12 сентября 2012 г. / , 09:33 / 5 лет назад

ПРОГНОЗ-ЦБР сохранит ставки, поставив под удар репутацию укротителя инфляции

* Совет директоров ЦБ по процентной политике

* Когда: 13 сентября

* Прогноз: ЦБ сохранит текущий уровень ставок

МОСКВА, 12 сен (Рейтер) - Центральному банку РФ придется выбирать меньшее из двух зол: на весах замедление российской экономики и инфляция, выскочившая за пределы годового диапазона, однако он сохранит ставки, хотя на кону - репутация регулятора, требующая укрощать рост потребительских цен.

Впервые в этом году экономисты сильно разошлись в оценках предстоящих решений Центробанка на заседании 13 сентября . Хотя большинство из них не ждет изменений ставок на фоне вялого экономического роста и ускорившейся инфляции, больше трети прогнозируют поворот к ужесточению денежно-кредитной политики.

В августе ЦБР оставил процентные ставки без изменений, указав на риск ускорения продовольственной инфляции, и в то же время, намекнул на возможное замедление экономического роста на фоне ужесточения денежно-кредитных условий. При этом он впервые оставил рынок в состоянии неопределенности по поводу дальнейших решений.

“Банку России предстоит принять непростое решение и выбрать между поддержанием хрупкого экономического роста и реагированием на выход инфляции за пределы желаемого диапазона”, - говорится в обзоре ВТБ Капитал.

“Но мне кажется, что для повышения ставок нет экономических предпосылок”, - говорит аналитик ВТБ Капитал Николай Подгузов.

В годовом выражении индекс потребительских цен вырос в августе на 5,9 процента против 5,6 процента в июле . По подсчетом ВТБ Капитал, в начале сентября инфляция составила 6,1 процента год к году, превысив прогноз Банка России в 5-6 процентов на весь год из-за роста продовольственной и тарифной составляющих.

Минэкономики уже повысило прогноз инфляции на 2012 год до 7 процентов из-за роста продовольственных цен на мировых рынках, засухи в России, провоцирующей рост цен на зерно, и ослабления рубля. Реакции ЦБ пока не последовало.

Экономика же, напротив, сбавляет обороты вместе с потребительским спросом и сокращением инвестиций на фоне значительного оттока капитала: во втором квартале рост ВВП замедлился до 4,0 процента с 4,9 процента в первом .

ПОКОСИВШИЙСЯ БАЛАНС

Большинство аналитиков считает, что ЦБ приступит к ужесточению политики в четвертом квартале 2012 года, но ряд из них ждут изменений уже в сентябре, полагая, что приоритетом для регулятора станет сдерживание инфляции.

Аналитики Goldman Sachs ждут повышения всех ставок на 25 базисных пунктов, включая ставку однодневного и недельного репо.

“Ставки могут быть повышены, чтобы избежать значительного превышения инфляцией прогнозного уровня в 2013 году и в целях укрепления репутации ЦБР и для закрепления инфляционных ожиданий”, - отмечают они в обзоре.

По их оценкам, вслед за немонетарной инфляцией, в августе ускорилась базовая - до 5,5 процента с 5,1 процента в мае, что ухудшило инфляционные ожидания.

По данным опроса ВЦИОМ, доля россиян, ожидающих серьезного роста цен на потребительские товары и услуги в ближайшие один-два месяца, увеличилась до 56 процентов в середине августе с 51 процента в начале месяца.

По мнению Goldman Sachs, несмотря на давление со стороны сырьевых экспортеров и банков, которым выгодны низкие ставки и слабый рубль, поддержание низкого уровня инфляции становится более важной задачей в России, где “политический контекст имеет даже большее значение, чем где бы то ни было”.

Аналитики ING Bank, напротив, полагают, что в силу немонетарного характера инфляции и слабого экономического роста ЦБ не предпримет каких-либо действий, пытаясь удержать баланс.

“В ближайшие месяцы слабая динамика (роста экономики)сохранится по причине замедления внутреннего спроса, скажется рост инфляции, замедление роста зарплат и кредитования, а также более низкий урожай в сельском хозяйстве”, - говорится в их обзоре.

Власти ждут роста ВВП в 2012 году на уровне 3,5 процента по сравнению с 4,3 процента в 2011 году. Экономисты, опрошенные Рейтер в конце августа, понизили прогноз роста экономики РФ в 2012 году до 3,6 с 3,7 процента ранее.

“...Замедление экономики может продолжиться до конца года по следующим причинам: влияние фискального канала на рост будет уменьшаться, чистый экспорт будет сокращаться в связи с низким урожаем, рост потребительских расходов, скорее всего, замедлится на фоне ожидаемого сокращения темпов роста кредитования и повышения нормы сбережений”, - считают аналитики ВТБ Капитал.

В июле темпы роста кредитования замедлились до 1,0 процента в корпоративном секторе и до 2,8 процента в розничном, однако ЦБ считает, что банки сохранят набранные годовые темпы роста - около 23 процентов и 43 процентов соответственно .

FACTBOX о денежно-кредитной политике ЦБ доступен по коду , таблица ставок ЦБ -.

Оксана Кобзева, с участием Майи Дякиной. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below