26 сентября 2017 г. / , 10:33 / через месяц

САММИТ РЕЙТЕР-Доля нерезидентов в ОФЗ достигла баланса с локальными игроками -- замминистра финансов

МОСКВА, 26 сен (Рейтер) - Приток иностранных инвесторов в ОФЗ уже вряд ли превысит рекорды первого полугодия и теперь стабилизируется, распределившись между иностранными и локальными инвесторами. Структуру владельцев сейчас определяют в основном санкции, а не рейтинг, но и в случае новых санкционных запретов предусмотренный в бюджете объем внутренних заимствований вполне по силам российским инвесторам, считает замминистра финансов РФ Владимир Колычев.

“Если мы посмотрим за первое полугодие, правда, с учетом размещения евробондов, общий приток в госбумаги на первичном и вторичном рынке был больше $7 миллиардов. И это, по-моему, самый большой приток со второго полугодия 2012 года, когда была либерализация доступа иностранцев”, - сказал Колычев на Саммите Рейтер.

Россия в этом году выходила на международный долговой рынок дважды, разместив в июне два транша евробондов на 10 и 30 лет в объеме $3 миллиарда и в сентябре - два допвыпуска на $4 миллиарда в рамках обменной операции. Объем покупок ОФЗ нерезидентами по итогам августа превысил 2 триллиона рублей, по данным Банка России.

“Я думаю, что таких объемов притоков, может быть, не стоит дальше ожидать, но поддержание некоего уровня стабильного соотношения внешних и внутренних инвесторов вполне возможно”, - сказал замминистра.

По его словам, возможное повышение рейтинга России международными рейтинговыми агентствами, наверное, повлияет каким-то образом на новый приток иностранных инвесторов, но, судя по риск-премиям, такой сценарий уже заложен в цены госбумаг:

“Мне кажется, с точки зрения структуры инвесторов, которую мы сейчас видим, наверное большее значение имеют санкции, чем уровень рейтинга. Мы видим, что самые консервативные фонды не так сильно присутствуют в РФ, как в других развивающихся странах. Если по каким-то причинам они станут более комфортными к российским рискам, я бы здесь больше видел перспектив”.

Standard & Poor’s подтвердило в середине сентября долгосрочный рейтинг России в иностранной валюте на уровне “ВВ+/В”, Fitch через неделю - на инвестиционном уровне “ВВВ-”.

ВОЗМОЖНЫЙ ЗАПРЕТ НОВЫХ ПОКУПОК

Определенный риск несет изучение Казначейством США возможности запрета инвестиций в российский госдолг, последовавшее за новыми санкциями в отношении РФ: доклад о последствиях такого запрета может быть подготовлен до начала февраля.

Колычев не видит серьезной угрозы для реализации плана внутренних заимствований даже в случае негативного развития событий, поскольку ОФЗ по-прежнему будут интересны российским инвесторам:

“Если введут санкции на новый госдолг, это, вероятно, потребует некоего увеличения доходности в первоначальный период. Но в принципе отечественная база инвесторов может без проблем переварить предусмотренный в бюджете объем программы заимствований - в банковской системе достаточно и ликвидности, и капитальная позиция постепенно восстанавливается. ОФЗ выглядит как неплохой инструмент для банков, и с точки зрения того, что у них много капитала, много ликвидности, спрос на кредиты не такой уж динамичный”.

ПРЕДЕЛЬНЫЙ АРБИТРАЖ

Иностранные инвесторы в страновые активы традиционно зарабатывают на разнице ставок национального и мировых центробанков: сейчас ключевая ставка российского Центробанка составляет 8,5 процента годовых, базовая ставка ФРС - в диапазоне 1,00-1,25 процента с потенциалом повышения до 1,25-1,50 процента к концу 2017 года.

Предельную величину процентного арбитража в рублях против доллара, ниже которой начнется массовое сворачивание carry trade иностранными спекулянтами, можно было оценить в августе примерно в 5 процентов годовых.

Российский Минфин не расценивает сокращение дифференциала ставок как весомую причину оттока иностранных инвесторов.

“Госбумаги - это рыночный инструмент, и дифференциал ставок тоже рыночный; он как-то скорректируется. Я не думаю, что доля иностранных инвесторов, которая сейчас больше трети, сократится из-за сужения дифференциала процентных ставок. Теоретически это возможно, но нас это не пугает. Если это оттолкнет нерезидентов - наши инвесторы купят”, - сказал Колычев.

Дарья Корсунская, Андрей Остроух, Елена Фабричная, Екатерина Голубкова, Оксана Кобзева, Кира Завьялова, Полина Никольская. Текст Елены Ореховой. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below