23 апреля 2013 г. / , 16:14 / 5 лет назад

Нерезиденты и локальные инвесторы поделили ОФЗ и корпоративный долг

МОСКВА, 23 апр (Рейтер) - Рынок долга РФ продолжает испытание спросом со стороны нерезидентов в сегменте госдолга перед аукционами ОФЗ, а спрос локальных инвесторов превалирует в корпоративном сегменте, где активность перед длинными выходными держится на среднем уровне, но без тревожных ожиданий.

Основным событием среды на локальном рынке станет аукцион двух выпусков ОФЗ на 40 миллиардов рублей, серий 26212 и 26210, с погашением через 9 и 15 лет. Предложение длинных бумаг и увеличения предложения от Минфина логично из-за сохраняющего спроса на ОФЗ со стороны нерезидентов, писали аналитики.

К концу торговой сессии доходность 212-й и 206-й бумаг по итогам сделок составляла 7,06 и 6,3 процента годовых, а уровень котировок был еще ниже. Объявленный днем прайсинг подразумевал размещение ОФЗ 26212 в интервале доходности 7,05-7,10 процента годовых, ОФЗ 26210 - 6,35-6,40 процента годовых. Цены в госсекции выросли на 20-50 базисных пунктов по отношению к закрытию понедельника, начиная со средних сроков погашения.

“Думаю, аукционы будут успешными, могут пройти даже ниже нижней границы ”гайденсов“, потому что нерезиденты покупают длинный конец и средний участок кривой: спрос везде, начиная с трех лет и выше”, - сказал Андрей Воложев из Промсвязьбанка.

Основным драйвером являются ожидания смягчения в РФ процентной политики: мировые рынки пребывают в волатильном состоянии, но позитивное отношение к российскому рынку остается благодаря ожиданиям снижения ставок Центробанком и находит отражение в росте оборотов и цен в госсекции, после затишья в начале года.

По данным Московской биржи, объем вторичных торгов ОФЗ-ПД в 1-м квартале составил около 10 триллионов рублей, а годом ранее, начиная с даты перевода торгов на фондовый рынок, - порядка 6 триллионов рублей. Всего за 2012 год объем торгов ОФЗ-ПД составил 54,850 триллиона рублей на фондовом рынке.

Аналитики Росбанка ориентируются на потенциал снижения доходности 15-летнего бенчмарка до уровня 6,75 процента, под весом предстоящего смягчения монетарной политики:

“Конечно, успех размещения – вопрос не только цены предложения, однако высокая активность локальных и иностранных участников рынка в апреле... хорошие показатели динамики рынков госдолга развивающихся экономик позволяет рассчитывать на наличие конкретных преимуществ сегмента ОФЗ”.

Аналитики Sberbank CIB сохраняют позитивные ожидания относительно рынка ОФЗ, где Минфин возьмет трехнедельную паузу в аукционах после 24 апреля, а Банк России может пойти на снижение ставок в середине мая–начале июня.

ЧТО ДАЛЬШЕ

Минфин разместил с начала года ОФЗ на 270,56 миллиарда рублей по номиналу.

Объем размещения во втором квартале составил 122,81 миллиарда рублей, а если аукционы в среду будут успешными, то он увеличится до более 160 миллиардов рублей.

Последние недели Минфин размещал преимущественно длинные выпуски, благодаря удачной конъюнктуре. Самые короткие из плана, трехлетние бумаги в объеме 20 миллиардов рублей, остаются страховочным вариантом на случай ее резкого ухудшения.

План заимствований во 2-м квартале составляет 300 миллиардов рублей : кроме трехлетних бумаг, Минфину остается еще разместить 5-летние ОФЗ на 10 миллиардов рублей, 7-летние – на 80 миллиардов, 10- и 15-летние – на 30 и 25 миллиардов рублей.

“Таким образом, в ближайшие месяцы 7-летние бумаги будут размещаться практически каждую неделю, в связи с чем логично ожидать их отстающей динамики по сравнению с другими выпусками”, - пишут аналитики ВТБ Капитала.

Воложев не опасается чрезмерного давления, говорит о том, что в мае ситуация не ухудшится:

“Давление в среднем конце - вряд ли: пока нерезиденты все покупают, и для них, для каких-то глобальных фондов, наши объемы при первичном размещении - небольшие”.

“На май - нейтральные ожидания. Возможно, они были бы даже больше негативные, но с учетом того, что нерезиденты покупают, несмотря на снижающуюся нефть и слабый рубль, думаю, что в мае мы будем в боковом тренде”.

Он добавил, что российский сегмент инвесторов переместился из ОФЗ в корпоративные бонды, благодаря широким спрэдам к ОФЗ и возможности carry trade, а его ровное состояние может сохраниться вплоть до отпускного периода.

“Перед выходными нет желания фиксировать прибыль и остаться в ”кэше“ на 10-12 дней. Все закончат до середины июля формирование своих портфелей, а там активность приостановится, но это не значит, что мы будет снижаться”.

ЕЩЕ БЕНЧМАРК

После двухлетнего перерыва в публичных размещениях планы по предложению нового долга конкретизировал еще один солидный эмитент: в июне размещение нового выпуска трехлетних облигаций на 40,0 миллиарда рублей может начать Москва .

По информации Рейтер, этим объемом предложение облигаций города в 2012 года может и ограничиться: Москва ставит на доходы от приватизации МОЭК, а в привлечении новых средств ориентируется на погашение старых выпусков в объеме 45 миллиардов рублей.

Цены облигаций города снизились к концу дня на 10-20 базисных пунктов в сроках до двух лет.

Сделок с 56-м выпуском, с погашением в 2016 году, во вторник не было: доходность бумаги составляет 7,63 процента годовых, тогда как 203-й ОФЗ, с погашением в августе 2016 года, 6,00 процента годовых.

Облигации Москвы составляли несколько лет назад серьезную конкуренцию госсегментe, торгуясь в 2007 году со спрэдом к ОФЗ 20 базисных пунктов.

“Думаю, сейчас премия при размещении могла бы быть около 100 базисных пунктов. Но если это все будет через Euroclear, нерезиденты будут рассматривать Москву как эмитента для вложений, и, может быть, эта премия будет еще снижаться”, - сказал Воложев. (Елена Орехова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below