8 февраля 2017 г. / , 10:16 / 9 месяцев назад

АНАЛИЗ-Российская золотодобыча тормозит в среднем звене

* Добыча золота в РФ могла вырасти в 16г--прогноз лобби

* Публичные компании из топ-5 перестают быть локомотивами роста

* Эксперты говорят о дефиците и дороговизне российских активов

Диана Асонова

МОСКВА, 8 фев (Рейтер) - Россия остаётся одной из немногих крупных стран-производителей золота, продолжающих наращивать добычу, но этот рост всё меньше связан с публичными компаниями среднего эшелона, которые не находят в стране подходящих для развития золотых проектов.

Помимо гигантского Полюса, владеющего всеми крупнейшими месторождениями драгметалла в стране, заметный прирост добычи могут показать компании за пределами пятёрки крупнейших производителей.

Добыча золота в мире в 2016 году снизилась на 1,5 процента до 3.216 тонн, оценили аналитики Thomson Reuters GFMS .

Союз золотопромышленников России оценивал возможный прирост выпуска золота из минерального сырья в стране в 2016 году в 2-3 процента до 260 тонн.

По итогам прошлого года из традиционных лидеров отрасли уверенный рост показал только Полюс, который увеличил добычу металла на 12 процентов за счёт оптимизации своих действующих рудников.

Второй по величине золотодобытчик страны Полиметалл в отсутствие новых крупных проектов в России произвёл в пределах России лишь на 0,4 процента больше золота, чем в 2015 году, канадская Kinross Gold сокращала добычу золота на Чукотке примерно на 9 процентов, производство на российских активах Nordgold рухнуло на 22 процента, Петропавловска - на 17 процентов на фоне постепенного исчерпания запасов отрабатываемых месторождений, свидетельствует расчёт Рейтер на основе данных компаний и региональных властей.

Данные о добыче золота крупнейшими предприятиями РФ в янв-сен 2016 года доступны по коду.

ПОЕЗД УШЁЛ

Не исключено, что в ближайшие годы рост производства драгметалла в России, конкурирующей с Австралией за звание второй по величине золотодобывающей юрисдикции в мире после Китая, смогут показывать только Полюс и небольшие частные компании, тогда как некогда существенный вклад публичных компаний среднего звена, наоборот, будет сокращаться.

“Похоже, что именно так и будет происходить”, - сказал глава Союза золотопромышленников Сергей Кашуба, отвечая на вопрос Рейтер. По его словам, смена локомотива отрасли - это нормально, “главное, чтобы был стабильный, и небольшой рост”.

“Отрасль циклична”, - сказал топ-менеджер одной из крупных компаний, снизивших в прошлом году добычу.

О планах по наращиванию добычи в 2017 году говорят ГК Южуралзолото (примерно на 2 тонны до 17 тонн), достраивающая два новых рудника компания акционеров Ланта-банка Высочайший (на 1,6 тонны до 6,7 тонны), запустившая в 2015 году рудник Павлик инвестгруппа Арлан (на 3,2 тонны до 7 тонн). Золото Камчатки Реновы планирует удержать планку по выпуску в 5 тонн, взятую в прошлом году за счёт запуска нового ГОКа, увеличившего производство компании более чем вдвое, на 2,9 тонны.

Полюс, которому в конце этого года надо запустить долгожданный Наталкинский ГОК, планирует нарастить добычу на 3,3-4,9 тонны до 66 тонн.

БОЛЬШЕ НЕЧЕГО ЛОВИТЬ

Если не считать Полюс, который недавно выиграл аукцион на гигантское месторождение Сухой Лог в партнёрстве с госкорпорацией Ростех, крупные компании с листингом на западных биржах в последние годы практически не покупали золоторудных активов в РФ.

Опрошенные Рейтер эксперты связывают это в первую очередь с дефицитом новых привлекательных проектов в стране, где с советских времён наблюдается исчезающе мало новых крупных открытий.

“Это специфика российской ресурсной базы, - сказал Рейтер директор по металлургии и горной добыче Prosperity Capital Management Николай Сосновский. - На рынке кончились хорошо изученные серьёзные объекты, потенциально интересные крупным компаниям, а геологоразведочные проекты на ранних стадиях не гарантируют результат и требуют гораздо больше времени. Поэтому компании смотрят на зарубежье - ближнее, как Полиметалл, или более дальнее, как Nordgold”.

Помимо достаточной нежелания горняков заниматься “выращиванием” геологоразведочных проектов в отсутствие готовых Кашуба из Союза золотопромышленников отмечает также, что при внешней недооценённости российских активов в реальности запросы потенциальных продавцов очень высоки.

Из десятка сделок, заявленных Полиметаллом за последние три года, чисто золотой и российской было только создание СП с Полюсом по освоению Нежданинского месторождения вдвойне упорных руд. Другие приобретения либо располагаются за рубежом, как Кызыл, Капан и Комаровское, либо не являются золоторудными, как месторождение серебра Прогноз или небольшие полиметаллические активы на Урале.

“Полиметалл фокусировался именно на росте доли золота в производстве, но компания ни раз говорила об интересе к платиноидам, меди, серебру и основным приоритетом видела качество лицензии”, - сказала старший аналитик, директор Sberbank Investment Research Ирина Лапшина.

По её мнению, покупка доли в Прогнозе и презентация месторождения металлов платиновой группы Выкша как перспективного проекта ещё раз подтверждает, что компания, собравшая в своё время крупнейшие в стране серебряные рудники, не ограничивает перспективы роста золотыми активами.

Nordgold, которой сложно конкурировать с Полюсом и Полиметаллом за крупные проекты и которая в отличие от них давно позиционирует себя как глобальная компания без привязки к СНГ, на фоне развития африканских проектов снизила долю российских активов и даже остановила небольшой забайкальский рудник Апрелково, инвестируя при этом в геологоразведочные проекты в Северной и Южной Америке.

Однако запуск строящегося сейчас предприятия на месторождении Гросс, открытом её геологами неподалёку от действующего рудника на месторождении Таборное в Якутии, может увеличить роль российских активов в портфеле на фоне истощения месторождений в Африке, сказала аналитик Сбербанка.

РУБЛЬ КАК ТОРМОЗ

В отличие от мирового рынка, где за годы слабости цен на золото после обвала 2013 года прошла целая волна перераспределения активов, приостановившаяся только к середине 2016 года на фоне взрывного подорожания драгметалла, в российской золотодобывающей отрасли активный процесс слияний и поглощений так и не пошёл.

По мнению директора по работе с горнорудной промышленностью American Appraisal Russia Михаила Лескова, это во многом объясняется тем, что российские добывающие предприятия получили поддержку от обвала рубля после введения санкций и падения цен на нефть, что сделало ситуацию для них гораздо менее острой, чем в других странах.

Золотодобытчики выигрывают от ослабления национальной валюты, так как большая часть их расходов номинирована в рублях, а стоимость продукции привязана к обменному курсу доллара , который с середины 2014 года взлетел примерно вдвое.

В результате в России оживился разве что процесс создания совместных предприятий, основным двигателем которого опять же выступает Полиметалл, создавший крупное СП по Нежданинскому с Полюсом и более мелкие совместные проекты в геологоразведке, сказал Сосновский из Prosperity.

Появление Сухого Лога в портфеле Полюса, достраивающего Наталку и расширяющего действующие рудники, может подтолкнуть компанию, уже создавшую СП с Полиметаллом по Нежданинскому, к привлечению партнёров для освоения других лицензионных участков, сказал Лесков. (Редактор Андрей Кузьмин)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below