December 13, 2017 / 1:19 PM / 5 months ago

МНЕНИЕ-Иностранные инвесторы пока не оценивают риск санкций США по госдолгу РФ как основной -- ING

МОСКВА, 13 дек (Рейтер) - Команда российского офиса ING провела встречи с европейскими инвесторами на прошлой неделе и выяснила, что больше их интересовало введение нового бюджетного правила со следующего года, чем угроза введения санкций США в отношении российского госдолга, которые пока представляются маловероятным событием.

“Ключевой темой для обсуждения стало новое бюджетное правило. Мы обнаружили, что инвесторы в общем поняли новую концепцию, но не имели четких представлений о ее влиянии на курс рубля и ОФЗ”, - написал в обзоре главный экономист по России и СНГ ING Дмитрий Полевой.

Инвестбанк провел клиентские встречи с 25 инвестиционными фондами в Милане, Люксембурге и Лондоне.

Минфин РФ в декабре рекордно увеличил объем покупок валюты, что станет своеобразным тестом для рынка - готов ли он к повышению валютных интервенций со стороны денежных властей, которое произойдет с 2018 года в связи с переходом на новое бюджетное правило, говорят экономисты.

“Санкции по суверенному долгу стали популярной темой, но инвесторы по-прежнему считают это риском маловероятного события, поскольку (1) законопроект о санкциях, принятый Конгрессом США требует только аналитический отчет о потенциальных последствиях к февралю 2018 года; (2) санкции в отношении существующего долга ввести очень сложно; (3) эффект от санкций для нового долга выглядит управляемым для властей РФ, и (4) было бы трудно продать расширенную версию санкций в ЕС, особенно учитывая расширение санкций 17 августа, которое вызвало критику со стороны европейских политических и деловых кругов”, - говорится в обзоре ING.

Когда аналитики банка спрашивали о вероятном влиянии любых санкций, некоторые инвесторы дали ответ “без последствий”. Но большинство заявили, что реализация основного риска может заставить их продавать ОФЗ, когда рынок начнет падать, а затем они могут начать покупать ОФЗ, особенно если доходность госбумаг окажется на 50-100 базисных пунктов выше, а рубль - слабее.

“Так или иначе, никто не был готов играть на ситуации с санкциями, но неопределенность будет держать инвесторов в тонусе, перетекая на первый квартал 2018 года”, - заключает ING.

По данным ЦБР, иностранные инвесторы в ОФЗ заняли выжидательную позицию, не изменив свою долю вложений в госбумаги в абсолютном выражении в течение октября, когда усилилась санкционная риторика.

Из других тем инвесторов интересовало, как ЦБР будет реагировать на стабильно низкий уровень инфляции вблизи 4 процентов в 2018 году, пишет ING.

Но инвесторы были в основном удовлетворены тем, что ЦБР обозначил постепенное смягчение политики в 2018-2019 годах.

Полевой отмечает, что по сравнению с клиентскими встречами прошлого года, Казахстан теперь выглядит гораздо более любимой историей для инвесторов на пространстве СНГ из-за относительно сильного экономического роста, улучшения инфляционного фона, более эффективной денежно-кредитной политики, сильного платежного баланса и гибкого курса тенге, надежного финансового профиля и рейтинга инвестиционного уровня.

Некоторые инвесторы говорили, что казахстанские облигации выглядят более привлекательными, чем российские, из-за отсутствия риска санкций, и в преддверии допуска к обслуживанию в Euroclear/Clearstream в 2018 году. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below