2 июня 2014 г. / , 10:05 / 4 года назад

ИНТЕРВЬЮ-Альфа-групп обещает Европе миллиарды на консолидацию телекомов

Анастасия Тетеревлева и Мария Киселева

МОСКВА, 2 июн (Рейтер) - Альфа-групп миллиардера Михаила Фридмана постепенно избавляется от имиджа российской компании и намеревается инвестировать вырученные от продажи нефтяного бизнеса в РФ миллиарды в переживающий консолидацию европейский телекоммуникационный рынок.

Об этом в интервью Рейтер сказал Алексей Резникович, глава телекоммуникационного подразделения инвестиционной компании L1, куда после продажи доли в нефтяной компании ТНК-ВР Фридман и партнеры перевели зарубежные телекоммуникационные активы Альфа-групп, включая доли в телекоммуникационных операторах Вымпелком и Turkcell.

“Мы смотрим на проекты в двух областях. Первая... - телекоммуникационные компании типа Вымпелкома. В Европе идет активный процесс консолидации, очень много активов, рынок очень фрагментирован. А вторая область – это проекты, которые являются смежными с отраслью. Это проекты в интернет-пространстве, центры обработки данных”, - сказал Резникович.

“В традиционном телекоме - это (размер сделок) $1 миллиард плюс. А в смежных с телекомом отраслях могут быть разные размеры. Там может быть и $20 миллионов, и $200 миллионов, все зависит от потенциала роста компании”.

По его словам, в Европе L1 рассматривает около пяти сделок, но все переговоры находятся на ранней стадии, и до конца года вряд ли стоит ждать громких объявлений.

Он также добавил, что интерес не ограничен Европой: L1 смотрит и на рынки США - на проекты, смежные с телекоммуникационной отраслью, - на активы в России и Юго-Восточной Азии.

“Просто нам кажется, что с точки зрения бизнес-логики, Европа – наиболее очевидный кандидат... Но мы абсолютно открыты: нам и в Африке предлагают какие-то проекты”.

По словам Резниковича, с одной стороны L1, у которой есть лишь один крупный европейский актив - в Италии, может быть проще получить одобрение европейского регулятора с точки зрения антимонопольного законодательства, но с другой, “с учетом, к сожалению, обострившихся отношений Запада с Россией, мы точно не находимся в преимущественном положении”.

Альфа готова повторить и опыт трехлетней давности, когда компания поддержала покупку Вымпелкомом активов египтянина Нагиба Савириса, обремененных многомиллиардным долгом.

“(Возможные сделки L1) $1 миллиард плюс – это имеется в виду за акционерный капитал. Мы считаем, что долг – это не проблема, а возможность. Потому что когда есть большой долг, тогда акционерная стоимость активов, как правило, очень низкая”, - сказал Резникович.

“Мы абсолютно этого (покупки обремененных долгом компаний) не боимся и с долгами работать умеем”.

Летом 2013 года Альфа-групп Фридмана и партнеров, выручившая порядка $14 миллиардов от продажи доли в нефтяной компании ТНК-BP российской Роснефти, обещала инвестировать полученные от продажи миллиарды в новые нефтегазовые проекты .

В марте немецкая RWE сообщила о договоренности продать за $7 миллиардов (5,1 миллиарда евро) свою нефтегазовую дочку Фридману и его партнеру Герману Хану.

LetterOne Telecom, зарегистрированная в Люксембурге со штаб-квартирой в Лондоне, является преемницей компании Altimo, управлявшей телекоммуникационными активами Альфа-групп.

ЧТО ДЕЛАТЬ С FREE-FLOAT

Количество акций Вымпелкома в свободном обращении едва дотягивает до 11 процентов, и L1, экономическая доля которой в Вымпелкоме - 56,2 процента против 33 процентов у норвежской Telenor, хотела бы повысить инвестиционную привлекательность компании, рассматривая разные варианты.

“Безусловно, есть много вариантов: пропорциональная продажа акций в рынок, вариант допэмиссии... Вопрос экономической целесообразности, потому что на том уровне, на котором сейчас находится цена акций, безусловно, никто продавать не хочет”, - сказал Резникович.

С начала года акции Вымпелкома потеряли около 35 процентов и стоят сейчас менее $8,5.

Пока заинтересовать инвесторов Вымпелком дивидендами не может: компания ждет снижения соотношения чистого долга к EBITDA ниже 2 с нынешних 2,4, что, по словам Резниковича, может произойти в ближайшие год-два.

“Мы считаем, что у телекоммуникационной компании правильный уровень leverage должен быть 1,5-1,8 с точки зрения устойчивости компании. Мы посчитали, что лучше перестраховаться. Это наш ключевой актив, и непонятно, как мировые рынки будут развиваться”.

По словам Резниковича, времена, когда основные акционеры Вымпелкома конфликтовали, прошли, и Альфа сейчас не хотела бы увеличивать долю в операторе.

“Мы считаем, что у нас достаточно высокая доля в Вымпелкоме. И мы бы ее не хотели увеличивать. Мы считаем, что лучше деньги тратить на другие проекты, чтобы была диверсификация, и не нужно было класть все яйца в одну корзину”.

“У нас... очень хорошие, рабочие, профессиональные отношения (с Telenor), и они всегда такими были, даже во времена конфликта. Другое дело, что у нас интересы просто не совпадали. Но теперь у нас интересы совпадают, и это хорошо”, - сказал он.

“Основной конфликт был в том, кто будет иметь больше влияния в компании Вымпелком, если в двух словах. Сейчас ситуация устаканилась, ничего с этим сделать нельзя ни в ту, ни в другую сторону. Так и живем уже больше полутора лет... Мы все заинтересованы в повышении капитализации компании Вымпелком, и мы, и Telenor, и все профессионально над этим работают”.

