13 апреля 2017 г. / , 07:58 / 6 месяцев назад

ПРЯМАЯ РЕЧЬ-Высказывания первого зампреда ЦБР Юдаевой на Форуме финансовой стабильности

(Добавлены высказывания Юдаевой)

МОСКВА, 13 апр (Рейтер) - Ниже следуют некоторые высказывания первого зампреда Центробанка РФ Ксении Юдаевой на Форуме финансовой стабильности (обновления отмечены *):

* ПРО АПРЕЛЬСКОЕ ЗАСЕДАНИЕ ЦБР

”На апрельском заседании от нас можно ждать разных решений, мы будем оценивать ситуацию... У нас появятся данные по экономике за март на следующей неделе, у нас новая информация по инфляции появляется, все это мы анализируем, ещё раз взвесим все риски, будем смотреть на различные факторы, на риск-премии, и будем делать некоторый внутренний апдейт прогноза и на основе этого будем принимать решение о процентной ставке...

Мы перешли к основному шагу 25 б.п., но мы не исключаем того, что на каких-то заседаниях шаг будет больше... Будем стремиться принимать решения на опорных заседаниях, но не исключено, что в зависимости от того, как складывается ситуация, насколько она соответствует нашим прогнозам, какую перспективу мы видим при обновлении прогнозов, мы будем принимать решения и на промежуточных заседаниях”.

* О РИСКАХ НОВЫХ САНКЦИЙ ПРОТИВ РФ

“Мне пока не известны детали новых санкций, я думаю что наша экономика и финансовый сектор достаточно быстро к прошлым санкциям адаптировались, у нас есть опыт, есть инструменты, поэтому безусловно, мы как ЦБ будем стараться максимально купировать все возникающие риски (от новых санкций)”.

О ФАКТОРАХ НЕОПРЕДЕЛЁННОСТИ И ОТТОКЕ КАПИТАЛА

”Все ещё не ясен формат выхода Великобритании из ЕС, возможны негативные последствия в результате изменения торгово-экономической политики США, а также обострение политических рисков в Европе. Немаловажным фактором может стать повышение рисков негативного развития событий в экономике Китая, учитывая сохранение высокой степени закредитованности экономики и увеличения числа корпоративных дефолтов за последний год.

Тем не менее, поскольку общий приток капитала оценивается нами как небольшой, риски для финансовой стабильности, связанной с возможным оттоком, являются довольно низкими.

Обеспокоенность может также вызывать наблюдаемый сейчас чрезмерный оптимизм на глобальных финансовых рынках. Стоимость многих активов переоценивается инвесторами и не учитывает усиление глобальных политических рисков.

Политические риски приводят к повышению неопределённости в проведении экономической политики. Если посмотреть на динамику индексов неопределённости экономической политики, то мы увидим, что сейчас они находятся на максимальном значении. Это означает, что наряду с улучшающимися перспективами экономического роста необходимо принимать во внимание возможные изменения в условиях функционирования финансовых рынков, потенциально возможные всплески волатильности”.

ПРО ОФЗ

“Общий объём притока капитала, по данным статистики, не столь велик, но есть рынки, на которых доля нерезидентов в последнее время растёт. К таким рынкам относится рынок ОФЗ... Мы видим, что с октября 2016 года доля нерезидентов во вложениях на рынке ОФЗ выросла на 2 п.п. до 29 процентов на апрель 2017 года”.

“При этом доходности ОФЗ остаются примерно на постоянном с октября 2016 года уровне, несмотря на то, что объемы чистых заимствований Минфин в этот период увеличил. Это говорит как о том, что основными игроками на этом рынке остаются российские банки, так и о том, что конкуренция с иностранными инвесторами позволяет удерживать доходности ОФЗ от роста”.

