February 14, 2018 / 1:34 PM / 5 months ago

TRADE IDEA-Альфа-Капитал ставит на акции Роснефти в 18г с учетом налоговых льгот

МОСКВА, 14 фев (Рейтер) - УК Альфа-Капитал ставит на акции Роснефти в этом году, учитывая еще не заложенные рынком в цену налоговые льготы для небольших истощенных месторождений компании, и рассчитывает на более чем 35-процентный рост котировок нефтяного гиганта при ожидаемом 20-процентном подъеме рублевого индекса, сказал Рейтер портфельный управляющий Эдуард Харин.

В 2017 году акции Роснефти, напротив, потеряли больше рынка: 27 процентов при 5-процентном снижении индекса Мосбиржи.

Управляющая компания сделала акцент на нефтегазовый сектор в целом в прошлом году и по-прежнему придерживается этой стратегии, считая, что инвесторы все еще не учитывают текущую высокую рублевую цену нефти в своих моделях. Проводя ротацию между отдельными бумагами сектора, Альфа-Капитал в конце прошлого года сильно увеличила вложения в акции Роснефти.

“История очень простая: Роснефть в течение всего 2017 года увеличивала объемы бурения на brownfields (старых месторождениях), никто не понимал, для чего это делается. Оказалось, что компания договорилась с правительством о налоговых льготах. Были неблагоприятные настроения к Роснефти из-за Курдистана, Венесуэллы, ...но этот сентимент перекрыт налоговыми льготами, к концу 2018 года налоговые льготы Роснефти для сильно истощенных местрождений будут свыше $5 миллиардов, это пойдет в прибыль, а компания направляет 50 процентов прибыли на дивиденды”, - сказал Харин.

Он пояснил, что речь идет о льготах не для Самотлорского месторождения, а о мелких месторождениях. По его словам, компания не сообщала размер льгот для этих месторождений, а примерные оценки можно получить из отчетности компании.

Управляющий считает, что в силу недостаточной публичности информации о льготах, инвесторы еще не закладывают ее в цену акций Роснефти, тогда как льготы для Самотлора уже в рынке.

Российские власти одобрили для Роснефти фиксированную льготу по налогу на НДПИ для Самотлорского месторождения, благодаря которой компания может рассчитывать на экономию 350 миллиардов рублей за 10 лет вне зависимости от цены на нефть.

Роста дивидендной доходности за счет дополнительного дохода Роснефти от налоговых льгот Харин ждет на горизонте нескольких лет, по итогам 2020 года он прогнозирует двузначную доходность этих бумаг.

На данный момент дивидендная доходность акций Роснефти составляет 2,1 процента при средней доходности входящих в индекс Мосбиржи компаний на уровне 5 процентов.

Доля Роснефти в фондах акций широкого рынка УК Альфа-Капитал составляет сейчас максимальные 14 процентов, а в сбалансированных фондах - порядка 10 процентов при том, что в индексе Мосбиржи компания занимает 3,82 процента.

Злата Гарасюта. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below