10 января 2013 г. / , 03:03 / через 5 лет

ПОВТОР-Либерализация рынка госдолга подогрела спрос на рубль и ОФЗ

МОСКВА, 9 янв (Рейтер) - Динамика рубля в среду определялась желанием российских участников зафиксировать прибыль после резкого скачка курса национальной валюты в первый торговый день года, но либерализация рынка госдолга обещает новые максимумы национальной валюты.

Банк России, не проводивший в декабре интервенций на валютном рынке, возобновил участие в торгах со вторника.

Рубль в период выходных в РФ был востребован со стороны нерезидентов в качестве сырьевой валюты при отсутствии локального спроса, а бивалютная корзина пробила нижнюю границу центрального диапазона валютного коридора ЦБР.

Текущие границы коридора составляют 31,65-38,65 рубля, а область неучастия ЦБ в валютных торгах, по оценкам аналитиков, находится сейчас в пределах отметок 34,65-35,65 рубля.

Котировки рубля к бивалютной корзине ($0,55 и 0,45 евро) находились в среду к 18.45 МСК на уровне 34,61 рубля, стоимость корзины повысилась на 13 копеек. Доллар в секции расчетами “завтра” вырос на 0,75 процента до 30,44 рубля, набрав 18 копеек по сравнению с закрытием предыдущего дня.

ХОРОШИЕ ПЕРСПЕКТИВЫ

Рубль остается в выигрышной позиции, несмотря на фиксацию прибыли в среду: основная торговая идея - покупка рубля под либерализацию рынка ОФЗ, а стабильно дорогая нефть - дополнительный стимул.

К закрытию местного валютного рынка американский сорт WTI торговался на уровне $ 93,55 (+$0,40 к вчерашнему закрытию), а североморская смесь Brent стоит $111,79 за баррель (-$0,15).

“Сейчас ЦБ оказал некую поддержку доллару, равно как и российские участники рынка, которые традиционно покупают доллары и избавляются от рублевой ликвидности. Возможно, эта поддержка продлится неделю-две: когда начнутся экспортные продажи и на фоне покупок под ОФЗ, возможно, мы увидим новые уровни: по рублю не исключено движение на 29,90 с 30,41 рубля за доллар”, - считает Руслан Тонгиев, начальник отдела операций на финансовых рынках Промсвязьбанка.

“В целом первый квартал является сезонно выигрышным для позиций российской валюты: при сохранении нефтяных котировок на текущем уровне мы ожидаем, что бивалютная корзина будет стоить меньше 34 рублей. При текущем значении пары евро-доллар, доллар-рубль в таком случае опустится ниже 30 рублей”, - пишут аналитики ВТБ Капитала.

Тонгиев думает, что сейчас темпы роста рубля замедлятся из-за интервенций ЦБР, но на территории участия регулятора в торгах рынок может задержаться на месяц-два:

“Длинная позиция по доллару на рынке сформирована давно, и сложно представить себе, что должно произойти, чтобы развернуть этот тренд и вырвать доллар выше ”бида“ ЦБ”.

Аналитики ВТБ Капитала видят основной риск для рубля в динамике нефтяных котировок:

“При их снижении до $95 за баррель рубль даже в благоприятном первом квартале вряд ли сможет удержаться в зоне рублевых интервенций Банка России”.

НАПРЯЖЕННОСТЬ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ

Денежный рынок получил в начале года небольшую передышку за счет прихода бюджетных денег, но недостаток ликвидности ощущается по-прежнему: отрицательное сальдо операций с ЦБ - 1,7 триллиона рублей, ставки денежного рынка держатся выше 6,0-6,5 процента годовых , спрос на аукционах однодневного репо превысил остатки лимита .

На следующей неделе начинаются страховые платежи, внушительный возврат предстоит в январе и на бюджетные счета.

“Задолженность банков по кредитам в ЦБ превышает 2,6 триллиона рублей, а около 500 миллиардов рублей банки должны Федеральному Казначейству. Избыток ликвидности, таким образом, вероятно, будет направлен на снижение этой задолженности, хотя в ближайшие дни удержать ставки ниже 6 процентов эти деньги могут”, - считает Дмитрий Полевой, экономист ING.

РАЛЛИ В ОФЗ

Локальные игроки развили в среду на рынке госдолга заметную активность после затишья во вторник, 8 января, а основной интригой остается дата открытия счета международным расчетным структурам в Национальном расчетном депозитарии (НРД).

Euroclear рассчитывает на получение в ближайшее время разъяснений ФСФР о применении поправок в федеральный закон “О клиринге и клиринговой деятельности”. НРД, со своей стороны, подготовил свою инфраструктуру к открытию счета и ждет соответствующих распоряжений от Euroclear.

“Я слышал, что НРД ориентируется на 15 января”, - сказал один из собеседников Рейтер в банковских кругах.

Либерализация, в результате которой доступ к рублевому рынку облигаций получат иностранные инвесторы с сотнями миллиардов долларов в управлении, приведет к “тектоническим” изменениям на российском долговом рынке, говорится в стратегии Газпромбанка на 2013 год.

“По нашим оценкам, только в сектор ОФЗ в ближайшие два года поступит порядка $22-28 миллиардов, что сопоставимо с приростом рынка негосударственных бумаг в 2012 году”.

“Мы полагаем, что спред ОФЗ-26204 к RUSSIA 18 может сократиться до 20 базисных пунктов (то есть на 40-50 базисных пунктов по сравнению с текущим уровнем)... Потенциал снижения доходности ОФЗ, на наш взгляд, составляет 20–50 базисных пункта с текущих уровней. Это соответствует диапазону 6,6–6,9 процента для 15-летней бумаги”.

ТОНКИЙ РЫНОК

Доходности длинных бумаг в среду снова опустились ниже семипроцентной отметки, при росте цены на 100-150 базисных пунктов .

“Рынок тонкий, еще не все участники вернулись. В этих условиях основная активность видна со стороны локальных банков. А нерезиденты внимательно смотрят за ситуацией, их интересует точная дата, когда стартует Euroclear”, - сказал Рейтер Дмитрий Хлебников, старший трейдер по долговым инструментам Ситибанка.

Повод для спроса, преимущественно на короткие бумаги, - план заимствований Минфина в 1-м квартале, сосредоточенный в бумагах с дюрацией от семи лет. Результат - расширение спреда с длинным сегментом кривой и увеличение его наклона.

“Предложение ОФЗ со стороны Минфина сосредочено в ”длине“, а короткая, до 6 лет, часть кривой, будет в определенном смысле защитной: там не будет предложения, и можно ожидать в этих условиях некоторого увеличения спреда”, - говорит Хлебников, обращая внимание на расширение на 5-10 базисных пунктов спреда ОФЗ 26207 к более коротким бумагам.

ОФЗ 26207 с погашением в 2027 году торговалась в среду по цене 112,3 процента от номинала, соответствуя ставке доходности 6,89 процента годовых, тогда как более короткие бумаги, ОФЗ 25080 - по 6,33 и 6,40 процента годовых соответственно, на полуторагодовых минимумах (ранее - 6,46 и 6,50 процента годовых соответственно). (Елена Орехова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below