June 27, 2018 / 2:00 PM / in 5 months

ОБОБЩЕНИЕ-Минфин РФ не смог выполнить даже половину квартального плана по размещению ОФЗ

Елена Фабричная

МОСКВА, 27 июн (Рейтер) - Последние аукционы ОФЗ второго квартала хоть и прошли при высоком спросе и с полным объемом размещения, не помогли Минфину - ему пришлось предоставить инвесторам существенную премию и квартальный план заимствований не выполнен, говорят аналитики.

На первом сегодняшнем аукционе ОФЗ Минфин продал самый длинный выпуск с фиксированной ставкой купона 26225 с погашением в мае 2034 года на 10 миллиардов рублей при таком же объеме предложения, спрос превысил 19 миллиардов рублей, средневзвешенная доходность - 7,92 процента.

“Была предоставлена премия, можно говорить о пяти базисных пунктах премии. Если посмотреть на все последние аукционы ОФЗ, которые проводятся, то практика предоставления премии инвесторам стала традиционной”, - сказала аналитик Уралсиба Ольга Стерина.

Ключевая интрига этого аукциона - участвовали ли в нем нерезиденты и как активно. Длинные бумаги традиционно популярны у зарубежных игроков, говорит Стерина.

“Я думаю, можно ожидать постепенного возвращения нерезидентов к рублевым активам, можно этого ждать и надеяться, ОФЗ сейчас выглядят более привлекательно, чем другие локальные гособлигации стран с развивающимися рынками”, - добавила она.

Центробанк сообщил накануне в обзоре here, что спрос на российские активы со стороны нерезидентов восстанавливается.

“Ближе к концу мая объемы покупок ОФЗ нерезидентами стали превышать их продажи. Эта тенденция продолжилась и в начале июня. За период с 22 мая по 6 июня иностранные инвесторы нарастили вложения в ОФЗ на 34 миллиарда рублей”, - указал ЦБР.

На втором аукционе в среду Минфин предложил более короткий выпуск ОФЗ 26223 с погашением в феврале 2024 года, были проданы все предложенные бумаги на 10 миллиардов рублей при спросе 43,7 миллиарда и средневзвешенной доходности 7,71 процента .

“Рыночная конъюнктура в целом негативна, поэтому не очень понятно, на что рассчитывает Минфин. Возможно, на спрос со стороны госбанков. Если аукционы пройдут удачно, это может способствовать некоторой стабилизации рынка”, - говорится в обзоре Локо Инвест.

МИССИЯ НЕВЫПОЛНИМА?

Плановый объем размещения ОФЗ во втором квартале 2018 года Минфин установил на уровне 450 миллиардов рублей по номинальной стоимости (bit.ly/2KmenxZ).

С учетом сегодняшних аукционов ведомство привлекло почти 218 миллиардов рублей за квартал, что составляет 48,4 процента квартального плана.

Вместе с тем, по итогам 2018 года объем заимствований Минфина вряд ли окажется меньше заявленного 1 триллиона рублей.

“С начала года они привлекли уже чуть меньше 700 миллиардов рублей, потому что первый квартал был ударным, я бы пока не говорила про невыполнение годового плана, квартальный не выполнен, да, но прошло только полгода”, - говорит Стерина.

Антон Силуанов, глава Минфина, подтвердил сегодня мнение аналитиков:

“Мы не сомневаемся, что выполним нашу программу по внутренним заимствованиям (на этот год). Безусловно, тенденции видим, что есть беспокойство инвесторов и, действительно, есть определенные оттоки с развивающихся рынков, но пока у нас какого-то напряжения или беспокойства в этом плане нет”, - цитируют Силуанова российские агентства.

Основной фактор неудачных размещений второго квартала - санкционный апрельский отток нерезидентов, а затем российский рынок подхватила волна оттока капитала с развивающихся рынков на фоне торговых войн и повышения процентной ставки в США, говорят аналитики.

ЦБР сообщал, что нерезиденты стали выходить из российского госдолга после расширения американских санкций в начале апреля и продали ОФЗ в апреле-мае на сумму около 200 миллиардов рублей.

Продажи ОФЗ усилились 15 июня, когда глава ЦБР Эльвира Набиуллина, комментируя решение сохранить ставку неизменной, заявила о повышении прогноза инфляции и переносе перехода к нейтральной политике на более длительную перспективу. Теперь ЦБР собирается перейти к нейтральной ставке до конца 2019 года .

Обвал котировок ОФЗ после этого длился три дня и к 22 июня рынок практически восстановил потери, которые были понесены в связи с заседанием ЦБР в предыдущую пятницу.

“Рынок восстановился с последнего заседания ЦБ, но сам фактор (ужесточение риторики и повышение прогноза инфляции) еще не отыгран. У локальных инвесторов есть настороженность на счет будущей политики ЦБР - рынок настраивался, что с паузой, но будет дальнейшее снижение, а здесь Набиуллина даже не исключила повышение ставки”, - сказала Стерина. (Редактор Дмитрий Антонов)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below