October 2, 2018 / 10:46 AM / 2 months ago

ГРАФИК-Трудности прогнозирования: что будет с балансом на нефтяном рынке в 19г

ЛОНДОН, 2 окт (Рейтер) - Прогнозирование баланса спроса и предложения на мировом рынке нефти – непростая задача.

Глобальный спрос на нефть, как ожидается, превысит 100 миллионов баррелей в сутки к четвёртому кварталу 2018 года, но чего ждать в следующем году – избытка предложения или дефицита, или рынок будет сбалансирован и спрос будет соответствовать предложению, сказать трудно.

При построении прогноза приходится учитывать целый ряд факторов: от роста мировой экономики, нефтепереработки и изменений в структуре потреблении топлива с точки зрения спроса до инвестиций, степени выработанности зрелых месторождений, погодных условий, геополитики и фактора ОПЕК с точки зрения предложения.

Делать прогнозы на следующий год особенно тяжело.

“Нефтяной рынок, по сути, никогда не находится в балансе”, – считает Бьярне Скильдроп из SEB.

“Тут то густо, то пусто. Добиться нужного баланса очень трудно. А значит, нефтяной рынок будет балансировать между двумя крайностями: низкие цены (скачок спроса и падение предложения) и высокие цены (скачок предложения и падение спроса)”.

“С 2005 года золотая середина между ними, наверное, ценовой коридор $80–$100 за баррель”.

Сегодня нефтяные цены держатся у многолетних максимумов: баррель эталонной марки Brent накануне подорожал до самого высокого уровня с ноября 2014 года – $85,45 – за счёт ожиданий ограничения предложения сырья из-за санкций США против Ирана.

При этом некоторые трейдеры, в частности Trafigura и Mercuria, ставят на рост котировок до $100 за баррель, что, в свою очередь, может привести к ослаблению спроса.

Стоимость импорта нефти для развивающихся рынков, в том числе Индии, Китая и Индонезии, увеличилась из-за роста курса доллара США. На этом фоне эти страны могут сократить закупки сырья.

Тем не менее крупнейшие институты – Международное энергетическое агентство (МЭА), Управление энергетической информации при Минэнерго США (EIA) и Организация стран-нефтеэкспортёров ОПЕК – прогнозируют рост спроса на нефть в следующем году.

По их оценке, рост мирового спроса на нефть в среднем составит 1,53 миллиона баррелей в сутки в 2018 году и 1,46 миллиона баррелей в сутки в 2019 году (100,9 миллиона баррелей в сутки).

При этом они прогнозируют, что предложение нефти из не входящих в ОПЕК стран превысит мировой спрос на сырьё на 580.000 баррелей в сутки в следующем году. Выбор остаётся за ОПЕК – поставлять ли на рынок этот объём.

ИЗВЕСТНЫЕ НЕИЗВЕСТНЫЕ

Если говорить о предложении нефти, то основную неопределённость создают последствия санкций США против Ирана.

Президент США Дональд Трамп в начале мая объявил о выходе из иранской ядерной сделки и последующем восстановлении ограничительных мер против Тегерана. Вашингтон потребовал от импортёров с ноября прекратить закупки нефти у Ирана.

Отраслевые эксперты гадают, насколько снизится экспорт иранской нефти из-за санкций: цифры варьируются от 500.000 баррелей в сутки до 2 миллионов баррелей в сутки.

Выпадение с рынка иранских баррелей можно компенсировать или за счёт резервных мощностей по добыче, в основном Саудовской Аравии, или американского сланца в ответ на дорогую нефть.

По оценке Rapidan Group, в следующем году рынок ждёт избыток на уровне более чем 1 миллиона баррелей в сутки из-за активизации добычи ресурсов сланцевой нефти в США и снижения спроса в развивающихся странах.

“Мы ждём избытка на мировом нефтяном рынке на уровне более чем 1 миллион баррелей в сутки... возможно, даже больше, учитывая, что падение курса EM-валют может привести к значительному замедлению роста развивающихся экономик в следующем году”, – сказал президент Rapidan Group Боб Макнелли.

“Исключая геополитику, мы слышим отголоски 2013 и 2014 годов, когда перспектива наплыва нефти из стран вне ОПЕК поставила картель и Россию перед выбором – уступить долю рынка за счёт сокращения производства или смириться с падением цен”.

По расчётам Rapidan, добыча нефти в одних только США будет расти быстрее, чем совокупное мировое потребление сырья.

В то же время консалтинговая компания Energy Aspects ожидает дефицита предложения нефти в следующем году на уровне 300.000 баррелей в сутки, а также ослабления спроса из-за торговых войн.

При этом Energy Aspects считает, что сужение предложения в четвёртом квартале 2018 года будет самым существенным более чем за десять лет.

“...Серьёзное сокращение экспорта из Ирана, помноженное на нехватку свободных мощностей по добыче в ближайшей перспективе и восстановление импорта мини-НПЗ в Китае приведёт к необычайно крепкому балансу”, – говорится в аналитической заметке Energy Aspects.

Трейдеры Trafigura и Mercuria считают, что этого может быть достаточно для роста нефтяных цен до $100 за баррель в начале следующего года, что впоследствии может ударить по спросу.

Значит, бум, а затем спад? Нефтяной рынок цикличен, и прежний опыт говорит о том, что возможно всё.

Текст на английском доступен по коду.

Аманда Купер, Дмитрий Жданников, перевела Татьяна Водянина. Редактор Андрей Кузьмин

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below