14 марта 2013 г. / , 11:54 / через 5 лет

ПРОГНОЗ-ЦБР сохранит ставки, смягчит риторику

* Что: совет директоров ЦБР

* Когда: пятница, 15 марта

* Прогноз: ЦБР сохранит ключевые ставки неизменными

Оксана Кобзева

МОСКВА, 14 мар (Рейтер) - Российский центробанк в пятницу сохранит ключевые процентные ставки без изменений в ожидании замедления инфляции, но может смягчить риторику из-за ухудшения ситуации в экономике, полагают аналитики.

Большинство аналитиков ждут снижения ставок ЦБ не раньше третьего квартала, после того как рост потребительских цен, разогнавшийся с начала года и заставляющий ЦБ усмирять инфляционные ожидания, войдет в целевой диапазон 5-6 процентов .

“Совет директоров ЦБ сохранит статус-кво по ключевым процентным ставкам. Хотя экономический рост в последнее время не впечатляет, ЦБР, похоже, больше обеспокоен ускорением инфляции”, - считают аналитики Росбанка.

Инфляция в РФ, ускорившаяся в феврале до максимума августа 2011 года, составила 7,3 процента в годовом выражении, и по прогнозам аналитиков, достигла пика 2013 года . С марта инфляция начала замедляться.

“Но до конца второго полугодия мы по-прежнему будем иметь высокую инфляцию из-за эффекта базы”, - говорит экономист ING Bank Дмитрий Полевой, ожидая, что инфляция опустится ниже 7 процентов только в мае, а в июне войдет в диапазон 6,3-6,4 процента.

Минэкономразвития прогнозирует инфляцию в марте на уровне 0,5-0,6 процента в месячном и 7,2-7,3 процента - в годовом выражении.

Глава ЦБР Сергей Игнатьев говорил, что уже в ближайшие месяцы темпы инфляции начнут сокращаться и, возможно, после этого ЦБ начнет снижать процентные ставки.

Будет интересно, укажет ли ЦБ, что пик инфляции пройден, или нет, говорит Алексей Погорелов из Credit Suisse.

Сведения о решениях ЦБ в сфере денежно-кредитной политике доступны по коду.

ПРИГОЛУБИТ

Затухающий рост российской промышленности, который в январе сменился падением во всех основных отраслях, и замедление роста ВВП до 1,6 процента могут подтолкнуть ЦБ к “голубиной” риторике, которая послужит сигналом к будущему смягчению денежно-кредитной политике, говорят экономисты.

“...возможны изменения в оценке экономических рисков с учетом слабых январских данных, говорящих об ухудшении ситуации”, - считает Погорелов.

“... мы ожидаем, что на этот раз больше внимания будет уделено рискам ухудшения экономической ситуации. Подобную перемену мы бы расценили как подтверждение наших ожиданий того, что первый шаг по смягчению денежно-кредитной политики будет предпринят уже в апреле”, - согласны аналитики ВТБ Капитал.

Полевой из ING считает, что тон комментария ЦБ останется в русле февральского, и особой мягкости ждать не стоит.

“Индекс PMI в феврале немного повысился, и можно сделать вывод о том, что резкого ухудшения ситуации в экономике не произошло”,- говорит он.

Ситуация в экономике остается камнем преткновения между ЦБ и Минэкономики, которое, в отличие от денежного регулятора, видит потенциал роста ВВП, и настаивает на снижении ставок .

В том, что ЦБ пойдет на смягчение денежно-кредитной политики, аналитики не сомневаются, но расходятся в оценке сроков.

“... поскольку основания для смягчения монетарной политики нарастают, а экономический рост продолжает снижаться ниже потенциального уровня, мы считаем, что ожидаемая в марте-апреле стабилизация потребительской инфляции может стать началом цикла смягчения”, - считают аналитики Росбанка, добавляя, что на первом этапе смягчение может ограничится настройкой системы рефинансирования.

Ухудшение ситуации с ликвидностью может заставить ЦБ раньше запланированного - уже в апреле-мае перевести валютный своп на аукционную основу со снижением ставки, и запустить рефинансирования по плавающим ставкам на срок более недели, говорит Владимир Колычев из Росбанка.

ЦБ намеревался сделать это не раньше третьего квартала .

ОПАСЕНИЯ РЫНКА

На взгляд аналитиков ВТБ Капитала, изменение акцентов возможно даст представление о дальнейшем направлении развития монетарной политики ЦБ РФ под руководством Эльвиры Набиуллиной, чья кандидатура предложена на пост нового председателя .

Эксперты предсказывают, что угрозы смягчения денежно-кредитной политики, ослабления рубля, частичной потери команды и независимости в связи со сменой главы ЦБ будут некоторое время держать рынки в напряжении.

Полевой из ING полагает, для ЦБ, который уже довольно долго указывает на краткосрочные риски инфляции и прогнозирует нулевой разрыв выпуска в ближайшее перспективе, было бы странно менять мнение с известием о новом руководителе.

“Вероятно, нужно придерживаться той же позиции - это лишь добавит очков текущей команде и уходящему в отставку Игнатьеву”, - говорит он, ссылаясь на репутационные риски.

“До известия о Набиуллиной рынок закладывался на снижение ставок на 50-75 базисных пунктов, и вряд ли что-то поменяется, добавляет Полевой. - И если все же ЦБ пойдет под руководством Набиуллиной на большее снижение - 100 базисных пунктов и больше, тогда это будет реализация худшего сценария, которого опасается рынок”.

Погорелов из Credit Suisse по-прежнему ждет снижения процентных ставок на 50 базисных пунктов, начиная с конца третьего квартала, при этом ставка рефинансирования, по его мнению, может быть снижена сильнее, чем ключевые.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below