January 28, 2016 / 1:31 PM / in 21 days

ОПРОС РЕЙТЕР-ЦБР снизит ставку до 7,0% в апреле, к концу 18г - до 6,5% и сохранит этот уровень до конца 19 г

(Технический повтор)

* Результаты макроэкономического опроса доступны в терминале Eikon cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=RUGDPYAP

Злата Гарасюта

МОСКВА, 30 мар (Рейтер) - Экономисты пересмотрели ожидания темпов снижения ключевой процентной ставки Центробанком РФ в сторону ускорения, и теперь видят ее на уровне 6,5 процента годовых уже в конце текущего года, а в течение 2019 года не ждут каких-либо изменений, показал опрос Рейтер.

Подавляющее большинство участников мартовского опроса, 15 из 16 экономистов, прогнозируют сокращение ставки на 25 базисных пунктов до 7,0 процентов по итогам заседания совета директоров ЦБР 27 апреля.

В комментариях регулятора к мартовскому решению понизить ставку на 25 б.п. до 7,25 процента годовых многие аналитики увидели намеки на аналогичный шаг в следующем месяце. Низкие темпы инфляции оставляют дверь открытой для дальнейшего смягчения, а экономическая ситуация развивается, согласно риторике ЦБ, в рамках ожиданий регулятора.

“Список среднесрочных рисков для инфляции значительно сократился по сравнению с предыдущим комментарием и теперь включает только дефицит предложения на рынке труда и неопределенность внешних рисков”, - сказал Дмитрий Долгин из Газпромбанка.

ЦБР исключил из этого списка риски ухудшения инфляционных ожиданий населения и рост потребительской активности.

Как фактор риска аналитики и регулятор рассматривают резкий рост зарплат в начале текущего года, но пока не видят оснований для существенной корректировки монетарной политики.

После почти 10-процентного скачка в феврале реальные зарплаты в марте подрастут на 8,8 процента в годовом выражении, полагают респонденты. Медианный прогноз роста показателя в этом году составляет 5,0 процентов, а по итогам 2019 года - 3,0 процента. Месяц назад консенсус склонялся к 4-процентному росту реальных зарплат в 2018 году и 2-процентному повышению в 2019 году.

Однако один из участников опроса ждет сохранения ключевой ставки без изменений в апреле.

“По итогам последнего заседания Банк России более уверенно сигнализировал, что хотел бы перейти в нейтральный диапазон 6,0-7,0 процентов до конца года, а уже там будет нащупывать равновесие. С учетом этого мы ожидаем, что точечным ориентиром на декабрь сейчас, скорее, является уровень 6,75 процента, так как чтобы нащупывать нужно время”, - прокомментировал Дмитрий Куликов из АКРА свой прогноз.

Следуя этой логике, на три оставшихся в этом году опорных заседания совета директоров ЦБР остается два понижения ставки, а их разумнее проводить в сентябре и декабре, когда прояснится ситуация с урожаем и ценами на продовольствие, пояснил он.

ЦБР срежет еще 50 б.п. во втором квартале, а в третьем возьмет паузу, затем в четвертом квартале снизит ставку на 25 б.п до 6,50 процента и сохранит этот уровень до конца 2019 года, свидетельствует консенсус-прогноз.

Особенно беспокоит экономистов инфляционный тренд в летние месяцы и во втором полугодии в целом.

“Если же инфляция останется низкой, на уровне 3,0-3,5 процента (во втором полугодии), то ЦБ может снизить ставку до 6,5 процента. Это станет ясно в августе-сентябре на фоне урожая”, - сказал Владимир Тихомиров из БКС, ожидающий сохранение ставки на уровне 7,0 процентов до второго квартала 2019 года.

В комментариях ЦБР после мартовского заседания прозвучали намерения завершить переход к нейтральной политике в течение 2018 года. Оценка диапазона нейтральной ставки сохранена регулятором на уровне 6,0-7,0 процентов.

По итогам 2020 года консенсус ждет сокращения ставки до 6,25 процента годовых.

ИНФЛЯЦИЯ И ВВП БЕЗ СЮРПРИЗОВ

ЦБР недавно понизил прогноз инфляции на этот год до 3,0-4,0 процентов, тогда как раньше ожидал 3,5-4,0 процента. Начиная с июля прошлого года инфляция находится ниже целевого уровня в 4,0 процента, и степень ее отклонения от него увеличивается.

Укрепление рубля, низкий уровень внутренних потребительских расходов, а также благоприятная ситуация на продовольственных рынках привели к тому, что в первые два месяца года инфляция опустилась до рекордно низких 2,2 процента в годовом сопоставлении.

“Стремительный рост реальных зарплат в январе-феврале до сих пор не находит отражения в динамике роста цен. Вероятнее всего, это обусловлено сберегательными предпочтениями населения, что снижает краткосрочные риски для восстановления давления на цены со стороны потребителя”, - написали аналитики Росбанка.

Тем не менее, респонденты ожидают незначительного ускорения годовой инфляции в марте до 2,4 процента. Объем розничных продаж, по их прогнозу, повысится на 2,1 процента после 1,8-процентного подъема в феврале.

В течение года ускорение роста потребительских расходов должно усилить инфляционные процессы, но росту цен не удастся достигнуть уровня 4,0 процента, полагают аналитики.

Медианный прогноз инфляции от опрошенных Рейтер экономистов на 2018 год за последний месяц был незначительно повышен до 3,5 процента с 3,4 процента. Прогноз на 2019 год не изменился и составляет 4,0 процента, а вот к концу 2020 года эксперты ждут замедления роста цен до 3,8 процента, тогда как месяцем ранее ориентировали на 4,0 процента.

Взгляд ЦБР на перспективы роста экономики в целом не изменился: по мнению регулятора, темпы роста ВВП составят 1,5–2,0 процента в 2018-2020 годах, что соответствует потенциальным темпам экономического роста.

Ожидания экономистов укладываются в этот диапазон: медианный прогноз увеличения ВВП в 2018-2020 годах составляет 1,6-1,8 процента.

Куликов из АКРА настроен более пессимистично. По его оценке, потенциал роста экономики сейчас составляет 1,5 процента и сохранится на таком уровне на всем горизонте до 2021-2022 годов.

В поручениях президента Владимира Путина предлагается разработать меры для увеличения доли инвестиций в ВВП до 25 процентов до 2025 года. Но для этого объемы инвестиций должны расти примерно на 6,0 процентов в год, посчитали эксперты Центра развития НИУ ВШЭ.

Сейчас участники опроса Рейтер ждут роста капитальных инвестиций в 2018 году лишь на 3,2 процента, в 2019 году - на 3,7 процента, а в 2020 году - на 4 процента.

Аналитики в среднем оценивают курс российской валюты через 12 месяцев в 58,0 рублей за доллар.

“Рост цен на нефть в преддверии летнего сезона, возможно до уровней в $72-75 за баррель, приведет к усилению рубля. Но уже с конца июля цены на нефть могут начать слабеть на фоне смены сезонности”, - сказал Тихомиров из БКС, ожидающий курс доллара на уровне 55 рублей через три месяца и на уровне 59,5 - через 12 месяцев.

На конец 2019 года медианный прогноз, составленный на основании ожиданий девяти аналитиков, располагается на уровне 58,9 рубля, в конце 2020 года рубль ослабнет до 60,9 к доллару, а к концу 2021 года - до 61,1, согласно прогнозу.

Курс рубля к евро на конец 2019, 2020 и 2021 годов респонденты оценивают в 73,3; 75,0; и 75,5 соответственно.

Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below