August 14, 2019 / 2:03 PM / in 3 months

Кривая доходности гособлигаций США стала инвертированной впервые с 2007 года, предупреждая о рецессии

ЛОНДОН, 14 авг (Рейтер) - Кривая доходности облигаций казначейства США в среду стала инвертированной впервые с 2007 года, отразив опасения инвесторов по поводу возможного скатывания американской экономики в рецессию.

Инверсия - ситуация, когда стоимость краткосрочных заимствований становится выше, чем стоимость долгосрочных. В данном случае, доходность 2-летних UST поднялась выше доходности 10-летних.

Днем среды инверсия достигала минус 1,7 базисного пункта .

Подобная инверсия, считающаяся классическим сигналом рецессии, в последний раз возникала в июне 2007 года, когда набирал обороты кризис на ипотечном рынке США . Кривая доходности UST становилась инвертированной перед каждой рецессией за последние 50 лет, послав ложный сигнал лишь однажды.

“Исторически американская кривая всегда воспринималась как сигнал рецессии, и остается увидеть, так ли это до сих пор. Мир, безусловно, кажется менее безопасным местом”, - сказал Тим Граф, главный специалист по макростратегии компании State Street Global Advisors.

Слабые экономические данные и инфляция, напряженность в глобальной торговле и такие риски, как последствия Brexit, вызвали обеспокоенность по поводу роста мировой экономики, подпитывая ожидания рынка в отношении снижения ставок центральными банками и вызывая существенное падение доходности государственных облигаций.

Доходность 30-летних UST в среду упала до рекордно низкого уровня 2,05% годовых. В Германии доходность 10-летних гособлигаций упала до рекордно низкого уровня -0,64% после выхода данных о сокращении крупнейшей экономики зоны евро во втором квартале.

“Инверсия кривой доходности является плохим предзнаменованием для экономики”, - сказал Арне Петимезас, аналитик AFS в Амстердаме.

“Инверсия в критически важных сегментах кривой доходности всегда предвещала рецессию. Однако, как правило, центральные банки игнорируют предупреждающий сигнал. Они часто режут (ставки) слишком слабо или слишком поздно”.

В других странах кривые доходности служат менее точными предвестниками спадов, но для Германии кривая стала самой плоской с 2008 года .

Кривая доходности британских гособлигаций в среду также инвертировалась впервые с начала мирового финансового кризиса .

Некоторые ставят под сомнение точность кривой доходности как предвестника рецессии после десятилетия стимулирования экономики центральными банками, напечатавшими триллионы долларов.

Граф из State Street Global Advisors считает, что нынешнюю инверсию нельзя в точности сравнивать с предыдущим эпизодом, который произошел чуть более чем за год до краха Lehman Brothers, отправившего мировую экономику в штопор.

“Динамика спроса и предложения для безопасных активов отличается и в некоторой степени объясняет, почему инверсия кривой может, не предвещая рецессии, продолжаться дольше, чем в прошлые периоды”, - сказал он.

London Markets Team, текст Дары Ранасингх, перевел Дмитрий Антонов. Редактор Максим Родионов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below