January 9, 2018 / 11:36 AM / in 6 months

Рынок облигаций в РФ хорошо стартовал, держа в уме возможные санкции

МОСКВА, 9 янв (Рейтер) - Поддержка внешних рынков обеспечила хороший старт года рынку российских облигаций, который демонстрирует снижение ставок, но все еще малоактивен в первую короткую неделю. Главным риском остается возможный запрет инвестиций в российский госдолг: ясность появится до начала февраля, и на этом фоне идея сокращения дюрации и покупки качественных бумаг остается прежней.

Доходность ОФЗ вдоль кривой снизилась на 4-17 базисных пунктов в сравнении с предыдущим закрытием торгов и наиболее сильно - в средней части.

“Нефть позволяет более-менее неплохо держаться, но в целом все более-менее в рамках ожиданий, радуют больше акции, но вероятно, что и в бондах есть еще запас чуть-чуть подрасти в первом полугодии, если не будет санкций”, - сказал Дмитрий Постоленко из УК Капиталъ.

По данным биржи, объем торгов госбумагами на локальном рынке остается небольшим и сравним с корпоративным сегментом - 240 и 270 миллиардов рублей.

Разница в доходности между ОФЗ и бумагами первого и второго эшелонов расширилась к концу года до 70 и 100 базисных пунктов, обеспечивая спрос в условиях отсутствия первичного предложения и избытка ликвидности.

Минфин предложит в первом квартале на аукционах ОФЗ рекордный квартальный объем в 450 миллиардов рублей и сделал акцент на среднесрочных бумагах: такая срочность больше всего выигрывает от снижения процентных ставок и потому под меньшим давлением в случае возможных санкций.

“Более высокое предложение, вероятно, связано с желанием Минфина воспользоваться благоприятной конъюнктурой. Поддержку со стороны спроса обеспечат вступающие в действие более жесткие нормативы ликвидности для банковского сектора. Дополнительный внешний спрос на ОФЗ может также возникнуть в случае публикации довольно мягкого отчета по перспективам распространения санкций на суверенный долг”, - считает Татьяна Евдокимова из банка Нордеа.

“Удивляет, что пока никаких новостей и комментариев на тему предстоящих санкций: запрет покупки ОФЗ - очевидно главный риск, мы видим, что есть и локальная подготовка к санкциям на олигархов. Но иностранцы, судя по котировкам, сильно не продают”, - сказал управляющий в крупной финансовой компании.

Cтрановой пятилетний CDS-спред за нерабочую неделю сократился лишь на 1,5 базисных пункта - до 116,66 базисных пункта.

Параметры первого аукциона ОФЗ будут опубликованы во вторник: учитывая сложившийся за время праздников вполне благоприятный внешний фон, размер предложения ОФЗ может составит 40–45 миллиардов рублей, считает Ольга Стерина, руководящая анализом долговых рынков в банке Уралсиб. Она также не исключает, что новое бюджетное правило, которое опирается теперь не на прогнозный курс рубля, а на текущий, может повлиять на планируемый объем заимствований:

“При прогнозируемом нами на текущий год среднегодовом курсе рубля 58 рублей за $1 объем предложения ОФЗ может быть потенциально увеличен на 500 миллиардов рублей, согласно нашим расчетам. Однако, как показывает практика, Минфин размещает столько ОФЗ, сколько позволяет рыночная конъюнктура... поэтому мы не ждем навеса избыточного предложения госбумаг от финведомства”.

Суверенные евробонды и корпоративные бумаги в период выходных в РФ показали значительный рост - в частности, высокий спрос был на Россию-47, евробонды Газпрома, Сбербанка, ВТБ. В первый полноценный торговый день внешний фон пока больше нейтральный: доходность UST-10 выросла до 2,495 процента годовых, фьючерсы на нефть Brent прибавили только 0,1 процента до $67,74 за баррель.

“В евробондах ожидания не самые лучшие, интересы сместились в бумаги покороче, до 3-4 года, и cash, стремление сократить дюрацию и кредитный риск было еще в конце года из-за ожиданий роста коротких долларовых ставок “, - сказал Постоленко.

Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below