скупку облигаций, как в США, Японии и Великобритании.

Сокращение ключевой ставки до 0,10 процента с нынешних 0,25 процента или более сложные изменения существующих рыночных программ также входят в перечень возможных действий.

Но большинство регуляторов вряд ли одобрят немедленное использование этих инструментов, несмотря на то, что инфляция держится ниже 1 процента уже полгода. Вместо этого, они могут предпочесть оставить эти меры про запас, на случай внешних экономических потрясений.

“Политическая риторика должна склониться в ”голубиную“ сторону. Но вряд ли текущая экономическая и рыночная обстановка станет для ЕЦБ сигналом к действию”, - сказала Лена Комилева из G+ Economics.

Новости о том, что годовая инфляция в еврозоне упала до 0,5 процента, недостаточно для начала действий.

Даже после выхода этих данных, 18 из 22 трейдеров, опрошенных Рейтер, не ожидают никаких изменений в политике, подтверждая результаты более широкого опроса экономистов, проведенных Рейтер на прошлой неделе.

Вице-президент ЕЦБ Витор Констансио сказал, что низкий уровень инфляции может помешать росту, но риска дефляции нет, а экономическое восстановление подтолкнет цены вверх.

ЕЦБ обнародует решение о ставке в 15.45 МСК, а в 16.30 начнется пресс-конференция президента банка Марио Драги, который расскажет о дальнейших политических мерах.

Драги, вероятно, захочет показать готовность ЕЦБ к борьбе с понижательными рисками для инфляции, чтобы сдержать рост евро, который в марте достиг максимального значения к доллару с октября 2011 года.

“Сочетание устойчивой инфляционной слабости и устойчивого повышательного давления на евро, вероятно, приведет к более мягкой риторике ЕЦБ о готовности Центробанка бороться с понижательными рисками для инфляции”, - сказала Комилева.

Требования к Центробанку о действиях становятся все более настойчивыми, особенно со стороны Международного валютного фонда.

“В еврозоне необходимо новое смягчение денежно-кредитной политики, включая нетрадиционные меры”, - сказала глава МВФ Кристин Лагард в среду.

В марте ЕЦБ прогнозировал, что ускорение инфляции до 1,7 процента займет 2,5 года, и даже тогда она будет ниже ориентира Центробанка - чуть ниже, но близко к 2 процентам.

Этого оказалось недостаточно, чтобы заставить большинство регуляторов поддержать введение новых монетарных стимулов, и изменение их мнения сейчас будет идти вразрез с обычной практикой ЕЦБ - не реагировать на краткосрочные колебания данных.

С другой стороны, ЕЦБ сократил ключевую ставку в ноябре после неожиданного падения инфляции в октябре до 0,7 процента.

Другие экономические индикаторы указывают на то, что прогноз ЕЦБ о том, что рост ВВП еврозоны в этом году достигнет 1,2 процента - максимума с 2011 года - пока сбывается.

Тем не менее, регуляторы, возможно, обсудят характеристики будущих стимулов.

Один из вариантов - сокращение депозитной ставки до уровня ниже нуля, фактически, заставляя банки платить за то, что они хранят деньги на счетах ЕЦБ, вместо того, чтобы выдавать их в кредит. Эта мера может сдержать рост евро, но неясно, поможет ли она увеличить кредитование.

Скупка государственных активов, как делают ФРС США, Банк Японии и Банк Англии - более сложная перспектива, хотя глава Бундесбанка Йенс Вайдманн сказал, что это возможно.

Только если дефляция действительно пустит корни, сопротивление этому инструменту будет побеждено.

Дэвид Милликен. Перевела Юлия Заславская. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below