19 октября 2017 г. / , 04:01 / через 2 месяца

ПОВТОР-Акции электросетей продолжили падение из-за риска отказа от дивидендов

МОСКВА, 18 окт (Рейтер) - Акции электросетевого госмонополиста Россети и его “дочек” продолжили падать второй день подряд после заявления нового главы компании о просьбе освободить холдинг от дивидендов, что аналитики ряда инвестбанков восприняли как риск для выплачивающих дивиденды “дочерних” компаний оператора.

Глава Россетей Павел Ливинский, занявший этот пост в сентябре, заявил во вторник о плане совместно с Минэнерго и Федеральной антимонопольной службой обратиться в правительство РФ с предложением освободить госхолдинг от выплаты дивидендов в текущем тарифном режиме.

Одновременно он сказал о недооцененности Россетей и намерении увеличивать капитализацию компании, управляющую 14 операционными МРСК. По его словам, которые передали агентства Интерфакс и ТАСС, стоимость Россетей должна быть впятеро выше текущей - около 1 триллиона рублей.

Но после выступления Ливинского акции компании на Московской бирже начали падение и снижаются второй день. По подсчетам Рейтер, после заявления главы Россетей с 17.00 МСК вторника до закрытия среды капитализация компании упала примерно на 13 миллиардов рублей. Во вторник котировки обыкновенных акций упали на 5 процентов, в среду снизились на 1,37 процента.

Кроме того, падают акции входящих в холдинг публичных распредсетевых компаний. Бумаги Московской электросетевой компании подешевели в среду на 1,48 процента, МРСК Центра - на 1,65 процента, акции МРСК Центра и Приволжья - на 3,4 процента, МРСК Волги - на 1,6 процента, МРСК Урала - на 1,6 процента.

Представитель Минэнерго не комментирует ситуацию. Представитель Россетей отказался от комментариев.

Заместитель министра энергетики Вячеслав Кравченко сказал Рейтер, что пока не получал никаких официальных запросов от Россетей для обсуждения этой темы и предложил их дождаться.

Начальник управления электроэнергетики ФАС Дмитрий Васильев сказал Рейтер, что ведомство не обсуждало с руководством Россетей эту инициативу:

“Пока эта инициатива не прорабатывалась и не обсуждалась”.

Источник в правительстве РФ назвал предложение Россетей “мечтами”.

Аналитик Ренессанс Капитала Владимир Скляр видит в заявлении главы Россетей видит риск для выплаты дивидендов всеми дочерними компаниями холдинга, советуя подумать о миноритариях.

“Отмена дивидендов с инфраструктуры - шаг, который вполне может быть принят. Только принять такой шаг может компания без широкого круга инвесторов. Например, ФГУП. И если такое решение принимается, государство должно сначала Россети национализировать, сказав миноритариям, что здесь прибыли больше нет, и предложив им выкупить их акции”, - сказал аналитик.

В противном случае - будет “конфуз”: компания ведет бизнес, но не приносит дивидендов, не окупает инвестиции, “а капитализация почему-то должна вырасти”, сказал Скляр.

“За этим можно увидеть намек на желание отказаться от реформы правительства к подходу выплаты дивидендов госкомпаниями. Но если руководствоваться этой логикой, такое решение должно коснуться тогда и Газпрома, и Транснефти, как компаний, в составе которых есть регулируемый бизнес. Это опасная логика”, - сказал Рейтер директор фонда Prosperity Capital, крупного акционера МРСК, Александр Бранис.

Резервы для недопущения роста тарифов он советует искать в издержках самих Россетей и их дочек.

Бранис назвал такие взгляды на дивидендную политику госкомпании “архаичными” и противоречащими стратегии Россетей и планам роста капитализации.

Заявление главы Россетей - неприятный момент для всех сетевых компаний, так как создает риск для их дивидендов, считает аналитик Райффайзенбанка Федор Корначев. Но поскольку решения нет, не стоит предполагать, что все дочерние компании Россетей откажутся от выплат в этом году.

“Хотя окончательное решение еще не принято, мы считаем потенциальную заморозку дивидендов (на обыкновенные акции) экстремальным сценарием с количественной точки зрения. В то же время в качественном аспекте это предложение подтверждает наш взгляд, что Россети, скорее всего, останутся инструментом распределения денежного потока между ее ”дочками“, нежели компанией, ориентированной на акционеров по крайней мере в краткосрочной перспективе”, - написали аналитики БКС в своем обзоре.

Аналитики Атона указывают на противоречие заявления о дивидендах словам о недооцененности:

“Дивиденды - важный фактор для инвестиционного профиля Россетей, и отказ от каких-либо дивидендов, очевидно, не будет способствовать росту рыночной стоимости компании. Пока не ясно, во-первых, на какой период Россети хотели бы отказаться от выплаты дивидендов, и, во-вторых, касается ли этот отказ только материнской компании или также и дочерних компаний. Последний фактор оказал бы очень негативное влияние на акции МРСК и ФСК”.

Сами Россети впервые заплатили промежуточные дивиденды за первый квартал 2016 года и впервые начислили годовые дивиденды по обыкновенным акциям. Для госкомпании власти сделали исключение при расчете базы для дивидендов, исключив из нее прибыль от техприсоединения и деньги на инвестиции.

Холдинг заплатил за 2016 года 3,8 миллиарда рублей дивидендов при прибыли по МСФО в 98,34 миллиарда рублей.

Более 193 миллиардов рублей из нераспределенной прибыли за прошлый год компания отправила на покрытие убытков прошлых лет. (Анастасия Лырчикова, при участии Дарьи Корсунской)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below