10 июня 2015 г. / , 04:04 / через 2 года

ПОВТОР-Минфин РФ предложит 10 июн ОФЗ-ПД на 15 млрд р, в июле - новые флоатеры

МОСКВА, 9 июн (Рейтер) - Министерство финансов РФ не стало предлагать на аукционах ОФЗ в среду, 10 июня, облигации с переменным купоном, анонсировав размещение двух выпусков с постоянным доходом совокупным объемом 15 миллиардов рублей и погашением через 4 года и 8 лет.

Планы по предложению флоатеров, тем не менее, расширились: Минфин готовит в июле размещение ОФЗ с привязкой купона к инфляции, намереваясь пока предлагать небольшие объемы.

Объем предложения на аукционе 10 июня ОФЗ 26215 с погашением 16 августа 2023 года - 5 миллиардов рублей, ОФЗ 26216 с погашением 15 мая 2019 года - 10 миллиардов рублей.

Регламент аукционов предусматривает ввод заявок на аукционе ОФЗ 26215 с 12.00 до 12.30 МСК, ОФЗ 26216 - с 14.30 до 15.00 МСК, ввод цены отсечения - в 14.00 и 16.30 МСК соответственно.

ОФЗ 26216 котировался вечером по 87-87,8 процента от номинала (11,14-10,85 процента годовых), ОФЗ 26215 - по 80,25-80,75 процента от номинала (10,96-10,85 процента годовых), с отрицательным спредом к ключевой ставке 135-165 и 155-165 базисных пунктов.

Дмитрий Грицкевич, аналитик Промсвязьбанка, рекомендует участвовать в аукционе ОФЗ 26216 на уровне 87,0-87,3 процента от номинала (доходность 11,14-11,03 процента годовых), ОФЗ 26215 - на уровне 80,05-80,35 процента от номинала (11-10,94 процента годовых).

Рынок локального долга снижает активность в преддверии заседания ЦБР по ключевой ставке 15 июня, в отношении которого прогнозы стали более сдержанными после того, как глава Банка России Эльвира Набиуллина сказала, что более быстрое снижение ставок несет риски для валютного рынка и инфляции .

Рынок ОФЗ отреагировал на заявление главы ЦБР продажами, но в течение нескольких дней отыграл это движение на укреплении рубля.

Ожидания Промсвязьбанка по ставке сместились в сторону более консервативного решения, снижения на 50-100 пунктов вместо ранее ожидавшихся 100-150, но прогноз на конец года по уровню ставки сохранен: сокращение шага по снижению ставки до 50 базисных пунктов на предстоящем заседании как раз позволяет регулятору до конца года выйти на уровень 10 процентов к концу года.

Грицкевич считает, что после прошедшей коррекции рубля участники рынка вполне могут продолжить доформировывать позиции в ОФЗ, не дожидаясь итогов заседания регулятора:

“Для среднесрочной стратегии (до конца года) ОФЗ с фиксированной ставкой остаются умеренно интересной инвестицией (особенно средний участок кривой с доходностью 11,2-11,3 процента годовых). При целевом уровне ключевой ставки 10 процентов к концу года кривая ОФЗ имеет потенциал снижения как минимум 80-100 базисных пунктов (в случае, если отрицательный спред к ключевой ставке сузится до нуля)”.

Аналитики Уралсиба прогнозируют, что годовая инфляция окажется меньше 10 процентов только по итогам января 2016 года, но уже к марту она будет ниже 6 процентов:

“Таким образом, перспектива заметного снижения ключевой ставки в ближайшие 6-9 месяцев сохраняется, а за ключевой ставкой будут следовать доходности рублевых облигаций. Однако в ближайшее время кардинальных изменений в уровне кривой ОФЗ ждать не стоит.... мы продолжаем рекомендовать к покупке длинные ОФЗ с фиксированным купоном (ОФЗ 26207, 26212), однако покупателям нужно быть готовым к тому, что основной апсайд этих бумаг будет реализован ближе к концу текущего года, а может быть, и в начале следующего”.

НОВЫЙ ИНСТРУМЕНТ

Минфин РФ разместил во 2-м квартале ОФЗ на 198,47 миллиарда рублей при плане 250 миллиардов рублей , а основной спрос приходился на флоатеры с привязкой купона к ставке RUONIA.

В июле ведомство намерено начать размещение ОФЗ с купоном, привязанным к инфляции - пока небольшими объемами и срочностью 5-10 лет.

“Данный инструмент, как и ОФЗ с привязкой к RUONIA, вызовет большой интерес участников рынка с целью как диверсификации портфелей, так и получения реальной положительной доходности в долгосрочной перспективе, то есть защиты от инфляции”, - считает Грицкевич.

“Основными покупателями таких бумаг, естественно, станут ГУК и УК, инвестирующие средства НПФ, которые в настоящий момент имеют избыток рублевой ликвидности; по нашим оценкам, он составляет 500 миллиардов рублей. Интерес других категорий инвесторов ограничивается отсутствием производных финансовых инструментов на инфляцию”, - считает Денис Порывай, аналитик Райффайзенбанка.

Аналитики Уралсиба тоже считают, что такие инструменты актуальны для российского рынка в условиях высокой инфляции и помогут захеджировать инфляционные риски, хотя более точно оценить привлекательность инструмента можно будет лишь на основании подробной информации по структуре. (Елена Орехова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below