19 августа 2015 г. / , 11:46 / через 2 года

UPDATE 2-Консерватизм на аукционе ОФЗ с плавающей ставкой разочаровал инвесторов

(Новая редакция текста)

МОСКВА, 19 авг (Рейтер) - Аукцион выпуска ОФЗ с переменным купоном в среду показал скромный итог: наличие достаточного спроса со стороны рынка наткнулось на привычное нежелание Минфина РФ давать премию.

Но если в условиях более-менее приличной конъюнктуры эта тактика оправдана, то теперь, в условиях дешевеющей нефти и капитальных ограничений, ведомству, возможно, уже не стоит жестко ее придерживаться, говорят трейдеры.

Средневзвешенная доходность ОФЗ-ПК 29011 - 14,44 процента годовых, объем размещения по номиналу - 0,985 миллиарда рублей при предложении 5 миллиардов рублей и спросе 7,199 миллиарда рублей, сообщил Минфин РФ. Средневзвешенная цена составила 101,5067 процента, количество сделок - 8.

Цена отсечения была определена на уровне 101,5000 процента от номинальной стоимости, а цена закрытия торгов во вторник - 101,65 процента от номинала.

“Если бы премия была порядка 10 бп, я думаю, рынок купил бы почти все. Я думаю, что Минфин неправильно ведет себя в данной ситуации, в условиях очень плохой конъюнктуры: занимать надо, бюджет трещит по швам. Эта тактика оправдана при росте нефти, бюджетном профиците и ралли на рынке, но сейчас ситуация такая, что лучше не медлить”, - сказал трейдер иностранного банка в РФ.

“Если Минфин способен придерживаться такой стратегии длительное время, то без дополнительной поддержки новым предложением доходности не смогут сохраняться долго на таком уровне”.

Аукцион ОФЗ, где будет предложена заметная премия, может означать смену стратегии ведомства во внутренних заимствованиях, если будет задача занять выполнить программу любой ценой, добавил он.

“Может быть, Минфин не хочет сеять панику, но инвесторам это плохо - бумага стопорится, перестает торговаться”, - сказал трейдер крупного российского банка.

Рубль вечером вторника обновил полугодовой минимум к доллару по мере того, как с рынка ушли корпоративные продавцы валюты, хотя замедлившееся вечером снижение нефтяных цен удержало от тестирования отметки 66 рублей. Но основные факторы давления - прежние: дешевая нефть, опасения дефицита валюты из-за роста выплат внешнего долга осенью, высокая вероятность повышения ставки ФРС по доллару США уже в сентябре.

Налоговый период может лишь немного нивелировать это влияние , а в том случае, если ЦБР понизит ставку в сентябре, давление на рубль усилится еще больше.

“Я не исключаю, что ЦБ может снизить ставку еще - не из-за фундаментальных, а политических причин: пока ослабление рубля плавное, паники населения нет, а дешевый рубль не нужен государству из-за бюджета. Идет постепенно привыкание к жизни на текущих уровнях”, - сказал Рейтер сотрудник крупной инвесткомпании на условиях анонимности.

Всего в 2015 году Минфин планировал привлечь на внутреннем рынке заимствований 800 миллиардов рублей: при этом объем размещения с начала 2015 года составил порядка 406 миллиардов рублей по номинальной стоимости, в том числе в 3-м квартале - 58 миллиардов рублей, без учета дебютного выпуска “инфляционной” ОФЗ-ИН .

Низкий спрос на классические выпуски ОФЗ и бумаги с переменным купоном, а также возросшие из-за девальвации рубля инфляционные ожидания, стали поводом для предположений, что Минфин РФ может предложить на ближайших аукционах ОФЗ выпуска ОФЗ-ИН - с номиналом, индексируемым в зависимости от инфляции в РФ.

“Жалко, что нет аукциона по этой бумаге: Минфин нежеланием размещать инфляционный бонд, ориентир по инфляции в будущем, пугает рынок”, - сказал трейдер российского банка.

Нефть - по-прежнему основной ориентир - подешевела в среду на 0,47 процента до $48,59 за баррель, а накануне она снижалась до уровня $48,25, минимальной отметки за 6,5 месяцев.

По словам Дмитрия Постоленко из ИГ Капиталъ, сейчас из ОФЗ интересны еще флоатеры и инфляционный бонд, уровень ставок длинных бумаг тоже приемлемый, но поскольку рынок может пойти еще ниже из-за нефти, наращивать позиции в них еще рано:

“Классические ОФЗ становятся все интереснее, но пока не видно разворотной точки, например, доходности 11,50 процента”.

Второй выпуск, ОФЗ 26216 с постоянным купоном, был размещен полностью - на 5 миллиардов рублей под ставку 11,19 процента годовых и при трехкратном спросе. (Елена Орехова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below