2 октября 2014 г. / , 05:03 / 3 года назад

Третий квартал лишил рынок акций РФ надежды на приток денег в четвертом

Злата Гарасюта

МОСКВА, 2 окт (Рейтер) - Третий квартал вновь принес участникам российского фондового рынка одни разочарования: и без того сложная задача найти покупателей на местные акции на фоне санкционного противостояния между РФ и Западом усложнилась с арестом миллиардера Владимира Евтушенкова и ускорением девальвации национальной валюты.

В течение третьего квартал российские индексы испытали взлет до годовых максимумов и стремительное снижение. Сейчас мало кто из участников рынка берется прогнозировать направление и размах движения индикаторов, принимая во внимание геополитическую непредсказуемость, но большинство из опрошенных не ожидают выхода индекса ММВБ из сложившегося в последние месяцы коридора.

Индекс ММВБ снизился на 4,6 процента за июль-сентябрь - не самое значительное квартальное падение рублевого индикатора, зато для номинированного в долларах индекса РТС эти три месяца выдались худшим и за последние 9 кварталов.

“Пик напряженности в отношениях между Россией и Западом, который пришелся на третий квартал, напрямую отразился на клиентских потоках. Лето закончилось, а объемы торгов акциями не восстановились”, - сказал Юрий Хилов, руководитель отдела торговых операций Deutsche Bank в РФ.

Идея спекулятивных покупок в расчете на снятие европейских санкций с России в конце сентября не долго продержалась на рынке. В итоге, надежды многих участников рынка не оправдались: Евросоюз посчитал улучшение ситуации на востоке Украины, где было установлено перемирие между противоборствующими силами, недостаточным для смягчения наказания.

Европейские санкции, вступившие в силу 12 сентября, ужесточают ограничения на доступ российских компаний к европейским рынкам капитала. Вашингтон распространил санкции на российские банки, оборонный сектор и нефтяную отрасль.

НОВЫЕ ПОВОДЫ ДЛЯ ДЕПРЕССИИ

Среди событий, которые произвели в этот период наибольшее впечатление на рынок, участники торгов выделяют стремительное обесценение рубля и скандал вокруг главы АФК Системы Евтушенкова. В опросе, проведенном совместно с сообществом Trading Russia, приняли участие сотрудники семи инвесткомпаний и банков.

Против доллара рубль потерял в третьем квартале, худшем для российской валюты за 16 лет, более 16 процентов, из них 6,5 процента - в сентябре.

Стремление Генпрокуратуры РФ вернуть в федеральную собственность принадлежащую Системе Башнефть шокировало участников рынка, которые опасаются появления прецедента для пересмотра итогов приватизации.

“По инвестиционному климату России был нанесен по-настоящему серьезный удар. Вероятнее всего значимые последствия от этого события мы ощутим и осознаем в полной мере спустя некоторое время”, - считает руководитель трейдинга Атона Ярослав Подсеваткин.

С учетом скромных попыток отскока, рыночная капитализация Системы рухнула на 63 процента с момента ареста Евтушенкова две недели назад, но участники торгов предвкушают повторную и, возможно, еще более сильную волну продаж этих бумаг.

“По моим наблюдениям, иностранные, особенно американские, инвесторы очень медленно реагируют сейчас на новости, касающиеся России. Поэтому возможно, что не все еще до конца осознали, что происходит с некоторыми акциями - не исключаю, что мы еще увидим их реакцию на некоторые истории последних недель”, - полагает Хилов.

Для спекулятивных операций с расчетом на технический отскок пострадавших от распродаж бумаг одни участники рынка выбирают акции Системы как более ликвидные, чем бумаги подконтрольных ей Башнефти и МТС, другие - фокусируются на “дочках” из соображений меньшей чувствительности бизнеса к корпоративному событию.

Лишь единицы рассматривают пострадавшие от скандала вокруг Системы компании с точки зрения долгосрочных инвестиций.

Начальник отдела управления инвестициями ИФД Солид Михаил Королюк, считающий Башнефть первоклассным активом даже в нынешних условиях, видит незначительные риски для миноритарных акционеров компании.

“Конечно, потенциальная смена собственника компании несет с собой риск изменения дивидендной политики, но мы не можем себе представить, чтобы после этого Башнефть перестала вообще выплачивать дивиденды. Есть примеры и госкомпаний с хорошей дивидендной политикой - Роснефть, Татнефть”, - сказал Королюк.

“Есть инвесторы, которые неоднократно зарабатывали на резких падениях акций,.. они, в принципе, готовы покупать Башнефть”, - добавил он.

Участники рынка, не желающие связываться с акциями Башнефти, аргументируют это тем, что компания является привлекательным объектом для поглощения крупным игроком, а история с поглощением ТНК-ВР Роснефтью показывает, что миноритарные акционеры вряд ли выиграют от сделки.

Обыкновенные акции Башнефти потеряли 34 процента за последние 2 недели, “префы” компании - 39 процентов.

До нашумевшей истории аналитики оценивали Башнефть как одну из наиболее эффективных и щедрых на дивиденды компаний в российской нефтяной отрасли. Сумма дивидендов на одну обыкновенную и привилегированную акции компании за 2013 год составила 410 рублей. Исходя из текущих котировок, дивидендная доходность обыкновенных бумаг превышает 33 процента, а доходность по “префам” - свыше 50 процентов.

ДИАПАЗОННАЯ ТОРГОВЛЯ

В августе и сентябре индекс ММВБ колебался в диапазоне 1.400-1.480 пунктов.

“Чтобы выйти за границы этого диапазона, нужны какие-то события, кардинально меняющие текущую картину рисков. Пока ничего подобного на горизонте октября я не вижу”, - считает главный аналитик Нордеа Банка Валерий Евдокимов.

Многих смущает начавшаяся коррекция на американском фондовом рынке, который слишком долго, по мнению участников торгов, держался у исторических максимумов.

От валютного индекса РТС участники рынка тем более не ждут повышения.

Что касается акций отдельных компаний, которые теоретически могут показать в октябре динамику лучше рынка, некоторые игроки ставят на Газпром, надеясь на урегулирование газового спора между РФ и Украиной, в котором также участвует Европа.

“Санкции против Газпрома не вводят, цены на нефть не критичны,.. еще начинается отопительный сезон, клиенты Газпрома будут более сговорчивыми”, - объясняет свою ставку Максим Двоеглазов, руководитель Одела инвестиционного консультирования ИК ФИНАМ.

Акции Газпрома потеряли за третий квартал чуть более 7 процентов в цене.

При участии Никиты Павлова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below