28 ноября 2014 г. / , 13:02 / через 3 года

ОПРОС РЕЙТЕР-Комментарии аналитиков к макроэкономическому прогнозу РФ

МОСКВА, 28 ноя (Рейтер) - Ниже следуют комментарии аналитиков к ежемесячному опросу Рейтер об экономике РФ, доступному по коду

Владимир Миклашевский, Danske Bank

”Данные ВВП России за третий квартал стали сюрпризом, показав рост на 0,7 процента в годовым выражении, согласно предварительным оценкам, против консенсус-прогноза в 0,3 процента и показателя второго квартала в 0,8 процента. При этом, мы считаем, что более высокий, чем ожидалось, рост был в большей степени обусловлен увеличением сельскохозяйственного производства и поддержки со стороны локального производства продуктов питания, в то время как ввиду запрета на продуктовый импорт сократилось предложение иностранных производителей. Рост потребления замедляется пугающими темпами на фоне высоких процентных ставок и ослабления рубля.

Центробанк щедро делился валютой через валютные аукционы РЕПО сроком до 1 года. Тем не менее, неожиданно, спрос на доллары был более чем слабым. Мы считаем, этот инструмент рассматривался локальными участниками как крайнее средство, поскольку нет лишнего обеспечения, и условия были далеко не лучшими. Мы считаем, что потребности в валюте на 2014 год в достаточной степени покрываются локальными банками. Однако, на наш взгляд, 2015 год может оказаться очень трудным.

Риск цен на нефть сейчас довлеет над курсом рубля в большей степени, чем одна геополитика. Мы ожидаем, что в условиях режима свободного плавания волатильность будет оставаться повышенной, пока рубль пытается найти новое равновесие. Мы не видим какой-либо поддержки со стороны фундаментальных факторов в долгосрочной перспективе.

Геополитические риски остаются, поскольку ситуация на востоке Украины далека от мирного урегулирования, и сохраняется вероятность дополнительных санкций со обеих сторон”.

Ольга Лапшина, банк Санкт-Петербург

”Из статистических данных по экономике России мы хотели бы особенно отметить ускорение роста в обрабатывающих отраслях. По последним данным, за октябрь прирост индекса обрабатывающей промышленности составил 3,6 процента год к году. Особенно хорошо себя чувствуют швейная, нефтехимическая, пищевая отрасли промышленности, которые смогли получить стимул для роста благодаря удорожанию импорта. Также можно выделить рост производства стальных труб на 30 процентов в октябре 2014 года. Причина такой динамики вполне понятна, здесь стоит учитывать, что строительство трубопроводов в Китай будет активно вестись до 2018-2020 годов. Таким образом, рост выпуска в данной отрасли будет подкреплен устойчивым спросом на ее продукцию в ближайшие несколько лет.

Крайне важный в текущей ситуации показатель – это темп инфляции. Инфляция продолжает показывать ускорение, к концу года уровень роста цен может приблизиться к ключевой ставке. Основным драйвером для роста цен является продолжающееся ослабление рубля. Таким образом, слабый рубль влияет с одной стороны позитивно на рост в обрабатывающих отраслях промышленности, а с другой - приводит к разгону инфляции, что становится причиной повышения ставок ЦБ РФ. Повышение ставок в свою очередь влияет угнетающе на экономическую активность и таким образом оказывает сдерживающее влияние на экономический рост, что замыкает круг. Возможности выхода из сложившейся ситуации в коротком периоде в основном связаны с возможностью роста, основанного на инвестициях в основной капитал из средств самих компаний или за счет вложений от акционеров.

Мы полагаем, что декабрь может стать еще одним напряженным месяцем с точки зрения динамики курса российского рубля. Не следует сбрасывать со счетов высокий объем погашений по внешним долгам, который в декабре составит свыше $30 миллиардов, в том числе, порядка $25 миллиардов составит выплата компании Роснефть”.

Дарья Исакова, Открытие

”Ноябрьская статистика не обещает сюрпризов - стагфляционная картина станет более выраженной. Годовой рост ИПЦ на конец ноября, вероятно, достигнет 9,1 процента за счет сильного ослабления рубля, спекулятивного бума на рынке гречки и повышения тарифов ЖКХ в начале ноября. В то же время, внутренний спрос начнет сокращаться: спад инвестиционной активности усилится в условиях нарастающей нестабильности финансовых рынков и общей неопределенности, а также повышения стоимости заимствований, в то же время потребление, хоть и будет по-прежнему поддерживаться программой утилизацией старых автомобилей и общим ажиотажным спросом на импортные товары в преддверии всеобщего повышения цен, останется слабым.

Производство может как и в предыдущие месяцы порадовать уверенным 2-3-процентным ростом на фоне продолжающегося импортозамещения, ускоренного производства стальных труб, транспортного машиностроения и нефтепродуктов. Однако в ноябре 2014 года на 2 рабочих дня меньше чем в ноябре 2013, что может несколько негативно отразиться на показателе в годовом выражении. Выработка электроэнергии, скорее всего, ускорится на фоне более холодного ноября, чем год назад.

От Банка России мы не ждем изменений ни в риторике (жесткая с указанием на возможность понижения ставок, как только инфляционные ожидания и инфляция начнут замедляться), ни в самой ключевой ставке. Мы не исключаем сценарий, при котором ЦБ пойдет на расширение коридора с тем, чтобы ставка межбанковского рынка могла уйти еще выше 10,5 процента, но не считаем это базовым сценарием”.

Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below