18 февраля 2014 г. / , 03:03 / через 4 года

ПОВТОР-АНАЛИЗ-"Быки" с Уолл-стрит стали еще самоувереннее после коррекции

Райан Властелица

17 фев (Рейтер) - Резвое восстановление американских акций после недавнего отката может быть достаточным для того, чтобы “быки” стали еще более самоуверенными. Однако это будет ошибкой, полагают стратеги.

Вместо самодовольства инвесторам лучше бы воспринять прокатившиеся по развивающимся рынкам распродажи, столкнувшие индексы примерно на 6 процентов в конце января, как предупреждение о дополнительных рисках. Ситуация изменилась с 2013 года, и сейчас рынок не обеспечивает плавание всем кораблям без разбору. В свете этого выбор защитных позиций был бы уместен, считают стратеги.

Инвестбанк Cantor Fitzgerald, например, рассматривает новые возможности хеджирования на текущих уровнях. Питер Сечини, руководитель глобальных рынков деривативов на акции в Нью-Йорке, считает, что рынки будут “гораздо более чувствительными к плохим новостям” в нынешних условиях, “представляющих новую парадигму волатильности, в которой риск-менеджмент будет поощряться, а не караться”.

При недостаточном количестве факторов, оправдывающих дальнейший рост акций, инвесторы остаются в той же позиции, что и в начале года: неуверенность относительно экономики и прибылей компании - с одной стороны - и дефицит альтернативных способов инвестиций, сравнимых с рынком акций с точки зрения потенциального дохода - с другой.

Несмотря на восстановление рынка в последние две недели, которое вернуло индекс S&P 500 в район исторического максимума закрытия, инвесторы стали вести себя более осмотрительно. Объемы торгов во время падения котировок значительно превосходили обороты в дни отскоков, что свидетельствует о неготовности игроков подбирать подешевевшие бумаги.

Аналогично ведут себя потоки средств в инвестфондах, согласно данным Lipper, отделения Thomson Reuters. Инвесторы вложили около $6,9 миллиарда в фонды акций за неделю к 12 февраля, но эта сумма меркнет перед оттоком в $22 миллиарда из этой категории фондов за предыдущие две недели.

Еще одним “медвежьим” сигналом является рекордный уровень маржинального кредитования, в декабре он составил $444,93 миллиарда, согласно данным Thomson Reuters. Исторически пиковые показатели маржинального кредитования предшествовали откату на рынке.

Возросшая долговая нагрузка игроков создает пространство для “margin call”, когда цена акций, купленных на заемные средства, падает ниже определенного порога, заставляя брокера избавляться от бумаг.

Инвесторы в американские акции, определенно, прощают экономике слабые статистические данные в последнее время, списывая их на неблагоприятные погодные условия.

“Нам нужно увидеть реализацию отложенного спроса, данные будут в конце марта или позже весной. Если не произойдет восстановления, люди, скорее всего, будут обеспокоены”, - сказал Майкл О‘Рурк, главный стратег рынка в JonesTrading в Гринвиче, штат Коннектикут.

ОСНОВАНИЯ ДЛЯ НАДЕЖДЫ

Условия на рынке сейчас все же не такие мрачные, как погода. Развивающиеся площадки немного успокоились, но остаются на грани, особенно в странах с нестабильной политической обстановкой и дефицитом счета текущих операций.

Американские законодатели на прошлой неделе сняли одну из рыночных неопределенностей, открыв дорогу повышению долгового потолка США.

В качестве признака улучшения настроений на рынке - 56 процентов акций компаний из индекса S&P 500 торгуются выше своих 50-дневных скользящих средних. По данным StockCharts.com на 3 февраля, этому критерию соответствовало 25 процентов акций.

“Сила рынка акций, наблюдаемая в последние несколько сессий, впечатляет и однозначно превосходит наши ожидания отскока”, - написал в заметке для клиентов Джонатан Крински, технический аналитик рынка в MKM Partners в Гринвиче, штат Коннектикут.

Среди отчитавшихся за четвертый квартал компаний более половины превзошли ожидания аналитиков в части чистой прибыли и выручки, хотя эти ожидания были скорректированы в меньшую сторону непосредственно перед началом сезона отчетности.

Даже если рынкам удастся избежать полномасштабного отката, постепенное сворачивание экономических стимулов ФРС США может ограничить потенциал подъема котировок.

Лео Гроховски, который управляет активами клиентов на сумму в $185 миллиардов в BNY Mellon Wealth Management в Нью-Йорке, недавно подтвердил прогноз BNY Mellon для индекса S&P 500 на конец года в диапазоне 1.900-1.950 пунктов, нижняя граница диапазона находится лишь на 4 процента выше текущего значения индекса.

перевела Злата Гарасюта

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below