8 сентября 2017 г. / , 15:49 / через 2 месяца

Таджикистан начал дебютное размещение евробондов

ЛОНДОН, 8 сен (Рейтер) - Таджикистан снизил ориентир доходности 10-летних евробондов общим объемом $500 миллионов на 87,5 базисного пункта, в то время как инвесторы поторопились получить доступ к долговым обязательствам нового заемщика на развивающихся рынках.

Страна, которой присвоен кредитный рейтинг B3/B-, начала маркетинг облигаций со средневзвешенным сроком обращения 8,75 года и привлекательным показателем доходности для инвесторов.

По словам представителя одного из ведущих банков, реализация выпуска упиралась в процесс определения цены и первоначальный ориентир, который оценивался в районе 8 процентов, существенно отличался от доходности бондов других государств с аналогичным рейтингом.

Доходность 10-летних облигаций Белоруссии (Caa1/B-/B-) составляет 6,21 процента, а доходность бондов Украины (Caa2/B-/B-) со сроком погашения в 2027 году - 7,28 процента, свидетельствуют данные Рейтер.

“Это совсем не то, что я ожидал, и я думаю, что высокая доходность обеспечит реальный интерес”, - сказал один лондонский инвестор после того, как стала известна изначальная цена.

Ориентир доходности был снижен на 50 базисных пунктов до 7,50 процента, а затем еще на 37,5 базисного пункта до 7,125 процента, при этом спрос на облигации превысил $4 миллиарда.

СЛОЖНОСТИ

“Сложно было установить конкретную цену”, - сказал представитель банка, объясняя процесс ценообразования и отметив, что процесс оценки усложнялся небольшим размером выпуска.

Таджикистан - одна из самых маленьких и самых бедных экономик Центральной и Восточной Азии. ВВП страны на душу населения составляет $803, а экономика в основном зависит от денежных переводов мигрантов и импорта. В прошлом году Таджикистан пережил банковский кризис.

Этого оказалось достаточно, чтобы отпугнуть некоторых инвесторов.

“Меня не особенно привлекает это... Они тратят 50 процентов ВВП на ГЭС, и у страны ужасная история управления государственными активами”, - сказал лондонский инвестор.

ИНТЕРЕС К ТАДЖИКИСТАНУ

Однако Брайан Картер из BNP Paribas Asset Management смотрит на ситуацию более оптимистично.

“Таджикистан интересен, поскольку это новое государство. Страна сумела организовать выпуск, что получается не у всех, и предложила повышенную стоимость”, - сказал он.

“Это не самый лучший кредит. Однако доходность на уровне 7,125 процента - это, определенно, успех, и теперь вопрос заключается в том, насколько хорошо они сумеют распорядиться новой линией финансирования и в перспективе не выйти за рамки”.

Доходы от ценных бумаг предназначены для финансирования строительства Рогунской ГЭС стоимостью $3,9 миллиарда, что соответствует половине номинального ВВП страны. Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Роберт Хогг. Перевела Ксения Орлова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below