8 декабря 2016 г. / , 15:16 / 8 месяцев назад

TRADE IDEA-ЦБР описал популярные виды операций carry trade с рублевыми инструментами

МОСКВА, 8 дек (Рейтер) - Продажа долларов США за рубли на рынке спот и одновременное заключение buy/sell валютного свопа по той же валютной паре из-за низкой ликвидности российского внебиржевого рынка валютных деривативов являются наиболее распространенными, говорится в обзоре ЦБР.

Операции carry trade представляют собой привлечение средств в валюте с низкими процентными ставками и размещение привлеченных средств в валюте с высокими процентными ставками, что позволяет заработать на возникающем процентном дифференциале.

Кроме продажи долларов за рубли на спот-рынке и одновременного заключения валютного свопа, ЦБР назвал наиболее распространенными видами сделок carry trade в рублевых инструментах продажу беспоставочных форвардных контрактов (NDF) на курс доллара США к рублю.

Такой вид операций распространен преимущественно на офшорном рынке (например, сделки между иностранными инвестиционными фондами и международными банками, имеющими доступ к рублевой ликвидности).

Чтобы не брать на себя валютный риск по данной позиции, международные банки обычно хеджируют ее в своем дочернем подразделении в России, которое затем хеджируется на российском рынке посредством комбинации сделок спот и своп, пишет ЦБР.

Привлечение валютного фондирования для покупки рублевых активов - еще один вид операций carry trade. С точки зрения распространенности это наиболее редкий вид сделок carry trade, поскольку ликвидность российского рынка инструментов с фиксированной доходностью относительно невысока.

Предыдущие три вида операций являются так называемым валютным carry trade, при котором валютный риск не хеджируется. Однако операции carry trade могут совершаться посредством привлечения рублевой ликвидности через валютный своп и покупки рублевого инструмента с фиксированной доходностью, например ОФЗ.

Валютный риск в этом случае хеджируется, стоимость фондирования равна вмененной рублевой ставке по валютному свопу, а ожидаемая доходность данной сделки измеряется шириной спреда между доходностью рублевого инструмента и стоимостью фондирования. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below