February 16, 2018 / 5:44 PM / 3 months ago

МНЕНИЕ-Продажа акций Магнита банку ВТБ говорит о снижении корпоративного управления

(Автор - редактор агентства Рейтер. Мнение, высказанное в статье, является его собственным.)

Джордж Хэй

ЛОНДОН, 16 фев (Рейтер) - Сергей Галицкий выбрал не самый подходящий момент для отказа от своего детища. Российский бизнесмен в пятницу неожиданно объявил о продаже госбанку ВТБ за $2,5 миллиарда 29-процентной доли в ритейлере Магнит, который он основал и возглавлял на протяжении 25 лет. Для миноритарных акционеров эта сделка, похоже, свидетельствует о снижении уровня корпоративного управления.

В последнее время Магнит отчасти утратил свою привлекательность в качестве одного из крупнейших ритейлеров России. Стоимость акций компании упала более чем вдвое за последний год. Бумаги конкурирующего ритейлера Лента за этот период снизились лишь на 6 процентов. Галицкий не единственный, кто виноват в ценовой войне в российском ритейле, но он несет долю ответственности за медленную реализацию программы обновления магазинов, что - наряду с конкуренцией со стороны, например, лидера рынка - ритейлера X5 Retail Group - привело к целому ряду разочаровывающих результатов.

Однако западные миноритарные акционеры, включая Dodge & Cox и Oppenheimer, находили утешение в том, что их интересы соответствовали интересам главы компании. Хотя Галицкий в последнее время постепенно сокращал свою долю, ее продажа принесет ему почти в три раза меньше, чем если бы он продал ее несколько лет назад.

Недавно Галицкий объявил о планах сделать Магнит более вертикально-интегрированным путем расширения производства выпускаемой продукции, и акционеры вполне могли ожидать, что он задержится на какое-то время, чтобы осуществить эту стратегию. Теперь на место известного предпринимателя придет банк, контролируемый государством. Инвесторы, которые чувствуют себя обиженными, не имеют возможности продать акции по той же цене, что и Галицкий: покупатель обязан сделать предложение всем акционерам только в том случае, если порог владения акций превысит 30 процентов.

Маржа операционной прибыли Магнита, как ожидается, снизится до 4,4 процента в этом году с 7,6 процента в 2016-м, согласно расчетам UBS, так что инвесторы могут надеяться на “свежий взгляд” под руководством бывшего финансового директора Хачатура Помбухчана. Тем не менее акции Магнита в пятницу опустились ниже дисконтированной цены, по которой продает свою долю Галицкий. Это позволяет предположить, что инвесторов больше беспокоит снижение уровня корпоративного управления в компании.

СДЕЛКА

- Госбанк ВТБ выкупит долю в ритейлере Магнит у основателя и главы компании Сергея Галицкого, сообщили стороны сделки в пятницу.

- ВТБ заплатит 138 миллиардов рублей ($2,46 миллиарда) за 29,1 процента Магнита, которые выкупит у Галицкого. Сделка с ВТБ пройдет по цене 4.661 рубль за акцию, то есть с 4-процентным дисконтом к закрытию в четверг, когда цена составила 4.850 рублей. Галицкий сохранит у себя 3 процента и уйдет с поста генерального директора и члена совета директоров.

- На пресс-конференции в Сочи, где было объявлено о сделке, глава ВТБ Андрей Костин сообщил, что банк может в какой-то момент продать акции Магнита, но не оценивает инвестицию как краткосрочную.

- “Это непростое решение для меня было. 25 лет я возглавлял компанию, это достаточно большой срок. Но время идет и ничто не вечно, - сказал журналистам Галицкий. - Послужило толчком то, что инвесторы не совсем так дальше видят ситуацию, как акционеры компании”.

- Вечером пятницы цена за бумагу Магнита снизилась на 7,8 процента до 4.473 рубля.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду (Перевела Вера Сосенкова. Редактор Анастасия Тетеревлева)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below