April 13, 2018 / 12:26 PM / 7 months ago

АНАЛИЗ-Чем грозят Газпрому санкции США против Миллера

Оксана Кобзева

МОСКВА, 13 апр (Рейтер) - Главе Газпрома Алексею Миллеру, попавшему в американский список запрещённых лиц, возможно, придется передать доверенному лицу полномочия по подписанию сделок и контрактов с европейскими партнерами, чтобы обезопасить их от санкций, говорят источники и эксперты, опрошенные Рейтер.

Кроме того, возросший риск оказаться инвестором в токсичный актив, которым в режиме войны санкций может оказаться любая близкая к государству компания, обернется повышением цены заимствований для российских эмитентов, в том числе для Газпрома, для которого выход на публичный рынок важен для финансирования рекордной инвестпрограммы.

Бессменный с 2001 года руководитель Газпрома, Миллер в апреле был внесен в черный список Минфина США вместе с еще двумя десятками крупнейших российских бизнесменов и чиновников.

Включение в SDN-List запрещает американскому бизнесу и гражданам вести с попавшими в него лицами дела и создает угрозу вторичных санкций для неамериканского бизнеса.

“Возможно, для спокойствия европейских контрагентов Миллеру придется делегировать некоторые из своих полномочий доверенному лицу”, - говорит директор группы по природным ресурсам и сырьевым товарам международного рейтингового агентства Fitch Дмитрий Маринченко.

Технически европейские партнеры могут встречаться и вести переговоры с Миллером до подписания сделок, но, возможно, они предпочтут самый безопасный для себя вариант, исключив деловые отношения с ним, добавляет директор французского отделения британской консалтинговой компании Aperio Intelligence Джордж Волошин.

Страны Европы - крупнейшие клиенты Газпрома, доля которого на этом рынке составляет около трети. В числе европейских партнеров Газпрома по бизнесу - Uniper, Shell, Engie, OMV и Wintershall .

С компанией, у которой председатель правления в SDN-list, можно продолжать работать, нельзя подписывать документы с тем, кто находится в этом списке, говорит источник, работающий в компании, которая консультирует клиентов о санкциях.

“Но это решается не сложно, просто лицо из SDN выдает доверенность на Петю, Васю, и по доверенности Петя и Вася ведет переговоры и подписывает документы, и для комплаенса нужно подтвердить, что Петя и Вася сам определяет, что он делает, что он занимает высокую должность, и что лицо из SDN не дает ему прямых указаний”, - сказал он.

В прошлом году Минфин США оштрафовал американский нефтяной концерн Exxon Mobil Corp за нарушение в мае 2014 года санкций против Игоря Сечина - главы крупнейшей нефтяной компании России Роснефть .

Газпром не ответил на запрос Рейтер.

ЗАЙМЫ СТАНУТ ДОРОЖЕ

Окрашенный санкциями новый статус Миллера не должен существенно навредить бизнесу Газпрома, включение которого, как компании, в SDN-list маловероятно из-за высокой зависимости Европы от российского газа. Но санкционная война повысит стоимость займов для Газпрома, инвестпрограмма которого в 2018 году приближается к 1,3 триллиона рублей, а займы на внешнем рынке - 0,5 триллиона рублей, говорят аналитики.

“Рост стоимости заимствований и снижение спроса на долговые бумаги российских эмитентов – плохая новость, прежде всего, для Газпрома, который в намного большей степени зависит от международных рынков капитала, чем, например, Лукойл, или находящаяся под финансовыми санкциями Роснефть”, - сказал Маринченко.

В 2018-19 году Газпрому предстоят масштабные заимствования для выплаты $20 миллиардов, финансирования “строек века” и выплаты $2,6 миллиарда Нафтогазу, добавляет он.

Глобальный производитель алюминия Русал стал первым случаем попадания публичной компании с контрагентами по всему миру в черный список США. В результате акции Русала обвалились, еврооблигации обесценились, по рынкам прошла волна распродаж российских активов.

“Больше всего инвесторов напугали санкции против Русала – стало очевидно, что почти любую компанию можно обескровить буквально одним росчерком пера, - говорит Маринченко. - В нынешних условиях Газпрому реализовать программу заимствований за счет евробондов может быть проблематично, и компании придется искать альтернативные источники финансирования – российские и китайские банки”.

В среднем доходность большинства корпоративных бумаг первого эшелона, в том числе Газпрома, выросла с момента введения санкций на 50-70 базисных пунктов, бумаги Норникеля и Полюса выглядели хуже рынка, их доходность подросла на 150-300 базисных пунктов, сказал аналитик Райфайзенбанка Денис Порывай.

При прочих равных, если инвесторам придется выбирать, то они, конечно, выберут компанию, глава которой не в SDN-list, говорит он, но в случае Газпрома это не окажет существенного влияния на его способность занимать на публичном рынке.

“Может быть, компания пропишет в условиях новых выпусков возможность платить по долгу в рублях, и предпочтет занимать не в долларах США, а в других валютах”, - сказал он.

Редактор Андрей Кузьмин

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below