22 ноября 2017 г. / , 17:00 / через 25 дней

ОБОБЩЕНИЕ-Нерезиденты вернулись в ОФЗ, оседлав краткосрочный тренд

МОСКВА, 22 ноя (Рейтер) - Российский Минфин провел в среду два успешных аукциона ОФЗ после паузы в несколько недель, спрос на которых формировали в основном нерезиденты.

Возродившийся спрос на российские активы - позитив и для рубля, но не означает начало нового ралли в госбумагах.

Ведомство завершило доразмещение ОФЗ 26207, экс-бенчмарка локального рынка, реализовав бумаги на 14,4 миллиарда рублей без премии к вторичному рынку и с переподпиской почти в три раза, а ОФЗ 26222 - с пятикратной переподпиской и умеренным дисконтом.

Аналитик Велес капитал Артур Навроцкий говорит о развороте в рубле и ОФЗ, так как внешние игроки снова начали заходить в рублевые инструменты. В числе причин - несколько факторов: внутренние участники больше не играют против рубля, так как некоторые компании перестали покупать валюту для своих инвестиционных целей, рост премии за carry, возврат спекулятивного спроса из-за приостановки продаж на развивающихся ранках.

Дополнительной поддержкой выступают и инфляционные ожидания: несмотря на рост реальной зарплаты и приемлемый рост розничных продаж, реальные располагаемые доходы в октябре снизились на 0,3 процента, означая низкое инфляционное давление.

Индекс потребительских цен в РФ за неделю с 14 по 20 ноября 2017 года не изменился; за предыдущую неделю инфляция составила 0,1 процента после двух недель нулевой динамики.

Доходность ОФЗ снизилась вдоль кривой с момента предыдущих аукционов на 5-9 базисных пунктов, по итогам среды в сравнении со вторником - на 1-4 базисных пункта: ставки на сроках 2 года и 5 лет оценивались в 7,4 и 7,51 процента годовых, на 10 лет - 7,66 процента годовых.

Навроцкий считает, что ставки могут снизиться на коротком участке кривой, но в средней части и длине снижение маловероятно:

“Я считаю, что рынок ОФЗ тонкий и, если с ним работать, то только на тренде... Не верю в апсайд относительно максимумов этого года... После продаж другие бумаги интереснее, а наши (ОФЗ) привлекательны в среднесрочной перспективе”.

Управляющий директор УК Сбербанк-управление активами Евгений Коровин ждет по итогам текущего года инфляцию на уровне текущей - 2,7 процента; доходность среднесрочных ОФЗ, по его мнению, может снизиться до 7,3-7,5 процента.

Навроцкий согласен с оценкой инфляции, но ставки среднесрочных ОФЗ он видит выше 7,4 процента годовых.

Рубль по итогам торговой сессии среды достиг пика двух недель благодаря росту нефти на неожиданном сильном снижении запасов в США и налогам: продажи экспортной выручки с лихвой перевесили локальный валютный спрос, во многом связанный с погашением корпоративного внешнего долга и покупками валюты Минфином . (Елена Орехова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below