August 20, 2018 / 1:55 PM / a month ago

МНЕНИЕ-Турция напомнила инвесторам о рисках развивающихся рынков

(Джейми Макгивер - обозреватель Рейтер. Изложенные ниже взгляды отражают его личную точку зрения)

20 авг (Рейтер) - Турция оказалась в центре распродажи, охватившей развивающиеся рынки. Однако это лишь признак проблем, а не их причина, и инвесторам стоит помнить, что кризис так же быстро может настигнуть любую развивающуюся экономику.

Учитывая пограничные настроения инвесторов в развивающиеся экономики, легко предположить, что высокий уровень номинированного в долларах долга, ощутимый дефицит текущего счета платежного баланса и зависимость от иностранного капитала могут спровоцировать их бегство с других развивающихся рынков.

Некоторые аналитики указывают на то, что последствия турецкого кризиса будут ограниченными. На Турцию приходится лишь 1 процент глобального ВВП. Сумма потенциальных рисков европейских банков в Турции составляет менее 1 процента от ВВП ЕС. Американских банков - $18 миллиардов, лишь 0,1 процента от их общих активов.

У развивающихся рынков в целом сейчас выше резервы, более гибкие обменные курсы, меньше обремененных долгами банков и более низкая, чем когда-либо, инфляция, что говорит об укреплении их экономических и финансовых фундаментальных показателей.

Согласно Oxford Economics, сейчас лишь трети развивающихся рынков грозит “заметный” риск кризиса суверенного долга по сравнению с 65 процентами в 2008 году и 72 процентами - в 2013-м.

Однако глобальный пул долларовой ликвидности, от которого все еще сильно зависит выживание и процветание развивающихся экономик и финансовых рынков, сужается по мере повышения ставок и сокращения баланса Федрезерва. Подобная ситуация может спровоцировать эффект домино.

Доклад Банка международных расчетов, опубликованный в июле, пролил свет на недавний рост объемов номинированного в долларах долга на развивающихся рынках и рисков, которые он создает.

Темпы роста объема долларовых облигаций, выпущенных заемщиками на развивающихся рынках, на конец 2017 года достигли 17 процентов в год. Увеличение выпуска номинированного в долларах долга оказалось масштабным, а особенно высокие объемы пришлись на Китай, Бразилию, Чили и Турцию.

Доклад банка охватил 12 развивающихся стран. В каждой из них, за исключением России, объем выпуска долга, номинированного в долларах, достиг рекордных максимумов.

Такой переход к привлечению заемных средств на международных рынках капитала и ослабление зависимости от банков делает заемщиков более уязвимыми к резкому повышению долгосрочных процентных ставок в США, росту доллара или волатильности на рынках.

По мнению аналитиков банка, основным фактором, влияющим на настроения инвесторов в отношении развивающихся рынков, является доллар. Когда доллар слабеет, аппетит к риску растет, и наоборот.

Распродажа уже началась. Индекс развивающихся рынков MSCI на прошлой неделе вошел в “медвежий” тренд, опустившись более чем на 20 процентов с достигнутого в январе пика. Индекс валют развивающихся рынков MSCI достиг минимума за год, с апреля потеряв почти 10 процентов.

Оценка рисков для Турции внезапно изменилась, и последствия уже начинают ощущаться.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

Джейми Макгивер. Перевела Марина Боброва. Редактор Максим Родионов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below