December 13, 2019 / 11:02 AM / in 2 months

ЦБР понизил ставку на 25 б.п., но перспективы дальнейшего смягчения отдалились

МОСКВА, 13 дек (Рейтер) - Российский Центробанк на последнем в 2019 году заседании продолжил снижение ключевой ставки, вернувшись к традиционному шагу в 25 базисных пунктов, как и ожидало большинство аналитиков.

Согласно опросу, проведенному Рейтер, из 30 экспертов 22 ожидали снижения на 25 базисных пунктов до 6,25%, двое - на 50 базисных пунктов до 6,00%, шесть аналитиков прогнозировали сохранение ставки неизменной.

ЦБР обосновал пятое подряд снижение ставки замедлением инфляции, которое происходит быстрее, чем прогнозировалось.

“На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают над проинфляционными”, - указал ЦБ.

ЦБР понизил оценку инфляции на конец 2019 года до 2,9–3,2% с 3,2-3,7% и сохранил прогнозы на 2020 год неизменными:

“С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5–4,0% по итогам 2020 года и останется вблизи 4% в дальнейшем”.

“При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки в первом полугодии 2020 года”, - указал регулятор.

Прежде в сигнале регулятора не было указания календарного периода, речь шла об одном из ближайших заседаний.

“Изменение фразы о следующем снижении ставки с “одного из ближайших заседаний” на “в первом полугодии” фактически говорит о том, что во всяком случае, в текущих условиях, ЦБ не видит особого потенциала для дальнейшего смягчения политики (которое например, ожидает рынок ОФЗ)”, - написал по электронной почте Станислав Мурашов из Райффайзенбанка.

“Хотя ЦБ явно и не указал на это, мы думаем, что этот потенциал во многом ограничивается ужесточением риторики ФРС (возможно, не будь инфляция и экономическая активность столь низкой и слабой, а курс рубля – стабильным, ЦБ вообще не стал бы проводить смягчение)”, - добавил он.

РИСКИ ДЛЯ ИНФЛЯЦИИ

Банк России будет принимать решения о ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков, указал ЦБ.

Темп прироста ВВП по итогам 2019 года может сложиться ближе к верхней границе диапазона прогноза — 0,8–1,3%, повторил ЦБР свои прежние оценки.

“В дальнейшем увеличение государственных расходов, в том числе инвестиционных, будет вносить вклад в экономический рост”, - считает ЦБ.

Прогноз роста ВВП в 2020–2022 годах сохранен Банком России без изменений. Темп прироста ВВП будет постепенно увеличиваться до 2–3% в 2022 году по мере реализации национальных проектов.

ЦБР указал, что сохраняются дезинфляционные риски со стороны динамики цен на отдельные продовольственные товары, в том числе за счет роста предложения сельскохозяйственной продукции.

“Вместе с тем необходимо учитывать действие проинфляционных факторов. Не исключены риски разворота тенденций на рынке продовольствия, учитывая, что соотношение временных и постоянных факторов на этом рынке сложно оценить”, - пишет ЦБ.

Наряду с этим, реализованное смягчение денежно-кредитной политики может оказать более существенное повышательное влияние на инфляцию, чем оценивает Банк России.

В случае более значительного снижения темпов роста мировой экономики, в том числе под влиянием ужесточения международных торговых ограничений, иных геополитических факторов, может происходить усиление волатильности на мировых товарных и финансовых рынках, оказывая влияние на курсовые и инфляционные ожидания.

“При этом проинфляционные риски со стороны роста бюджетных расходов в 2020 году остаются невысокими ввиду того, что увеличение расходов, вероятно, будет иметь распределенный во времени характер”, - указал ЦБ.

На среднесрочную динамику инфляции также могут оказать влияние параметры бюджетной политики, в том числе решения об инвестировании ликвидной части Фонда национального благосостояния сверх порогового уровня в 7% ВВП.

Следующее заседание совета директоров Банка России об уровне ключевой ставки запланировано на 7 февраля 2020 года, оно также будет опорным. (Дмитрий Антонов, Андрей Остроух, Мария Киселева)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below