15 мая 2013 г. / , 05:03 / через 5 лет

ПОВТОР-ПРОГНОЗ-Центробанк РФ сохранит ключевые ставки 15 мая

* Замедление роста ВВП и ускорение инфляции усугубили дилемму ЦБР

* Сокращение ставок по инструментам от 3 мес - возможный компромисс

Джейсон Буш

МОСКВА, 14 мая (Рейтер) - Центральный банк РФ, скорее всего, сохранит уровень ключевых процентных ставок на заседании в среду, дожидаясь прихода нового главы и выбирая между устойчиво высокой инфляцией и замедляющейся экономикой.

Кремль и правительство давят на Банк России с тем, чтобы он сократил стоимость заимствований ради стимулирования экономики, резко замедлившейся в последние месяцы и расширившейся лишь на 1,1 процента в первом квартале.

ЦБ может занять более либеральную, или экспансионистскую, позицию, когда бывший экономический советник президента Владимира Путина и экс-министр экономики Эльвира Набиуллина встанет у руля денежного регулятора в июне.

Большинство аналитиков считают, что в мае Центробанк не будет менять политику, действуя в соответствии со своей ключевой задачей обуздания инфляции.

“Мы считаем, что инфляция, остающаяся выше целевого ориентира, является главной причиной для сохранения ключевых параметров политики (ЦБ) без изменений”, - сказал экономист Barclays Capital Владимир Пантюшин.

Вероятность сохранения ставок на текущем уровне повысилась после ускорения инфляции в апреле до 7,2 процента в годовом исчислении. Ориентир ЦБ на конец 2013 года - 5-6 процентов.

При этом рост ВВП России в марте 2013 года ускорился до 2,3 процента в годовом исчислении, восстанавливаясь после падения на 0,4 процента в феврале, что также может способствовать сохранению уровня ставок.

В последнем квартальном докладе о денежно-кредитной политике ЦБ расценил всплеск инфляции и замедление роста экономики как временные явления, отметив, что может пойти на значительные послабления в денежно-кредитной политике в случае, если экономическая активность будет отставать от прогнозов на протяжении значительного периода времени.

РАЗНОНАПРАВЛЕННОЕ ДАВЛЕНИЕ

Разнонаправленное давление на Центробанк означает, что его решения теперь сложнее предсказывать - аналитики разделились во мнении о том, когда могут быть снижены ставки.

В ходе апрельского опроса Рейтер 7 аналитиков предсказали, что Центробанк сохранит ставки в мае, в то время как 4 не исключили возможность снижения ключевой ставки на 0,25 процентного пункта. Тем не менее, консенсус-прогноз указал на июнь как время начала снижения ставок.

Возможным компромиссом для ЦБ могло бы стать снижение в мае ставок по операциям на срок от 3 месяцев, как и на заседании в апреле.

Подобного рода действия рассматриваются как символические, поскольку ЦБ, в основном, предоставляет банкам ликвидность через однодневные и недельные аукционы репо, минимальные ставки по которым находятся на уровне 5,50 процента годовых.

Тем не менее, сокращение ставок по операциям на срок от 3 месяцев, которые сейчас находятся в диапазоне 6,75-8,25 процента годовых, могло бы помочь банкам, жалующимся на ограниченную ликвидность.

“Ожидаемое усиление дефицита свободных денежных средств... создает основу для снижения ставок по среднесрочным инструментам с целью смягчения стресса денежного рынка”, - написали аналитики Росбанка. (С участием Майи Дякиной. Перевел Дмитрий Антонов.)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below