17 марта 2016 г. / , 14:43 / 2 года назад

АНАЛИЗ-Инвесторы не спешат находить драгоценности на развивающихся рынках

ЛОНДОН, 17 мар (Рейтер) - Индийские авиаперевозчики, бразильская химическая промышленность и турецкие автопроизводители - лишь часть компаний развивающихся рынков, которые процветают за счёт низких цен на сырье, однако инвесторы зачастую не торопятся вкладываться в них из-за неудачной динамики этого класса активов в целом.

Акции развивающихся рынков на протяжении последних пяти лет не успевают за развитыми, и инвесторы, возможно, слишком легко сваливают в одну кучу все подобные активы, включая и подлинные драгоценности, погребенные волнами распродаж.

“Даже если у компаний хорошая прибыль, никакие акции не защищены от потоков ликвидности и неприятия риска”, - сказал Патрик Манге из BNP Paribas Investment Partners.

Многие фирмы пострадали от бегства из сырьевых активов в прошлом году, несмотря на то, что недавно получили преимущество от снижения цен на сырье и стоимости энергии для его переработки.

Поэтому хотя компании, которые в первую очередь получают преимущество благодаря низким ценам на энергоресурсы, такие как авиаперевозчики, автопроизводители и изготовители крупной бытовой техники, отчитались о росте прибыли на 30-40 процентов в годовом выражении, динамика цен их акций - смешанная.

Бумаги всех подобных компаний показывают ралли сразу же после отчетов о сильной прибыли, но не всегда могут удержать преимущество из-за распродаж на развивающихся рынках в целом.

В ПОИСКАХ КРУПНЫХ СДЕЛОК

Для индийских компаний, которые получили поддержку благодаря надеждам инвесторов на реформы премьер-министра Нарендры Моди, рост ограничивается тем, что некоторые акции уже торгуются вблизи многолетних максимумов.

К примеру, бумаги Jet Airways, второго по величине авиаперевозчика Индии, подскочили на 8,5 процента после отчета о рекордной чистой квартальной прибыли, однако сейчас торгуются ниже пятилетних максимумов, обновленных в январе.

“Многие из этих компаний значительно превзошли результаты остального рынка. Хотя цены на сырье вряд ли вырастут в 2016 году, любое увеличение маржи будет происходить лишь путем наращивания объемов”, - сказал Хитеш Джейн из исследовательской фирмы Aranca.

Это может означать, что действующие вопреки тенденциям рынка инвесторы переключаются на менее популярные рынки, такие как Турция и Бразилия, в ожидании крупных сделок.

“Есть отраслевые группы, на которые переносят негативное отношение ко всему классу активов, однако в целом их положение более устойчиво”, - сказал Дэвид Пурди из Acadian Asset Management, приводя в пример бразильскую целлюлозно-бумажную промышленность.

Так, бразильская компания Fibria Celulose отчиталась о сильной квартальной прибыли за счет эластичного спроса на изделия из бумаги в Европе и Азии. Однако акции производителя целлюлозы с начала года подешевели более чем на 30 процентов.

Braskem, крупнейшая нефтехимическая компания в Латинской Америке, сообщила в феврале о прибыли в размере $39 миллионов по итогам четвертого квартала. Но стоимость ее акций снизилась примерно на 5 процентов с начала года.

В Турции, которая сталкивается с меньшим количеством экономических проблем, чем Бразилия, но не перегружает портфели инвесторов так, как Индия, некоторым компаниям удалось преобразовать высокие доходы в приличный рост своих ценных бумаг.

Производитель автомобилей Tofas отчитался об увеличении чистой прибыли на 45 процентов по итогам 2015 года, и его акции подорожали примерно на 9 процентов с начала года.

Бумаги производителя бытовой техники Arcelik выросли на 30 процентов с начала года после 44-процентного увеличения чистой прибыли.

Теперь инвесторам необходимо решить, продолжат ли колебания сырьевых цен и политика ряда центробанков развитых стран, которые привели к бегству с развивающихся рынков, перевешивать общие результаты компаний.

^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^

Активы развивающихся рынков и цены на нефть на графике reut.rs/22fVxbM

^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду

Клэр Милхенч. Перевели Марина Боброва и Вера Сосенкова при участии Ксении Орловой. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below