January 25, 2018 / 3:00 PM / 3 months ago

МНЕНИЕ-Эмитенты евробондов в РФ не будут медлить с предложением--Ренессанс капитал

МОСКВА, 25 янв (Рейтер) - Первичный рынок еврооблигаций российских компаний и банков сделал очень активный старт в начале года, используя преимущества низких базовых ставок. Первое полугодие тоже может стать очень насыщенным в плане нового предложения, которое в основном будет направлено на рефинансирование старых выпусков, считает руководитель управления финансирования Ренессанс Капитал Дмитрий Гладков.

“Я думаю, это самое интересное и сильное начало года для корпоратов. Оно обусловлено рядом факторов, и безусловно, в качестве первого - сочетание базовых ставок и спроса инвесторов”, - сказал Гладков в беседе с Рейтер.

“Тренд этого года: сделки, которые эмитентами делаются обычно позже - в середине или в конце года, - имеют все шансы быть перенесенными на более раннюю часть года в силу того, что оценка вероятности роста процентных ставок в США предполагает ухудшение конъюнктуры во второй половине года”.

Основной объем привлеченных средств будет направлен на рефинансирование выпусков, а новые имена, если и будут, то в небольшом количестве, добавил он.

Первой сделкой 2018 года стало размещение с пятикратным спросом еврооблигаций Фосагро на $500 миллионов, второй - евробондов Полюса на ту же сумму, востребованной на 84 процента иностранными инвесторами . Оба выпуска были размещены по ставкам, рекордным для эмитентов такого уровня кредитного качества.

Переподписка на еще две сделки в процессе маркетинга - бессрочные суборды Альфа-банка и евробонды Русала - тоже говорит о высоком интересе к валютному долгу российских компаний.

Возможное ускорение темпов ужесточения процентной политики в США и повышение ставки ФРС три, а не два раза стимулирует эмитентов не откладывать заимствования и перевешивает опасения возможных санкций в отношении российского госдолга.

“Глобальная макрокартина - рост ставок и так далее, - наверное, довлеет с точки зрения важности... Если смотреть на вторичные цены, я бы не сказал, что рынок боится (санкций): может, он дисконтирует или отметает какие-то самые армагеддоновские сценарии. В ходе роуд-шоу мы не наблюдали страх в глазах инвесторов, все достаточно позитивно настроены, что связано, скорее с макрофакторами. Насколько повлияет регуляторная составляющая, рынок не показывает”, - сказал Гладков.

Он также добавил, что есть все основания ожидать достаточно живого и активного февраля, а затем наличие рыночного “окна” будет зависеть не только от рынка, но и от самих эмитентов:

“Сейчас у нас “окно”, когда сделки в формате 144А возможны на основе квартальной отчетности за 9 месяцев. Потом наступит момент, когда оно закроется - в середине февраля. Отчетность будет в феврале не у всех компаний, у некоторых - позже, и это, скорее всего, тоже будет во многом влиять на скорость выхода эмитентов на рынок и объемы сделок”.

Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below