23 января 2009 г. / , 10:58 / 9 лет назад

АНАЛИЗ-Инвесторы ждут начала восстановления в США

Питер Эппс

ЛОНДОН, 23 янв (Рейтер) - Развивающиеся страны серьезно страдают от мирового экономического спада, и инвесторы, которые работают на их рынках, оглядываются назад, туда, где зародился кризис, чтобы увидеть первые признаки восстановления.

Развивающиеся рынки могли получать выгоду от стремительного роста внутреннего спроса и больше торговать друг с другом, но как только из их баланса выпал спрос в развитых странах, особенно в США, их рост резко замедлился, а безработица возросла.

Никто больше не использует слово “разделенные” всерьез.

“Это глобальная рецессия, - сказала Клэр Диссо из Millennium Global. - На развивающихся рынках не будет устойчивого восстановления до тех пор, пока не стабилизируются кредитный и жилищный рынки США”.

Индекс акций развивающихся стран .MSCIEF снизился даже больше, чем индексы развитых фондовых рынков, потеряв 55 процентов в 2008 году и 8,5 процента - с начала января 2009 года. Облигации и валюты также пострадали, так как инвесторы искали убежища от убытков в более безопасных долларах и Treasuries.

В связи с тем, что уровень безработицы в США растет, а банки все еще не хотят выдавать кредиты, признаков оживления экономики в стране пока не видно.

В январе Goldman Sachs предупредил, что постоянный переизбыток домов означает, что цены могут упасть намного сильнее.

Индекс цен на дома Standard & Poor‘s/Case-Shiller, отражающий стоимость недвижимости в 20 муниципальных районах, в октябре упал на рекордные 18 процентов в годовом исчислении.

Тем не менее, ни один обвал цен не может продолжаться вечно, и на каком-то этапе дома в США станут достаточно дешевыми для того, чтобы покупатели, у которых еще есть работа, капитал или возможность получения кредита, купили их столько, чтобы цены начали расти.

Это стимулирует общую экономическую активность, подстегнув внутренний рост и спрос на импортные товары, и повернет вспять тенденцию, лишившую работы 10 миллионов китайских мигрантов и повысившую уровень безработицы и нищеты во всем мире.

Экономическое восстановление на развивающихся рынках неизбежно будет отставать от восстановления в США, но, возможно, ненамного.

ДЕШЕВЫЕ АКТИВЫ

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) на прошлой неделе заявил, что по его подсчетам, развивающиеся европейские страны, отстанут от США и развитой Европы, но всего дна шесть месяцев.

Большинство ожидает, что первой восстановится Азия, за ней последуют Латинская Америка, Европа, Ближний Восток и Африка.

Однако предсказать начало поворотного периода намного сложнее. Многие считают, что это произойдет примерно в середине года, но при том, что официальные прогнозы в последние месяцы то и дело сокращались, рассчитывать на это не приходится.

Инвесторы надеются, что пакеты стимулов, обещанные президентом США Бараком Обамой, приблизят начало восстановления, но продолжают проявлять осторожность.

Рынки, как развитые так и развивающиеся, попытаются предсказать подъем заранее, но многие инвесторы будут ждать сильных данных, чтобы убедиться в том, что худшее позади.

Большинство инвесторов просто изучают ситуацию на пока неликвидных развивающихся рынках, переоценивая портфели вместо того, чтобы выстраивать крупные новые позиции, хотя некоторые готовы стать более активными и приступать к покупке дешевых активов.

Азиатские рынки, вероятно, возглавят перечень для отбора.

“Стоимость компаний очень соблазнительна, - сказал Хьюго Янг из Aberdeen Asset Management Asia. - Конечно, они все еще могут стать дешевле, учитывая неопределенность, окружающую мировую экономику, но... это время - несомненно, один из наиболее привлекательных периодов для инвестирования в азиатско- тихоокеанские акции, которые я видел за 25 лет”.

Например, китайские фондовые рынки многое потеряли еще до начала падения мировых рынков в сентябре, поскольку спекулятивный бум подошел к концу. Сейчас индекс Шанхайской биржи .SSEC - один из немногих, демонстрирующих рост с начала 2009 года. Он вырос на 10 процентов, несмотря на мрачные экономические данные.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below