9 февраля 2011 г. / , 14:24 / через 7 лет

ИНТЕРВЬЮ-Минфин РФ доволен успехом на аукционах ОФЗ, тактику не мeняeт

Елена Фабричная

МОСКВА, 9 фев (Рейтер) - Министерство финансов РФ резко изменило в 2011 году тактику на внутреннем долговом рынке и теперь гибко подстраивается под рыночный спрос в стремлении занять больше и дешевле, сказал в интервью Рейтер глава долгового департамента Минфина Константин Вышковский.

Два аукциона ОФЗ прошли в среду при высокой переподписке, Минфину удалось продать бумаги на 80 миллиардов рублей, хотя изначально ведомство предлагало только на 60 миллиардов [ID:nMUE7180LI] [ID:nMUE7180VU].

“Головокружения от успеха мы не испытываем, внимательно будем смотреть за развитием ситуации”, - сказал Вышковский.

Успех нынешних аукционов был предсказуем: ликвидность в банковской системе остается на комфортном уровне, плюс Минфин разместил в банках бюджетные средства на 79 миллиардов рублей. В новые ОФЗ также были реинвестированы средства от погашения “старых” госбумаг [ID:nRXE7170S7].

“Базовая причина (успеха) - это наличие ликвидности, плюс мы пытаемся более гибко подстраиваться под текущую ситуацию на рынке, - сказал Вышковский, - Мы заранее зондируем предварительный спрос инвесторов и стараемся предлагать тот инструмент, который наиболее интересен в данный момент”.

Уже дважды накануне аукционов ОФЗ Минфин неожиданно проводил замену выпусков, из-за чего предсказуемость политики стала хуже.

“Мы пытаемся максимально учитывать настроения рынка, пока заблаговременно не удается это сделать. Но мы будем над этим работать”, - пообещал Вышковский.

Перед нынешними аукционами Минфин заменил бескупонные девятимесячные ОФЗ 50001 на 5 миллиардов рублей на 2-летний выпуск ОФЗ 25078 большего объема, что было оценено игроками как “логичная замена” в свете скорого повышения ставок ЦБР и наличия рыночного спроса на бумаги короткой дюрации [ID:nRXE7170S7].

От размещения бескупонных бумаг Минфин не отказывается:

“Бескупонные облигации мы, наверное, предложим позже. Пока не видим достаточного спроса на этот инструмент, который удобен в более сложные моменты. Это резервный инструмент для периода, когда конъюнктура ухудшается”.

НЕТ ПРЕДЕЛА СОВЕРШЕНСТВУ

Кроме неожиданной замены выпусков нововведением Минфина стало увеличение объема размещения ОФЗ в ходе аукциона.

“Мы используем возможность повышения объема предложения в случае наличия высокого спроса, эта опция у нас появилась, и она может быть использована на каждом аукционе. Это не всегда нравится участникам рынка, но мы пытаемся пользоваться благоприятной конъюнктурой и привлекать ресурсы”, - сказал Вышковский.

На аукционе ОФЗ 25078 в среду объем размещения был увеличен почти вдвое до 46,5 миллиарда рублей из-за спроса в 70 миллиардов рублей [ID:nMUE7180LI].

В следующую среду Минфин собирается предложить более долгосрочный выпуск ОФЗ 25077 с погашением в марте 2016 года на 30 миллиардов рублей.

“Пока в планах остается этот выпуск”, - сказал Вышковский.

“В прошлые годы в наш адрес была критика, что мы занимаем тогда, когда нам нужно, независимо от рыночной ситуации. Теперь мы занимаем, как говорится, наперёд, в какой-то степени. Ситуация на рынках очень волатильна, и на внешнем, и на внутреннем, дальше эти заимствования для нас могут быть дороже”.

Аналитики критиковали Минфин за то, что он с одной стороны размещает бюджетные средства в банках, а потом их изымает через госбумаги, вмешиваясь в денежно- кредитную политику ЦБР.

“Для меня здесь нет противоречия, как раз это логично. Конъюнктура очень изменчива, мы занимаем средства, а потом размещаем их на депозиты, чтобы повысить эффективность их использования, по-моему это очень логично”.

“Когда-нибудь мы доживем до ситуации, когда наши потребности и возможности рынка будут совпадать, тогда и наша тактика изменится”, - сказал Вышковский.

За 2010 год Минфин РФ разместил ОФЗ на аукционах и на вторичном рынке на сумму 715,55 миллиарда рублей. Объем размещения ГСО за прошлый год составил 145 миллиардов рублей.

Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below