November 29, 2018 / 12:04 PM / 15 days ago

ЦБ назвал основные внешние риски для России

МОСКВА, 29 ноя (Рейтер) - Помимо санкционных рисков российский Центробанк считает главным фактором роста волатильности в кратко- и среднесрочной перспективе изменение ожиданий в сторону более быстрого ужесточения денежно-кредитной политики ведущими центральными банками мира - США, Европы и Японии, следует из обзора ЦБР.

“Ведущие центральные банки начали плавно отходить от политики антикризисного стимулирования. Однако, несмотря на уже произошедший рост ставок, условия на глобальных финансовых рынках остаются достаточно мягкими по историческим меркам”, - указал регулятор.

Накопление долговой нагрузки в иностранной валюте - еще один риск. Стоимость долларовых заимствований повышается вместе с укреплением доллара США, что повышает подверженность стран валютному риску, пишет ЦБР.

“Это прежде всего касается ЕМЕ, которые продолжают наращивать задолженность в иностранной валюте, особенно в нефинансовом секторе”, - пишет ЦБР.

В России валютный долг нефинансовых компаний снизился с 24 процентов ВВП в 2008 году до 15 процентов ВВП во втором квартале 2018 года.

Кроме того, финансовые системы ряда ЕМЕ характеризуются высоким уровнем долларизации.

Третий риск - обострение рисков в сфере экономической политики и торговых конфликтов.

“Усиление политической неопределенности может неблагоприятно повлиять на доверие участников рынка к устойчивости финансовых систем”, - говорится в обзоре.

Политические риски возросли в еврозоне (в Италии продолжается урегулирование бюджетных вопросов). Важным фактором риска остается процесс выхода Великобритании из ЕС (согласование условий функционирования участников финансового рынка).

“Одновременно с этим нельзя исключать дальнейшего обострения торговых споров (не только между США и Китаем). Введение протекционистских барьеров множеством стран может негативно повлиять на глобальную торговлю и создать угрозу для устойчивости глобального роста”, - пишет ЦБР.

Для России потенциальным фактором риска остается неопределенность в связи с возможным введением новых санкций со стороны США.

Риском является и рост взаимосвязанности рынков и риски заражения. Последние эпизоды всплесков волатильности в 2018 году продемонстрировали рост чувствительности ЕМЕ (в том числе России) к негативным внешнеэкономическим событиям, включая резкое ухудшение ситуации в отдельных развивающихся экономиках (Аргентина, Турция), пишет ЦБ.

“Последствия могут стать значительнее, если возрастет уровень общего неприятия риска”, - предупреждает он.

Риски снижения цен на нефть наиболее типичны для России. В конце ноября 2018 года стоимость марки Brent опустилась ниже $60 за баррель, что является минимальным уровнем с конца октября 2017 года.

Снижение цен на нефть возобновилось на фоне активного наращивания добычи сланцевой нефти со стороны США, усиления ожиданий относительно формирования переизбытка нефти на глобальном рынке в 2019 году, а также неопределенности относительно дальнейших действий стран ОПЕК+ (новые договоренности относительно сокращения добычи нефти).

Снижение цен на нефть может усилиться в случае ослабления спроса на нефть со стороны ключевых стран-импортеров.

“Возможная реализация той или иной комбинации риск-факторов прежде всего создает угрозу для финансовой стабильности ЕМЕ. ЕМЕ потенциально могут столкнуться с более значительными оттоками капитала и сопутствующими негативными тенденциями на локальных рынках, чем в 2018 году”, - пишет ЦБ.

Особенно уязвимыми являются страны со значительным внешним долгом, большими потребностями в рефинансировании долгов, ограниченными возможностями для маневра при реализации мер поддержки.

Российская экономика, по мнению ЦБР, достаточно устойчива к потенциальным рискам дальнейшего ухудшения отношения инвесторов к ЕМЕ, а также геополитическим (санкционным) рискам.

При необходимости ограничения рисков для финансовой стабильности Банк России может задействовать набор инструментов антикризисного регулирования, в том числе операции на рынке ОФЗ и на валютном рынке, повторил ЦБР.

Одним из способов поддержки рынка ОФЗ может быть разрешение финансовым организациям не переоценивать стоимость этих ценных бумаг (включение в портфель ценных бумаг, удерживаемых до погашения). (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below