February 14, 2018 / 11:24 AM / 10 months ago

МНЕНИЕ-Доходность 10-летних UST выше 3,5% даст старт глобальным распродажам--Райффайзен

МОСКВА, 14 фев (Рейтер) - Рост доходности 10-летних US Treasuries выше 3 процентов годовых и движение к уровню 3,5 процента годовых может спровоцировать глобальную переоценку, которая затронет все рынки, считает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

US Treasuries завершили торги в понедельник доходностью вблизи 2,84 процента годовых после напряженной недели волатильности на глобальных рынках из-за распродаж на американских фондовых биржах. На текущий момент доходность казначейских облигаций США оценивается вблизи 2,837 процента годовых , участники рынка ждут публикации в среду вечером данных по инфляции в США: если итоги января превзойдут ожидания, рост ставок американского госдолга возобновится, а на рынок акций вернутся распродажи.

По мнению Порывая, для того, чтобы доходность казначейских облигаций США смогла добраться с текущих уровней до ставки 3 процента годовых, достаточно лишь появления признаков ускорения инфляции:

“Пока продажа американских акций выглядит как техническая коррекция после сильного роста, и у большинства на рынке восприятие таково, что на такой коррекции можно снова купить бумаги. Но есть риск, что в какой-то момент это может перерасти в нечто большее, в фундаментальные вещи: если доходность US Treasuries продолжит расти дальше, американским компаниям, у которых огромная долговая нагрузка, придется тратить больше средств на ее обслуживание, и в этом случае не поможет выгода от налоговой реформы”.

Он отметил, что доходность US Treasuries двигают вверх не только ожидания того, что ФРС будет повышать ключевую ставку, но и необходимость рефинансировать огромный объем госдолга:

“Я вижу особенный риск в феврале, марте и апреле, когда приходится пик погашения долга ($1,8 триллиона). Дело в том, что американский Минфин не может отложить аукционы в случае плохой рыночной конъюнктуры, как делает российское ведомство”.

Аналитик напомнил, что представители ФРС пока еще не заявляли о том, что они видят риски от текущей коррекции, при этом планируют продолжить нормализацию монетарной политики:

“Значит, можно предположить, что коррекция может продолжиться”.

Управляющие рублевыми активами говорили Рейтер в конце октября, что в первом квартале 2018 года тема баланса ФРС и нормализации ставок станет намного более актуальной и опасной, рекомендуя использовать рост доходности UST для покупки долларовых долговых активов с высоким кредитным рейтингом. (Елена Орехова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below