15 июня 2012 г. / , 06:28 / через 5 лет

ПОВТОР-ПРОГНОЗ-ЦБР придержит ставки из-за инфляции и Европы

МОСКВА, 14 июн (Рейтер) - Центральный банк РФ сохранит текущий уровень процентных ставок, опасаясь всплеска инфляции во втором полугодии из-за повышения тарифов и ослабления рубля, а также полагаясь на умеренный рост экономики, но с оглядкой на Европу, считают опрошенные Рейтер аналитики.

По их мнению, совет директоров ЦБР по процентной политике на заседании в пятницу, 15 июня, проигнорирует замедление экономики из-за сохраняющихся рисков выхода инфляции за пределы целевого диапазона.

Инфляция стабилизировалась в мае на уровне 3,6 процента в годовом выражении, составив с начала года 2,5 процента при прогнозе на год 5-6 процентов.

“Однако учитывая уверенный рост занятости и увеличение заработной платы, а также повышение с 1 июля регулируемых тарифов естественных монополий, мы не ожидаем дальнейшего замедления роста цен в годовом выражении и прогнозируем инфляцию на уровне 7,0 процента к концу года”, - считают аналитики ВТБ Капитал, полагая, что несмотря на замедление роста промышленного производства Банк России сохранит уровень ключевых ставок.

ЦБР по-прежнему настроен удержать инфляцию в пределах 6 процентов, даже с учетом ослабления курса российской валюты к доллару США, которое составило в мае более 10 процентов на фоне резкого сокращения нефтяных котировок URL-E и бегства инвесторов от рисковых активов.

РИСКИ ИНФЛЯЦИИ

Глава Центробанка Сергей Игнатьев говорил в начале июня, что ослабление рубля может ускорить инфляцию, если валютный курс не вернется к предыдущим уровням, а останется на новых, но это влияние не будет сильным.

“Ожидаемое ускорение инфляции на фоне повышения регулируемых тарифов и недавнего ослабления рубля не создает предпосылок для снижения ставок”, - говорит аналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова.

С майского заседания совета директоров картина не сильно поменялась, чтобы заставить ЦБР, который оценивал коридор процентных ставок как приемлемый на ближайшие месяцы , изменить свое мнение, добавляют аналитики Societe Generale.

FACTBOX о денежно-кредитной политике ЦБР в 2012 году доступен по ссылке.

“Анализ динамики денежных агрегатов свидетельствует о том, что текущее снижение темпов инфляции не связано с монетарными факторами и в среднесрочной перспективе инфляционные риски сохраняются”, - говорится в квартальном обзоре инфляции ЦБР, фиксирующем остановку снижения годовых темпов роста денежной массы в четвертом квартале 2011 года.

По мнению регулятора, помимо повышения тарифов инфляционный риск несет и меньшее удешевление плодоовощной продукции, чем это было в прошлом году.

“Ожидается, что экономическая ситуация до конца года будет характеризоваться продолжением экономического роста и увеличением занятости. При этом деловая активность будет умеренной и не создаст значимого давления на темпы роста цен со стороны спроса”, - говорится в обзоре ЦБР.

ВЗГЛЯД НА ЕВРОПУ

В мае импорт вырос меньше, чем ожидал ЦБР, признал в начале июня Игнатьев, допустив, что причина может быть в замедлении экономической активности. Однако к усилению рисков экономического роста регулятор этот фактор не относит, указывая на сохраняющийся низкий уровень безработицы и высокую кредитную активность банковского сектора.

Банки наращивают портфели кредитов быстрее прогноза ЦБ: за год с мая по май кредиты компаниям выросли на 24,2 процента, населению - на 42 процента.

Промпроизводство с исключением сезонного и календарного факторов снизилось в апреле к марту на 0,1 процента . В первом квартале ВВП вырос на 4,9 процента в годовом выражении.

“(Замедление роста) в первом квартале может оказаться ниже (4 процента), чем изначально оценил Росстат... что вряд ли повлияет на завтрашнее решение ЦБ, но может изменить оценку баланса рисков рост/инфляция на будущее”, - говорится в обзоре ING Bank.

Минэкономразвития прогнозирует рост ВВП в 2012 году на 3,4 процента, Центробанк РФ оценивает его в 4,0 процента .

“Новая статистика по ключевым макроиндикаторам указывает на высокую кредитную и потребительскую активность и выглядит достаточно оптимистично. Однако в отношении экономических рисков ЦБ может выразить обеспокоенность замедлением роста промышленности”, - говорит Помельникова из Райффайзенбанка.

“Очевидно, что глобальная картина значительно ухудшилась под влиянием мрачных перспектив в Европе и усилившихся ожиданий более резкого спада в Китае. Вероятно, за этим последует более осторожная риторика, но денежные запасы лучше хранить для случая, если негативные сюрпризы из Европы оправдаются”, - добавляют аналитики SocGen, отмечая, что ЦБР занял выжидательную позицию.

Но, по их мнению, ЦБР вряд ли будет спешить с либерализацией денежно-кредитной политики, пока не увидит устойчивой тенденции.

В марте российский регулятор признал, что ситуация в Европе развивается хуже его ожиданий, а в июне призвал банки запасаться залоговой базой для рефинансирования .

“...В случае развития ситуации дефицита ликвидности на денежном рынке мы не исключаем снижения индикативной ставки рефинансирования и ставки по кредитам под залог нерыночных активов, роль которых может возрасти по мере увеличения портфеля бумаг, выступающих залогом по операциям репо с ЦБ”, - считает Помельникова из Райффайзенбанка.

Международный валютный фонд, напротив, призывает российский Центробанк ужесточать денежно-кредитную политику, углядев признаки перегрева экономики.

Оксана Кобзева. С участием Майи Дякиной и Андрей Остроуха. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below