20 июля 2017 г. / , 10:00 / 2 месяца назад

ПРОГНОЗ-ЕЦБ на июльском заседании заложит основу для изменения политики осенью

ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 20 июл (Рейтер) - Европейский центробанк в четверг, как ожидается, подготовит почву для корректировки политики осенью, отметив восстановление роста, но ослабив ожидания относительно резкого изменения риторики после того, как комментарии главы регулятора Марио Драги в июне спровоцировали небольшую панику на финансовых рынках.

Драги, выступая в португальском городе Синтра в июне, открыл дверь для изменения политики, однако трейдеры посчитали его риторику неожиданно “ястребиной”, спровоцировав ралли евро и доходности госбондов.

Драги вряд ли пойдет на попятную, однако может ослабить или по меньшей мере более осторожно сформулировать свой посыл, чтобы не волновать рынки.

По мере приближения к сворачиванию беспрецедентных мер стимулирования, инвесторы судорожно анализируют намеки ведущих мировых центробанков, пытаясь понять, каким будет процесс отхода от нетрадиционной политики, удерживавшей стоимость заимствований у рекордных минимумов.

Ключевым пунктом дискуссии ЕЦБ в четверг, возможно, станет обсуждение того, стоит ли чиновникам отказаться от обещания увеличивать объем или срок действия программы скупки активов в случае ухудшения прогноза. На июньском заседании, когда регулятор отказался от фразы о возможности дальнейшего снижения ставок в случае необходимости, эта тема уже обсуждалась.

Некоторые считали подобный исход предрешенным до того, как Драги сказал в Синтре, что восстановление роста экономики может дать ЕЦБ возможность ужесточить политику.

Однако несколько чиновников в беседе с Рейтер выразили беспокойство относительно вдвое выросшей доходности 10-летних госбондов Германии и 3-процентного скачка евро, опасаясь, что новый сигнал может стать контрпродуктивным, толкнув вверх стоимость заимствований и поставив под угрозу расширяющееся, но все еще относительно кратковременное восстановление.

Евро в четверг удерживался вблизи пиков 14 месяцев.

БУДУЩЕЕ СКУПКИ АКТИВОВ

ЕЦБ предстоит решить проблему, связанную с очевидным несоответствием слабой инфляции и ускорения роста.

Инфляция, которая находится в центре внимания регулятора, продолжит не дотягивать до целевого уровня ЕЦБ вблизи 2 процентов как минимум до конца 2019 года, указывая на то, что, даже в случае начала сворачивания мер стимулирования, мягкая монетарная политика в ближайшие годы сохранится.

Большинство аналитиков, опрошенных Рейтер, не ждут изменения политики по итогам заседания в четверг, однако значительное меньшинство прогнозирует изменение заявления ЕЦБ и возможное компромиссное решение в виде сохранения фразы о возможности продления программы скупки активов, но отказа от обещания увеличивать ее объем в случае необходимости.

ЕЦБ огласит итоги заседания в 14.45 МСК, пресс-конференция Драги состоится в 15.30 МСК.

Хотя центробанк не обязан сейчас принимать решение о будущем скупки активов, срок действия программы истекает в конце нынешнего года, поэтому к сентябрю или, самое позднее, к октябрю чиновникам необходимо решить, продлевать ее или сворачивать.

Большинство экономистов, опрошенных Рейтер, ждут, что регулятор начнет сворачивать программу со следующего года.

Ранее чиновники сообщили Рейтер, что не хотели бы назначать точную дату окончания программы или график ее сворачивания, сохраняя гибкость и не создавая впечатления, что ее судьба предрешена.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду

Балаш Кораньи и Франческо Канепа. Перевела Марина Боброва

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below