13 мая 2013 г. / , 15:08 / через 5 лет

РФ раздумывает над ростом дивидендов госкомпаний ради казны и инвесторов

Майя Дякина

МОСКВА, 13 мая (Рейтер) - Россия способна увеличить доходы бюджета и повысить привлекательность в глазах инвесторов, если размышляющее над этим правительство обяжет госкомпании увеличить дивидендные выплаты, говорят аналитики.

Такое решение позволит стране, стоящей перед угрозой скатывания в рецессию, увеличить доходы казны. Цена на основной экспортный товар - нефть - упала в текущем году из-за сокращения спроса со стороны ключевых потребителей - США и Китая.

В ноябре прошлого года власти объявили о планах зафиксировать дивидендные выплаты госкомпаний, включая таких гигантов как Роснефть и Газпром, на уровне не менее 25 процентов чистой прибыли по российским стандартам.

Теперь появилась идея повысить дивиденды до 35 процентов.

“У нас сейчас обсуждаются вопросы в правительстве, в том числе связанные с мобилизацией доходов бюджета”, - сказала журналистам в понедельник первый замглавы Минфина Татьяна Нестеренко.

“Есть предложение, оно в двух вариантах посчитано. Первое - всем не менее 25 процентов и, соответственно, внести изменение в распоряжение правительства, которое дает право уменьшать эту норму по отдельным предприятиям, связанным с инвестпрограммой; второе - до 35 процентов повысить”.

“У нас тоже есть еще одна позиция - считать 25 (процентов) по МСФО и 35 по МСФО”, - добавила замминистра.

По её словам, Минфин дискутирует с коллегами по правительству.

“Окончательного решения нет,..позиция по дивидендам Минэкономики другая. Она такая: 25 процентов с правом уменьшения для предприятий, которые выполняют гособоронзаказ... Мы не понимаем, какая взаимосвязь дивидендной политики с государственной программой перевооружения”.

Минэкономики не было немедленно доступно для комментариев. Ранее оно выступало за стимулирование затормозившегося ВВП с помощью активизации государственных трат. Но на совещании у президента Владимира Путина в апреле чиновники сошлись на необходимости сохранения осторожной бюджетной политики, при снижении процентных ставок.

Пресс-секретарь курирующего экономику первого вице-премьера Игоря Шувалова в свою очередь, сказал, что такая идея “упоминалась”, но не раскрыл, кем.

Источник в банковских кругах сказал, что идея об увеличении дивидендов госкомпаний находится в предварительной стадии.

“Я слышал о таких предложениях, но сложно сказать, когда или как они материализуются”, - сказал он.

Критики обвиняли Кремль в потворстве разрастанию численности госкомпаний, предъявляя претензии к качеству менеджмента в них. В то же время анонсированная властями приватизация буксует, тогда как казна требует пополнения.

“Учитывая то, что приватизация идет дольше, чем планировалось, а условия не такие хорошие, как им бы хотелось, они ищут другие пути для выполнения этой задачи, и дивиденды - очевидный выбор”, - сказал партнер хедж-фонда Verno Capital Брюс Боуэр.

“Дивиденды повышают привлекательность российских активов за рубежом и...убивают одним выстрелом двух зайцев”.

К ИНВЕСТОРАМ ПЕРЕДОМ

Путин, который перед выборами обещал увеличить инвестиционную привлекательность зависящей от экспорта углеводородов страны и поднять её выше в мировом рейтинге Doing Business, на прошлой неделе отчитал правительство за то, что назвал пассивностью в исполнении его президетской предвыборной программы.

Он принял отставку куратора инноваций вице-премьера Владислава Суркова, на которого Кремль возложил ответственность за провалы, и потребовал “высоких темпов роста, предпринимательской активности уже сейчас”. Независимые экономисты указывают на системные препятствия, ухудшающие бизнес-климат - коррупцию, разросшуюся бюрократию и утрату доверия судебной системе.

Иностранные инвесторы относятся к России с осторожностью, выводя деньги из ориентированных на нее фондов, из-за опасений по поводу замедления экономики, зависимости от падающих цен на сырье и отсутствия прогресса в реформах.

“Если государство будет обязано выплачивать 35 процентов чистой прибыли в виде дивидендов... у компаний будет довод для привлечения инвесторов, а у портфельных менеджеров - для убеждения инвесторов вернуть деньги в Россию”, - сказал аналитик Ренессанс Капитал Геннадий Бабенко.

Основываясь на данных об оттоке средств и динамике рынков по сравнению с аналогичными странами, Россия сейчас не выглядит привлекательной, сказал он.

В то же время дивиденды на уровне 35 процентов чистой прибыли будут слишком высокими для большинства нефтяных и газовых компаний, считают аналитики РенКапа.

Если Роснефть примет такую политику, она должна будет выплачивать в качестве дивидендов около $7 миллиардов, что превышает свободный поток наличности, генерируемый компанией и ее недавно приобретенным подразделением ТНК-ВР, основываясь на цене на нефть в $110 за баррель, считает РенКап. У Газпрома, в то же время, есть возможность повысить дивиденды, и в этом случае его дивидендная доходность может вырасти до 11 процентов.

Если применить данное требование к госбанкам - Сбербанку и ВТБ - то оно ограничит их рост и съест капитал, считает РенКап.

“ВТБ только что увеличил капитал,..и требование начать возвращать его обратно может быть расценено инвесторами как бессмысленное упражнение”, - написал Дэвид Нэгл из РенКапа.

Аналитики и инвесторы хотели бы, чтобы любые новые правила основывались на прозрачных международных стандартах финансовой отчетности (МСФО), не на российских (РСБУ).

“РСБУ можно манипулировать, до определенной степени. К МСФО как к стандарту отчетности доверия больше”, - сказал один из трейдеров. (При участии Меган Дэвис, Дага Басвайна и Екатерины Голубковой. Текст Дмитрия Антонова и Дениса Дёмкина)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below