18 января 2017 г. / , 04:01 / через 10 месяцев

ПОВТОР-Минфин РФ оставил рынок без флоатеров на аукционе

МОСКВА, 17 янв (Рейтер) - Министерство финансов РФ немного увеличило предложение ОФЗ на аукционах в среду и исключило из него бумаги с плавающей ставкой; рыночная конъюнктура благоприятна для размещения выпусков с фиксированной ставкой, снова обеспечивая спрос на аукционах.

Ведомство предложит 18 января выпуски облигаций федеральных займов серий 26217 и 26218: объем предложения ОФЗ-ПД серии 26217 с погашением 18 августа 2021 года - 23.406,285 миллиона рублей - соответствует остатку, доступному для размещения в этом выпуске, а ОФЗ-ПД серии 26218 с погашением 17 сентября 2031 года предложена на 20 миллиардов рублей по номинальной стоимости.

Вечером во вторник ОФЗ 26217 котировалась под ставку доходности 7,97 процента годовых, ОФЗ 26218 - под 8,33 процента годовых.

“Минфин, видимо, решил воспользоваться хорошей конъюнктурой и сделать ставку на участие нерезидентов в этих аукционах, и завтра мы ждем, несмотря на большой достаточно объем, хороших результатов: доходность 26217 может сложиться на рыночном уровне, около 7,95 процента годовых, а по ОФЗ 26218, более интересному нерезидентам и спекулятивно настроенным инвесторам, возможна небольшая премия - в случае внешнего негатива в виде, например, статистики по инфляции в еврозоне”, - сказал аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

В среду будет опубликована статистика инфляции в США (16.30 МСК ) и еврозоне (13.30 МСК); последняя, возможно, может повлиять на ход второго аукциона, поскольку в четверг будет проходить заседание ЕЦБ.

“Банкам интереснее среднесрочные и, даже скорее, краткосрочные выпуски с фиксированной ставкой, длинные бумаги интереснее нерезидентам и спекулятивно настроенным инвесторам, поэтому и там, и там можно ждать переспроса в районе двух раз”, - добавил аналитик.

Благодаря стабильно высокой нефти и улучшению политического фона вокруг России пара доллар/рубль закрепилась ниже 60 рублей, а рублевые бонды с начала года стали объектом хорошего спроса, в первую очередь - нерезидентов, достигнув доходности в районе 7,95-8,00 процента годовых без существенных коррекций в сегменте.

В ближайшем будущем существенная коррекция в ОФЗ - без соответствующего снижения цен на нефть, - маловероятна, однако подтолкнуть доходность дальше вниз тоже будет непросто: на данный момент участники рынка уже закладывают значительное снижение процентных ставок, считает стратег ВТБ Капитала по долговому рынку Максим Коровин:

“На наш взгляд, доходности ОФЗ уже близки к справедливым уровням, в связи с чем на данном этапе мы закрываем рекомендацию покупать российские бумаги. С начала года показатель carry российского рынка стал еще более отрицательным, но если Минфин продолжит активно размещать бумаги с плавающим купоном, имеющие положительный carry, это, на наш взгляд, должно будет поддержать интерес к первичному рынку”.

Насонов видит незначительный разброс между ставками на кривой и ждет локальной коррекции, но в феврале-марте, в случае низкой инфляции, снижение доходности может продолжиться - до 7,65-8,00 процента годовых к концу первого квартала: темпы инфляции существенно замедлились по итогам года, поэтому ожидания снижения ключевой ставки в марте по-прежнему высокие.

Индекс потребительских цен в РФ по итогам 2017 года вырос на 5,4 процента годовых, в первую неделю января 2017 года - на 0,3 процента, а в январе 2017 года может вырасти на 5,0-5,2 процента. К концу 2017 года ЦБР обещает замедление инфляции до 4 процентов.

Первое в 2017 году заседание совета директоров Банка России запланировано на 16 февраля, второе - на 24 марта.

Насонов считает, что инфляция за счет эффекта базы к марту может опуститься вплоть до 5 процентов и станет хорошей фундаментальной базой для дальнейшего снижение доходности:

“В феврале мы ждем разве что изменения риторики и считаем, что на заседании в марте ЦБ может снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов”.

Прогноз ВТБ Капитала предполагает, что к концу текущего года ключевая ставка Банка России составит 8,5 процента годовых с текущего уровня 10 процентов.

Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below