“НЕ ОЛИМПИАДА”

L1 не устраивает роль отстающего, закрепившаяся в последние годы за российским отделением Вымпелкома, но акционеры не хотят жертвовать прибыльностью за счет колоссальных инвестиций в России.

По итогам первого квартала 2014 года Вымпелком в России потерял 6 процентов выручки, нарастив инвестиции на 71 процент . Занимающие первое и второе место по доле рынка в России МТС и Мегафон нарастили доходы в России на 5 и 10 процентов соответственно .

“Борьба за место неуместна, даже за первое место - это же не Олимпиада. Мы в основном смотрим на финансовые показатели, на возврат на капитал, на прибыльность. Нас это больше волнует, чем первые, вторые или третьи места”, - сказал Резникович.

“Третье место Вымпелкома нас, конечно, не устраивает, и мы очень надеемся, что новый менеджмент... эту ситуацию исправит. Но задача, безусловно, сложная - этот корабль повернуть”.

МТС и Мегафон активно инвестировали и продолжают инвестировать в строительство сетей третьего и четвертого поколения, обеспечивающие более высокую передачу данных, оставив Вымпелкому роль догоняющего.

“Пока что радужные перспективы, которые рисовали ранее, не оправдались: потребителю действительно нужна data (передача данных), но платить он за нее не готов. Или создается такой конкурентный режим, при котором data дается или бесплатно или за какие-то небольшие деньги, и это приводит к тем разрывам, которые есть в финансах многих телекоммуникационных компаний”, - сказал Резникович.

“Мы считаем, что необязательно инвестировать гигантские средства или быть лидером по инвестициям. Мне кажется, надо к этому аккуратно относиться, но и нельзя сильно отставать”.

По словам Резниковича, ни L1, ни Вымпелкому неинтересно участие в покупке доли в госоператоре Ростелеком, которого правительство собиралось сделать флагманом приватизации в 2014 году.

“Нет, на Ростелеком мы не смотрим. Я подразумеваю компанию L1 Telecom. У Вымпелкома есть свой менеджмент, своя стратегия, но я, честно говоря, буду удивлен, если бы они смотрели на это тоже”, - сказал он.

Говоря об угрозе для Большой тройки со стороны создаваемого СП между государственным Ростелекомом и Tele2 Россия и его ожидаемым выходом в Москву, Резникович сказал, что хотя риск снижения цен на связь и усиления конкуренции существует, он будет одинаков для всех игроков.

По словам Резниковича, L1 Telecom пока не чувствует на себе влияние санкций, введенных Западом против России после аннексии Крыма.

“Пока что нет, потому что мне кажется, что вся эта истерия, к сожалению, с санкциями происходит на политическом уровне, и бизнеса пока что она не коснулась. Трудно сказать, как будет дальше, но пока что мы никаких сделок не делали... Пока я бы сказал, что это бизнеса напрямую не касается”, - сказал он.

“Мы с этим не сталкивались (с трудностями с привлечением финансирования на западных рынках), потому что мы в конце прошлого года расплатились со всеми нашими долгами, и пока у нас нет задачи брать в долг”.

В то же время Резникович сказал, что еще одно рефинансирование долга готовит обремененная львиной долей $22-миллиардного долга Вымпелкома его итальянская “дочка” Wind.

“Думаю, что будет делать, потому что долговые рынки очень хорошие сейчас, и есть возможность рефинансироваться”.

ПРАГМАТИЧНЫЙ ПОДХОД К TURKCELL

В конце июня решится судьба контрольного пакета крупнейшего сотового оператора Турции Turkcell, за который Альфа долгие годы судится с компанией Cukurova богатейшего человека Турции Мехмента Эмина Карамехмета.

Судебные тяжбы с Cukurova ведет и третий крупный акционер оператора - скандинавская TeliaSonera. Из-за конфликта акционеров Turkcell уже несколько лет не может провести собрание акционеров и выплатить дивиденды.

“В данной ситуации от нас ничего не зависит, мы ждем, что произойдет. В той конфигурации, которая у нас была раньше, - Cukurova, TeliaSonera и Альфа - ... трудно было договариваться”, - сказал Резникович.

“Если Cukurova выкупит акции, то останется статус-кво. Это будет сильно сложнее, чем если Cukurova уйдет, и мы останемся с Telia. У нас с ними... в прошлом были партнерские отношения (компании владели долями в российском Мегафоне ) и подходы к бизнесу у нас приблизительно одинаковые. Мне кажется, для Turkcell это было бы лучше, потому что тогда бы решились вопросы корпоративного управления”.

Ранее британский суд постановил, что Cukurova должна до 24 июня выплатить $1,57 миллиарда Альфе, чтобы вернуть 13,8 процента Turkcell, которые в силу сложной акционерной структуры дают контроль над оператором и которые Cukurova потеряла после дефолта по кредиту, выданному компанией Фридмана .

Альфе принадлежит еще около 13,2 процента Turkcell.

L1 Telecom не исключает и “прагматичный” выход из Turkcell в случае, если Cukurova найдет необходимые средства на выкуп своего пакета, но ситуация вокруг оператора не изменится.

“Перспектива год-два - это одно, а перспектива десять лет - это другое. (Продажа пакета в Turkcell) зависит от того, что будет происходить дальше, если Cukurova выкупит пакет”, - сказал Резникович.

“Вообще, нам турецкий рынок интересен, и мы будем там до тех пор, пока будем считать, что у нас есть какая-то возможность на нем развиваться. Если мы в какой-то момент поймем, что такой возможности нет, то мы прагматично уйдем”.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below