1 августа 2017 г. / , 08:11 / 3 месяца назад

MONEY-КОБРы станут лучшим индикатором ожиданий изменения ключевой ставки

МОСКВА, 1 авг (Рейтер) - Купонные облигации Банка России (КОБР), дебютное размещение которых запланировано на 15 августа и может пройти по цене выше номинала, станут наилучшим механизмом отражения ожиданий изменения ключевой ставки ЦБ, говорят аналитики.

Банк России объявил в понедельник вечером о размещении первого выпуска КОБР в объеме 150 миллиардов рублей с погашением 15 ноября 2017 года.

Ставка купона бумаг плавающая и равна ключевой ставке Банка России на каждый день купонного периода, то есть минимум до 15 сентября - 9,0 процента годовых.

“Учитывая тот факт, что до момента погашения облигаций состоятся два заседания Банка России по вопросам изменения ключевой ставки, облигации могут стать наилучшим механизмом отражения ожиданий ее изменения. В частности, из-за постепенного смещения консенсуса об ускорении снижения ставки уже осенью, бумага может разместиться выше номинала”, - пишут аналитики Росбанка.

КОБРы будут подчеркивать ожидания российских банков относительно краткосрочной траектории ключевой ставки, согласен Максим Коровин из ВТБ Капитала.

Согласно опросу Рейтер, на заседании 15 сентября ЦБР сократит ставку на 25 базисных пунктов до 8,75 процента, затем, в четвертом квартале (на двух заседаниях в октябре и декабре), ЦБ срежет еще 50 базисных пунктов и доведет ставку до 8,25 процента.

“В текущих условиях преобладания структурного профицита ликвидности предложение средств не недельных депозитных аукционах проходит с дисконтом к ключевой ставке. В результате этого, минимальной ценой может стать 100,025 процента, тогда как более агрессивные ожидания по смягчению политики могут повысить цену до 100,075 процента, как в случае с двумя понижениями ставки по 25 базисных пунктов в сентябре и октябре”, - заключает Росбанк.

Тот факт, что только российские банки могут покупать КОБР, потенциально ограничивает ликвидность выпуска, считают аналитики ВТБ Капитала.

По их мнению, если аукционы КОБР станут регулярными, банки могут перераспределить часть средств с центробанковских депозитов овернайт в облигации Банка России.

Дмитрий Полевой из ING говорит, что Центробанк вполне эффективно регулирует уровень ликвидности, поэтому за счет какого инструмента это будет сделано, с точки зрения реализации целей денежно-кредитной политики не так важно.

Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below