27 января 2017 г. / , 06:34 / 7 месяцев назад

ПОВТОР-Повторить успех евробондов Kernel смогут немногие украинские заемщики

Наталия Зинец Карин Строэкер

ЛОНДОН/КИЕВ, 26 янв (Рейтер) - Аграрный холдинг Kernel успешно разместил евробонды, завершив период более чем трехлетнего отсутствия украинских заемщиков на международном рынке, однако другие компании, связанные долгами на фоне слабого восстановления экономики, едва ли получат такой же теплый прием.

Дебютный выпуск Kernel в $500 миллионов, первый выпуск украинской компании с 2013 года, собрал заявки инвесторов на сумму почти в три раза превысившую размер займа. Инвесторы погнались за высокодоходными облигациями с развивающихся рынков. Но крупнейший в мире производитель и экспортер подсолнечного масла Kernel отличается от остальной Украины.

Украина, пережившая за этот период самые драматичные события в своей истории: массовые протесты в Киеве, аннексию Крыма Россией, вооруженный конфликт с пророссийскими сепаратистами на востоке, только начала восстанавливать экономику после двухлетней рецессии.

В 2015 году правительство при поддержке Международного валютного фонда реструктурировало выпущенные до революции евробонды на сумму $15 миллиардов.

За этим последовала волна реструктуризации долгов банков и компаний: от частного металлургического гиганта Метинвеста до государственной Укрзализныци, от производителя аграрной продукции Мрия до Первого украинского международного банка.

"Все еще остается довольной высокий барьер для украинских компаний, если они хотят получить доступ на международный долговой рынок", - сказал управляющий портфелем долгов развивающихся рынков в Allianz Global Investors в Лондоне Алексей Сорока.

По его словам, не многие компании смогут повторить успех Kernel.

Акции холдинга с 2007 года обращаются на Варшавской фондовой бирже, у него низкий уровень долга, и на его деятельности не отражается аннексия Крыма.

В сообщении о выпуске евробондов компания заявила, что почти 90 процентов ее прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) в течение последних пяти лет обеспечивал экспорт, гарантирующий поступления в иностранной валюте.

Бонды Kernel получили рейтинг международного агентства Fitch на уровне В+ выше суверенного В-.

"Kernel очень правильно выбрал момент для выхода на рынок, что определило абсолютный успех дебютного размещения. Рынок готов и к другим заемщикам, просто в Украине нет компаний, за исключением одной-двух, которые теоретически могли бы выйти на рынок", - сказал специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса.

Компании помогла принадлежность к аграрному сектору.

Украина, которую часто называют "житницей Европы" и которая может похвастаться плодородными черноземами, является одним из трех ведущих мировых экспортеров зерна. Правительство прогнозирует рекордный экспорт зерна урожая 2016 года.

Кроме сельского хозяйства, в украинской экономике доминирует горнодобывающая и тяжелая промышленность. Заместитель главы Национального банка Дмитрий Сологуб сказал, что на долговой рынок могут выйти сельскохозяйственные компании.

"Существует потенциал для увеличения внешних заимствований. Я не могу сказать, что будет много таких компаний. Сельское хозяйство в первую очередь выглядит перспективным", - сказал Сологуб журналистам.

Украинский производитель мяса птицы Мироновский хлебпродукт (МХП) - среди немногих, продолжающих обслуживать свои долги и один из тех, кто может попытаться выйти на долговой рынок, полагает инвестиционная компания Concorde Capital.

По ее данным, горнорудная компания Ferrexpo также думает над выпуском еврооблигаций на сумму $750 миллионов.

"Обычно государство открывает рынок для остальных, но теперь выглядит так, что Kernel стал первым и может побудить другие возможные размещения", - сказал исполнительный директор Concorde Capital Игорь Мазепа.

Программа сотрудничества Украины с МВФ предполагает, что с суверенным займом Украина может выйти в конце этого года.

Kernel предложил доходность своих евробондов на уровне 8,875 процента - на уровне текущей доходности евробондов МХП с погашением в 2020 году и чуть выше долларовых облигаций правительства. (Текст Наталии Зинец)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below