23 декабря 2011 г. / , 09:43 / 6 лет назад

UPDATE 1-ЦБР повернул процентные ставки к реальности

(добавлены комментарии ЦБР, аналитиков, справочные данные)

МОСКВА, 23 дек (Рейтер) - Центральный банк РФ адаптирует процентные ставки к реалиям денежного рынка для сглаживания волатильности на нем и трактует свое решение сузить коридор между стоимостью кредитов и депозитов как нейтральное для денежно- кредитной политики.

ЦБ в пятницу неожиданно сузил коридор процентных ставок, понизив ставку рефинансирования и стоимость кредитных операций на фиксированных условиях на 0,25 процентных пункта и повысив на столько же фиксированную ставку по депозитам, сообщил регулятор.

Большинство опрошенных Рейтер аналитиков ждали, что Банк России сохранит кредитные и депозитные ставки, однако ряд из них предполагали изменения в политике рефинансирования [ID:nRXE7BL0DT].

Последнее в уходящем году решение Банка России об уровне ставок вступает в силу с 26 декабря.

ЦБ расценивает сближение процентных ставок по отдельным операциям предоставления и абсорбирования ликвидности, как “нейтральное” с точки зрения проводимой денежно-кредитной политики.

“Оно должно способствовать ограничению волатильности ставок денежного рынка и усилению действенности процентного канала трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики с точки зрения достижения конечной цели по инфляции”, - отмечает регулятор.

Последний раз ЦБР менял ставки в середине сентября. Тогда регулятор сохранил ставку рефинансирования на отметке 8,25 процента годовых и неожиданно повысил ставки по депозитным операциям на 0,25 процентного пункта, снизив стоимость почти всех своих кредитных операций на такую же величину [ID:nZVE433340] [ID:nZVE428203] [ID:nZVE430113].

БЛИЖЕ К РЫНКУ

Аналитики сошлись во мнении, что ЦБ, прежде всего, преследует цель приблизить к рынку основные индикаторы стоимости денег.

“Повышение депозитных ставок отражает лишь стремление приблизить индикаторы ЦБ к рыночным уровням, в то время как ужесточение монетарной политики началось задолго до того из-за роста рыночных ставок в результате резкого сокращения лимитов ЦБ по наиболее востребованным коротким сделкам РЕПО”, - говорит Мария Помельникова из Райффайзенбанка.

Аналитик Тройка Диалог Александр Овчинников считает, что повышение ставок по депозитам позволит ЦБ контролиролировать рост ликвидности в первом квартале 2012 года в результате проведения Минфином бюджетной политики, и приблизить собственную политику к “инфляционному таргетированию”.

“Ставки денежного рынка уже несколько месяцев находятся, как минимум, на 100 базисных пункта выше, поэтому данное повышение является решение приблизить собственные ставки к реальности”, - добавляет он.

Последнее время ЦБР сокращал объемы ликвидности, предоставляемой на аукционах репо, вопреки спросу, что вызвало рост ставок по этим операциям. Накануне заседания совета директоров глава Центробанка Сергей Игнатьев сказал, что пока ставки не выходят за границы ставки фиксированного репо, его это “не сильно беспокоит” [ID:nR4E7MF00I].

Своим решением в пятницу регулятор снизил фиксированные ставки репо на один день и семь дней до 6,25 процента, сблизив их со стоимостью операций репо на аукционе, которую сохранил на уровне 5,25 процента.

“Значимые кредитные ставки не снижены... Несмотря на снижение ставки по фиксированному репо, роль которого, равно как и ”длинного“ аукционного репо, будет нарастать, она остается высокой, и может стать новым ориентиром для значительно подросших ставок денежного рынка”, - считает Помельникова.

ИНФЛЯЦИЯ

Банк России ожидает значительного снижения годового темпа инфляции в начале следующего года из-за переноса повышения регулируемых цен и тарифов на середину 2012 года, однако при принятии решений в области денежно-кредитной политики будет учитывать временный характер этого эффекта и ориентироваться на среднесрочные прогнозы по инфляции.

В этом году ЦБ доволен инфляцией, которая по состоянию на 19 декабря составила 6,0 процента [ID:nR4E7M300U], вписываясь в прогноз на год 6,2-6,5 процента [ID:nKA1113313].

Кроме того, по мнению регулятора, дефицит ликвидности банковского сектора, который наблюдается с сентября, поможет удержать инфляцию в рамках прогноза.

“Экстренные решения ЦБ такого плана говорят, что регулятор заранее ожидает гораздо более интенсивного ухудшения ситуации в будущем, поэтому он заранее снижает процентные ставки, чтобы обеспечить беспрепятственный рост дешевой ликвидности в системе”, - считает аналитик Атона Юрий Нефедов.

По его мнению, находясь на пороге глобальной рецессии, можно говорить, что ЦБ де-факто признает необходимость какого-то стимулирования с точки зрения проблем в банковском секторе, и что ситуация с ликвидностью ухудшится.

Большинство аналитиков ждали, что ЦБ перейдет к смягчению денежно-кредитной политики для поддержки экономического роста только в первом квартале 2012 года.

Динамика основных макроэкономических индикаторов в ноябре говорит о сохранении устойчивости показателей потребления на фоне умеренного роста показателей сферы производства, но темпы роста промышленного производства сохранились на невысоком уровне, а рост инвестиций в основной капитал замедлился, отмечает ЦБ.

“С учетом текущих внутренних и внешних макроэкономических тенденций складывающийся внутри процентного коридора уровень ставок денежного рынка рассматривается Банком России как приемлемый для обеспечения баланса между инфляционными рисками и рисками замедления экономического роста”, - отмечает ЦБ, добавляя, что продолжит мониторинг состояния денежного рынка и развития внешнеэкономической ситуации, а также оценку рисков и последствий роста рыночных ставок.

Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы денежно-кредитной политики, предполагается провести в первой декаде февраля 2012 года.

Оксана Кобзева. С участием Елены Ореховой, Владимира Абрамова, Андрея Остроуха. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below