July 3, 2019 / 5:02 AM / 2 months ago

ИНТЕРВЬЮ-ЦБР предпочитает идти более умеренными шагами в снижении ставки -- Набиуллина

МОСКВА, 3 июл (Рейтер) - Совет директоров Банка России на июньском заседании рассматривал в качестве одного из вариантов решения снижение ставки сразу на 50 базисных пунктов, но предпочел идти более умеренными шагами и дальше будет выбирать траекторию смягчения – чуть быстрее или чуть медленнее - в зависимости от того, как будет развиваться ситуация.

Об этом в интервью Рейтер сказала председатель Банка России Эльвира Набиуллина.

ЦБР в середине июня снизил ставку на 25 базисных пунктов до 7,50% и допустил возможность ее дальнейшего сокращения на одном из ближайших заседаний. Цикл смягчения денежно-кредитной политики должен завершиться переходом к нейтральной ставке 6-7% до середины 2020 года.

“Мы рассматривали (в июне) три варианта - оставить ставку неизменной, снизить на 25 базисных пунктов и на 50 базисных пунктов”, - сказала Набиуллина.

Но в условиях неопределенности регулятор предпочел более аккуратный шаг.

“При прочих равных условиях мы стараемся двигаться более умеренными шагами, для того, чтобы экономика адаптировалась к нашим новым решениям”, - сказала Набиуллина.

Аналитики полагают, что в этом году может быть еще одно или два снижения ставки.

Набиуллина подтверждала эти оценки.

“При развитии ситуации в соответствии с прогнозом, если не возникнут значимые внешние или внутренние отклонения, можно будет считать, что мы возобновили цикл снижения ключевой ставки, который может завершиться до середины следующего года”, - сказала она в интервью.

“В зависимости от того, как будет развиваться ситуация в ближайшее время, мы будем выбирать траекторию этого снижения - чуть быстрее или чуть медленнее, если будут причины проявлять большую осторожность. Поэтому мы допускаем вариативность скорости смягчения”.

Регулятор сохраняет оценку нейтрального диапазона ставки в 6-7%, но допускает, что он может измениться.

“Уровень нейтральной ставки может меняться в зависимости и от внешних, и от внутренних факторов. Например, если равновесные ставки в мире будут меняться, а мы видим, что политики мировых центробанков смягчаются. К переоценке уровня нейтральной ставки может привести снижение рисков российской экономки, например, в результате реализации нацпроектов”, - сказала Набиуллина.

Развернутые высказывания главы ЦБР в интервью Рейтер доступны по коду.

ПРОГНОЗ СТАВКИ

Банк России обсуждает возможность публикации прогноза по ключевой ставке и ждет нужного момента.

В мае глава госбанка ВТБ Андрей Костин, выступая на съезде Ассоциации банков России, предложил Центробанку повысить уровень коммуникации с рынком и начать публикацию индикативного прогноза ключевой ставки, как делает ФРС США.

“Мы все время это обсуждаем. Я не исключаю, что мы когда-то приступим к таким публикациям, просто нужно правильно выбрать момент. Россия – это страна с очень короткой историей инфляционного таргетирования, у нас еще нет того доверия и у бизнеса, и у населения к денежно-кредитной политике и к способности Центробанка обеспечить цель по инфляции, как есть во многих странах с продолжительной успешной историей инфляционного таргетирования”, - сказала Набиуллина в интервью Рейтер.

В таких странах публикация траектории ставки не воспринимается как обязательство, а скорее как оценка вероятности различных вариантов событий центральным банком.

“То есть это никак не commitment, а forecast. У себя мы видим риски того, что публикация прогноза по ставке будет восприниматься как обязательства Центрального банка установить ровно такую ставку. Как это было с прогнозом по курсу, когда мы таргетировали курс рубля до введения инфляционного таргетирования”.

“Когда мы поймем, что риск такой интерпретации не так велик, мы можем начать публиковать прогноз по ставке, но, скорее, не в виде dot plot, а графического прогноза с веерными доверительными интервалами”, - сказала Набиуллина. (Редактор Дмитрий Антонов)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below