26 февраля 2014 г. / , 15:23 / через 4 года

Евробонды РФ снижаются из-за переоценки перспектив Украины

МОСКВА, 26 фев (Рейтер) - Рынок российских еврооблигаций в среду активно снижается на фоне роста котировок базовых активов и относительно спокойной динамики других emerging markets - инвесторы подвергли негативной переоценке российский риск из-за напряженности на Украине. При этом снижение котировок происходит постепенно, активные продажи еще не начались, отмечают участники рынка.

“Движение на рынке еврооблигаций последних двух дней выглядит как некий репрайсинг риска именно российского. Пока что снижение не такое большое, но оно заметно, потому что происходит достаточно изолированно от динамики других развивающихся рынков и других рисковых активов”, - сказал трейдер Газпромбанка Вадим Ханов.

“Сейчас инвесторы задаются вопросами, что будет с обязательствами Украины, кредитами от российских банков, какими будут отношения с Россией, насколько глубоко в развитие ситуации Россия будет втянута. Эти вопросы волнуют рынки, и российский кредит начинает их потихоньку прайсить”.

По словам трейдера, на рынке копится напряжение, в какой-то момент оно может найти разрядку в распродаже российских бумаг.

Russia 30 торгуется ниже 115,5 процента номинала, на 52 базисных пункта ниже закрытия вторника, спред к UST10 расширился до 157 базисных пунктов - уровня конца января, который отметился распродажами в активах развивающихся рынков.

Длинные бенчмарки Russia 42, Russia 43 теряют в цене порядка 65-75 процентных пунктов к уровню закрытия вторника, к вечеру частично отыграв падение в течение дня.

“Объемы как были незначительные, так и остаются, но активность явно выше”, - отметил Ханов.

“Если смотреть на оценку риска рынками, то судя по пятилетним российским CDS в районе 195 базисных пунктов, ничего серьезного не происходит. Пока каких-то масштабных продаж нет, это все выглядит как постепенное накапливание рынком премии за риск. Оно достаточно медленное и выглядит управляемым”.

Снижение котировок на суверенной кривой Украины составляет 1,5-2,5 процентного пункта на коротком конце и достигает 4 процентных пунктов в длинных бумагах.

Напряженность на Украине пока не падает. Юг Украины простестует, пока запад и Восток ищут общий язык .

Между тем, украинский Центробанк сообщил, что отказался от управляемого обменного курса ради гибкости гривны и пообещал представить потенциальным кредиторам на Западе программу вывода экономики из кризиса в ближайшие дни .

“Я смотрю на украинскую кривую сейчас, и я бы не сказал, что рынок как-то прайсит дефолт. Конечно, по некоторым бумагам просто нет бидов, но те биды, которые есть, все-таки о возможности дефолта не говорят. Пока рынки, видимо, считают, что есть вероятность того, что, по крайне мере не пойдет дальше ситуация ухудшаться, инвесторы верят, что какое-то решение будет найдено”, - считает Ханов.

В то время как развитие событий в соседней стране давит на котировки российских еврооблигаций, западные площадки не дают особых сигналов для движения в ту или иную сторону.

Доходность десятилетнего американского бенчмарка продолжает снижаться, к вечеру вторника достигнув отметки 2,7 процента годовых.

“Характерной чертой последних сессий стало практически полное игнорирование негативных новостей по американской макроэкономике, объясняемое плохой погодой в начале года. Вследствие чего при публикации хороших данных, например по ВВП США, в пятницу американские фондовые индексы могут вновь начать преодолевать максимумы, а доходность UST - расти” - считает стратег по долговому рынку БКС Дмитрий Дорофеев.

“Вероятно, до следующих ключевых данных по рынку труда и решений ЕЦБ и ФРС мы не увидим значимых триггеров”, - говорит аналитик Росбанка Евгений Кошелев.

Во вторник был опубликован индекс потребительских настроений в США в феврале, который до 78,1 пункта. В среду вышли данные о продажах новых домов за январь; показатель вырос на 9,6 процента.

В связи с тем, что ситуация на Украине остается одним из основных факторов влияния на российские еврооблигации, в корпоративном сегменте внимание рынка сконцентрировано в первую очередь на квазисуверных именах.

В частности, снижение котировок еврооблигаций хуже рынка показывают выпуски ВЭба , РСХБ и длинные бумаги Газпрома.

Аналитики ВТБ Капитала обращают внимание на субординированный выпуск Сбербанка с погашением в 2023 году, который выглядит дешево по сравнению со старшим выпуском этого же эмитента. Эта бумага входит в число top picks ВТБ Капитала среди банковских бондов первого эшелона.

В сегменте более низкой инвестиционной категории аналитикам нравятся евробонды Совкомфлота с погашением в 2017 году , который показывал отстающую динамику.

Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below