“На наш взгляд, с учётом опыта прошлых лет, значительная часть притока иностранного капитала на рынок ОФЗ может оказаться достаточно устойчивой, что связано как с началом восстановления российской экономики, так и с повышением уровня доверия инвесторов к проводимой политике. Вместе с тем, с точки зрения финансовой стабильности, нельзя полностью сбрасывать со счётов и возможность оттока капитала с рынка ОФЗ в случае реализации внешних и внутренних шоков. Чтобы отслеживать эту ситуацию, Банк России провёл опрос иностранных инвесторов относительно их стратегии вложений в российские суверенные облигации. И результаты опроса подтвердили гипотезу, что есть достаточно существенная часть инвесторов, которые покупают ОФЗ, допуская возможность их продажи до срока погашения, и такие риски мы принимаем во внимание в своей политике. Для снижения их влияния на экономику и конъюнктуру финансового рынка нужно проводить понятную и прогнозируемую политику, которая пользуется доверием финансовых рынков”.

ПРО ДЕВАЛЮТИЗАЦИЮ И РИСКИ

“В условиях снизившейся, но все еще высокой волатильности цен на нефть валютные риски сохраняют свою потенциальную значимость для участников российского финансового рынка”.

“С точки зрения управления валютным риском я бы отметила необходимость, с одной стороны, дальнейшей девалютизации балансов банковского сектора, а с другой - ограничение валютных рисков нефинансового сектора экономики”.

“С начала 2016 года по март текущего года задолженность по валютным кредитам снизилась почти на $28 миллиардов, что отчасти было компенсировано ростом задолженности по рублевым кредитам на 514 миллиардов рублей”.

“Снижение кредитования в иностранной валюте происходит преимущественно по тем отраслям в которых компании не обладают так называемым естественным хеджированием - это строительство, операции с недвижимым имуществом, оптовая и розничная торговля. Для компаний-экспортеров условия остались неизменными. Банки продолжают предоставлять им кредиты в иностранной валюте”.

“На данный момент пики погашений внешнего долга пройдены. ...До конца 2017 года им (компаниям) предстоит погасить $16,5 миллиарда, что на 20 процентов ниже в сравнении с платежами за аналогичный период годом ранее”.

ПРО МОНИТОРИНГ ВНЕШНИХ ДОЛГОВ

“Нужно смотреть уже на будущие риски, которые могут быть связаны с накоплениями избыточного валютного долга российскими компаниями. Тем более, что в отношении далеко не всех компаний-экспортеров можно говорить о достижении полного естественного хеджирования валютных рисков. В ряде случаев компании привлекают валютные долги не полностью покрываемые притоками от экспортной деятельности, в 2008-2009 и 2014-2015 годах для рефинансирования внешних займов сырьевых компаний были задействованы средства из резервов Банка России. В связи с этим необходимо отслеживать риски чрезмерного накопления внешних долгов и для этого ЦБ организован мониторинг задолженности компаний в иностранной валюте”.

О КЕРРИ ТРЕЙД И КУРСЕ РУБЛЯ

“Во многих странах, включая Россию, улучшилась динамика индекса поивлекательности керри трейд... Рост этого индекса для России в последнее время связан не столько с изменением дифференциала ставок, сколько со снижением волатильности рубля. Последнее уже вышло на уровень, характерный для широкого круга стран с развивающимися рынками, успешно реализующими политику инфляционного таргетирования, и некоторых развитых стран”.

“В связи с этими изменениями возник вопрос об обьемах и потенциальной устойчивости притока капитала в Россию. Стоит отметить, что статистика не подтверждает гипотезу о массированном притоке средств керри трейдеров. По последней оценке платежного баланса... можно увидеть, что основные поступления иностранной валюты в первом квартале этого года были связаны с текущим счетом, который составил $22,8 миллиарда. Чистый вывоз капитала частным сектором в первом квартале в размере $15,4 миллиарда стал, по сути, во многом зеркальным отражением этого притока, поскольку российские банки, на счета которых поступила валютная выручка, размещали ее в форме иностранных активов, прежде всего, на депозитах банков”.

“Поэтому то укрепление рубля, которое мы наблюдали в первом квартале 2017 года, в первую очередь обсуловлено притоком иностранной валюты по каналам внешней торговли и в гораздо меньшей степени было связано с другими факторами, включая и операции керри трейд”.

Кира Завьялова, Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below