January 25, 2018 / 8:54 AM / 8 months ago

ПРОГНОЗ-Рост евро толкает Драги к осторожной монетарной политике

ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 25 янв (Рейтер) - Экономика еврозоны может демонстрировать уверенный рост, но стремительно укрепляющийся евро, вероятно, заставит главу Европейского центрального банка Марио Драги ослабить надежды на то, что регулятор в ближайшее время планирует повысить ставку.

Ожидается, что Драги пока оставит в силе программу скупки облигаций на сумму 2 триллиона евро по итогам заседания ЕЦБ в четверг, в то же время отметив неожиданно сильный рост европейской экономики.

Главной сложностью для представителей руководства регулятора будет понять, как отреагировать на подъем евро до трехлетнего максимума к доллару: скачок единой валюты может оказать давление на инфляцию и поставить под угрозу эффект от многолетних мер стимулирования.

Регулировать баланс нужно будет с осторожностью: рост евро на 5 процентов с декабря сдерживает инфляцию, на ускорение которой рассчитывает ЕЦБ. В то же время резкий рост экономики и ожидаемое окончание программы скупки активов в текущем году частично оправдывают подъем валюты.

Желая сохранить все доступные варианты, Драги, вероятно, попытается помешать евро продолжить рост, заставив рынки ждать, пока регулятор не будет готов сообщить о начале сворачивания мер стимулирования, считают экономисты.

“Мы думаем, что первостепенной задачей для главы ЕЦБ Марио Драги будет ослабить растущие ожидания скорого повышения ставки и укрепление евро”, - говорится в клиентской записке ABN Amro.

ЕЦБ подведет итоги заседания в 15.45 МСК, а пресс-конференция Драги состоится в 16.30 МСК.

КОЛЕБАНИЯ ВАЛЮТ

Беспокойство о колебаниях валюты кажется оправданным после того, как глава Минфина США Стивен Мнучин сказал, что доволен ослаблением доллара.

“Определенно, снижение доллара выгодно для нас с точки зрения торговли и возможностей”, - сказал он в ходе выступления в Давосе.

Хотя на данный момент рост евро оказал лишь незначительное влияние на инфляцию, некоторые беспокоятся, что более слабые экономики периферийных стран еврозоны существеннее пострадают от укрепления единой европейской валюты. Это будет представлять угрозу для лишь недавно возобновившегося процесса экономической конвергенции.

Драги также, вероятно, оставит неизменным политику банка, сохранив обещание продолжить скупку активов до устойчивого восстановления инфляции, хотя представители руководства регулятора и могут начать корректировать риторику ЕЦБ в четверг.

Чиновники ЕЦБ сочли в декабре, что регулятор должен пересмотреть риторику в начале 2018 года, прекратив фокусироваться исключительно на скупке активов и повысив значимость процентных ставок в качестве инструмента монетарной политики.

“Мы ждем изменений прогноза в марте и июне для подготовки рынков к окончанию программы количественного смягчения, начиная с октября”, - сказал Даниэль Антонуччи из Morgan Stanley.

“Мы ожидаем первого повышения ставки по депозитам на 15 базисных пунктов до -0,25 процента в марте 2019 и сигнала от центробанка ближе к концу текущего года”, - сказал он.

Однако даже традиционно осторожный подход Драги вряд ли сможет ослабить надежды рынка на прекращение скупки облигаций ЕЦБ по истечении срока действия схемы в сентябре.

Прогнозы роста, несколько раз пересмотренные в сторону повышения, уже выглядят слишком пессимистичными, учитывая что производственные и торговые данные, а также трудовая статистика указывают на активный рост экономики еврозоны.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Балаж Кораньи. Перевела Ксения Орлова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below